数字经济市场研究篇1
关键词：数字产品定价策略市场营销
自国际互联网商业运用以来，网上交易得以迅猛发展，网上交易的产品大多是数字产品，随着数字产品交易市场的成熟，如何制定一个合理的既能使消费者乐意接受，又能给企业带来丰厚利润的价格还需要我们在实践中不断的总结和完善。从产品价值依赖消费者偏好的基本假定出发，中外经济学家们运用现代经济学的基本原理、方法，去观察和解释数字产品的特点、营销和定价策略。
internet技术的发展，拉近了买方与卖方之间的距离，同时也增强了电子商务机制下定价的柔性。由于电子市场能够吸引大量来自不同地域的销售商和消费者，并且操作成本较低，给动态定价机制带来了更广泛的应用空间。
国内外研究现状
（一）关于数字产品的定义及分类的认识
数字产品是可以被数字化和可以在数字网络上传送的产品。虽然数字产品作为一种崭新的网络经济形态被中外经济学专家和学者所接受，但他们对数字产品的定义与分类却有不同的认识。国内多数学者都接受“数字产品是在电子商务的各种商业模型中，基于计算机网络交易的数字编码”这一观点，并依据数字产品用途的性质将数字产品分为内容性产品、交换工具和服务等三种类型。而以美国著名经济学家哈尔・瓦里安（HalR.Varian）为代表的部分学者认为数字产品是或主要是信息产品。包括以数字格式分布和使用的书、电影、唱片、软件等等（刘波，情报杂志）。但也有少数学者把数字产品作为信息产品的一类（吕萍等，商业研究）。
（二）关于数字产品特征的研究
在对数字产品进行定义和分类后，学者们对数字产品的物理特征、经济学特征进行了深入的分析。王晓玲等都认为数字产品具有特性，数字产品具有以下物理特征：不可破坏性、可变性和可复制性。对于数字产品经济学特征，学者们进行了不同层次的研究。多数学者都认为数字产品具有网络外部性的特点。王晓玲、袁红清等都认为数字产品具有时效性。当然，对于数字产品定价和营销策略带来很大难度的是数字产品特殊的成本结构（生产过程中固定成本高，变动成本低），在此基础上，一些学者还提出数字产品在消费上具有规模效应，正如金丹凤所述的那样这两种特性使得传统定价策略的失效，原因在于，一方面，数字产品的成本结构决定了数字产品不可能存在供应曲线，无法像竞争性市场那样按边际成本曲线来定价。另一方面，数字产品消费上的规模效应使边际效用递减规律失效，因此数字产品也无法根据需求定价。因此传统的根据边际收益、边际成本曲线来定价的模式在数字产品市场中已不再适用。对于该问题，学者们进行了不同程度的分析。
（三）数字产品营销与定价策略的研究
沿着数字产品本身特性影响营销策略和定价策略的选择的思路，虽然学术界对于数字产品需要实行差别定价，学界达到了共识，但是学者们都提出了自己的观点。美国经济学家Bakos.Yannis和Brynjolfsson.erik（1999）非常突出的分析了信息产品的捆绑销售策略，此外，Viswanathan.Siva等人又在此基础上做了补充，提出了改装和版本划分策略。肖光恩（2001）等和Jain.Sanjay（2002）等提倡根据企业所销售的数字产品市场成熟的程度实施“时间策略”，鉴于此，Sundararajan.arun（2004）又做了进一步研究，提出数字产品定价策略要与实务根据市场成熟程度对市场变化特征做出描述，从而做出“定价管理时间表”。当然，多数学者都是从现代经济学原理出发描述三种价格歧视策略，即一级价格歧视、二级价格歧视、三级价格歧视（部分学者也分别称之为个性化定价、群体定价、产品形式定价）。对于数字产品定价及营销策略的研究，除了这些定性分析之外，最近也有部分学者根据数字产品的特性，综合考虑产品成本、竞争和顾客需求等影响产品定价的多方面因素，建立了数字产品的定价模型。例如，在国内黄璐（2002）等人首次提出了数字产品定价模型――信息产品多重价格定价模型，该模型也只是以数学的方法说明差别定价策略在理论上的可行性，还不是真正意义上的、具有一定操作性的量化模型。考虑到产品成本、竞争和顾客需求是影响数字产品价格的主要因素，吴俊新等（2006）在分别细化分析这三种因素对数字产品价格产生影响的几个方面，并以一定的规则各自赋以权重，建立了数字产品的综合定价模型。Raviarona（2006）等人在充分考虑企业与消费者两方面的特点及其对信息产品的认识程度，也提供了一个数字产品定价模型，并通过一个简单的例子解释了其中的参数。KangBaeLee等（2006）在假定网上有偿或免费商品有一定相关性的基础上，充分分析顾客意愿和剩余，建立网络服务（信息产品）的定价模型。其他的相关模型，都是学者们在分析影响数字产品定价的主要因素，大多都是在充分了解消费者意愿的前提下建立的动态定价模型。
研究存在的问题及其瓶颈分析
（一）目前研究的不足
学界对数字产品相关问题的研究从开始的完全定性分析，到现在开始向定量分析转变。就目前的有关研究成果来看，其理论发展应该是成熟的，但是从上面的分析我们不难看出对该问题的研究还存在以下问题：一方面，基本上只是理论论述，很少有建立量化模型，即使建立了相关的定价模型，但也多是缺乏实际应用性。目前，在国内期刊上发表的有关数字产品定价问题的论文基本上都是一个固定的理论模式（定义―特征分析―营销策略），都是针对数字产品本身具有的特征，在理论上说明数字产品应该具有的营销策略，不但在观点上趋同，在应用上更显得空洞。有些学者虽然建立了相关的理论动态模型，但由于模型中引入了实际中难于控制的参量（例如，消费者的偏好），这些参量数据难以获得或者获得成本过高，没有现实意义。因此对于该问题的研究处在停滞不前的状态，如果要想使研究得到应用，就必须建立量化模型，并且在模型中尽量避免引入不可测量的参量，使模型具有可操作性，进而使数字产品的定价能像传统产品的定价一样具有一定的可操作性。另一方面，只有理论研究，缺少应用分析。如前所述，国内对该问题的研究，存在着一个固定的理论模式，由于都是在理论上做相关的定性分析，基本上不对应用进行反馈分析，这样也使得对该问题的研究缺少创新性。
（二）研究存在瓶颈的原因分析
数字产品本身的特殊性。目前的研究成果表明，数字产品不具传统产品那样的成本特征，使数字产品的定价缺乏经济理论基础，难以建立有效的边际成本（数字产品的边际成本几乎为零）、边际收益曲线模型。影响定价因素的复杂性。影响产品定价的因素很多，关系复杂，有些因素本身带有很大的主观性，不易量化；有些因素虽然有可量化的理论基础，但不能获得分析数据或者获得成本高。
数字产品兴起时间不长，对其定价问题的研究缺少应用环境，更谈不上反馈分析了。数字产品的传送和接收离不开网络的普及，而网络开始兴起到现在短短的二十年中，数字产品才从中慢慢发展起来的，就目前的数字产品交易来看，还存在很多缺乏规范性因素的制约，并且网络环境下的交易方式和手段缺乏管制，市场还不规范，所以前期的研究一直缺少应用环境，不能对研究结果进行反馈分析。这里需要指出的是并不是说前期的理论研究不具有重大的理论价值，相反，如果不先对数字产品的相关问题进行充分认识，就很难对其定价问题做出有效的总结。
解决问题的可能途径和方法
对数字产品的特征要进一步分析它们给数字产品定价带来的有利和不利影响，在数字产品营销和定价策略中考虑这些影响（已有一定的研究成果）。本文期望可以在现有的研究成果的基础上，根据市场的完善和数字产品交易环境的优化，通过灵活运用相关的原理，对数字产品特征给数字产品定价所带来的影响这一问题，提出自己的分析和见解。
为方便或有效的建立数字产品定价模型，可依据影响因素作用的相似性对数字产品进行分类。例如，目前，国内学者在数字产品定价问题上都支持的差别定价策略，其理论基础是产品定价依赖个人偏好，对不同类的数字产品，消费者群的个人偏好程度肯定有所不同，我们可以对这样的程度赋予一个系数来确定定价对这种偏好的依赖程度；再如，数字产品价值对时间的依赖性很强，因此也可以根据这种依赖程度而赋予价格一个理论系数来确立量化模型。这些影响因素的重要程度，我们可以像传统产品一样，通过市场调查而获得。
目前，网上交易和数字产品交易日趋频繁，网络环境逐步规范，已经拥有数字产品定价问题研究的应用环境，可以在建立有一定的操作性模型后，在现实的市场中进行模拟，对比分析理想结果和现实结果的差距，进行反馈分析，进一步修正和优化模型，使其对数字产品定价问题的研究具有现实指导意义。
结论
本文针对国内外主要关于数字产品及其定价问题已有的研究成果进行了分析和比较。对数字产品的特征和基于特征的定价策略进行了对比。数字产品由于其本身具有的特点，使其在的生产过程、传送、支付和消费等环节与实体产品有较大的差异，从经济学角度看，数字产品本身的高度差异化则存在与实体产品有着更多的差异，以对待实物产品的方式来对待数字产品或认为能简单地使用现有的经济模式来解释电子商务是非常不明智的，从而对合理判断市场价格带来了困难。
虽然数字产品的定价策略在网络的环境下更趋复杂和多样化，但传统的定价方法在一定范围内仍然有效，同时要根据企业自身类型、产品类型、产品差别化的可辨识性、消费者的差别特征、行业竞争度等综合分析，从而对数字产品进行合理定价。
合理的定价是一个市场成熟的标志，由于网络经济环境下，经济方式在不断的动态发展变化中，如何为数字产品制定一个合理的既能使消费者乐意接受，又能给企业带来丰厚的利润这个问题还需要我们在实践中不断地总结和完善。
参考文献：
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5.肖光恩，方凯.数字化产品定价策略.市场经济研究[J]，2001.3
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7.Viswanathan.Siva.anandalinqam.G..pricingstrategiesforinformationgoods.Sadhana-academyproceedingsinengineeringSciences,2005
8.Jain.Sanjay;Kannan.p.K.pricingofinformationproductsononlineservers:issues,models，andanalysis.managementScience,2002
9.Sundararajan.arun.nonlinearpricingofinformationgoods.managementScience,2004
10.黄璐，蒋瑛.信息产品多重价格定价模型研究.财经科学[J]，2002.4
11.吴俊新，郭哲，王建辉，顾树生.电子商务环境下考虑成本和竞争的数字产品的定价，东北大学学报（自然科学版）[J]，2006.7
12.Raviaron;arunSundararajan;SivaViswanathan.intelligentagentsinelectronicmarketsforinformationgoods:customization,preferencerevelationandpricing.DecisionSupportSystems,2006
数字经济市场研究篇2
数字娱乐狂潮正席卷着整个世界，并已成为当今信息产业中最具商业价值的新兴产业。数字娱乐产业的发展研究是“十一五”规划实施的主要内容之一，随着西部大开发和可持续发展战略的推进，数字娱乐产业也是西部地区经济发展中一个新的增值点，西部地区如何缩小与我国发达地区的“数字鸿沟”已成为政府部门所关注的热点。本文立足于数字娱乐产业涉及的各个层面，以重庆直辖市为例，对西部地区的数字娱乐产业发展进行了研究。通过分析数字娱乐产业的发展现状，为“十一五”建设期间的数字娱乐产业规划提供了一种新的发展思路，并对如何提升西部省区数字娱乐产业竞争力提出了相应的发展对策建议。
1．数字娱乐产业与知识经济发展
现代信息技术革命迅猛发展，科技进步对经济发展的决定性作用越来越明显。社会的信息化建设已成为经济增长的源泉，着力发展信息技术及其相关产业，已经成为全球的共同趋势。信息技术不仅是未来知识经济发展的发动机和推动力量，而且也是国民经济的重要先导和支柱，其发展水平已成为衡量一个国家或地区现代化和综合实力的标志[1]。随着精神文明水平的提高和人们对文化知识的渴求，加速发展西部数字娱乐产业，是重庆和西部省区顺应时代潮流，缩小与东部地区发展差距，发展知识经济的必然要求。
1．1精神文明需要发展数字娱乐产业
可持续的发展大局要求各个产业的发展更加有效､敏锐，其中也包括数字娱乐产业。我国近年来发展起来的数字娱乐产业普遍存在着盲目性，大起大落的现象屡见不鲜，更重要的是，其兴衰已经不仅仅是数字娱乐产业本身的､局部的､行业的事情，而与整个国民经济的健康发展有着不可分割的联系。加速发展西部地区数字娱乐产业，是“十一五”建设中数字娱乐产业乃至信息产业由大到强转变的有力推进，是精神文明建设的需要，有助于确保重庆及西部省区城乡建设和可持续发展的顺利实施。
1．2协调发展促进经济增长方式转变
文化产业是国民经济产业链的重要组成部分，由于传统工业经济的增长是建立在大规模消耗自然资源的基础之上，因此传统经济的增长不具有持续性。而信息产业作为一种高新技术产业，主要依靠知识资源来推动经济增长，是一个与传统产业完全不同､可节约资源､实现持续发展的产业，具有可持续增长的特点。加之，其产业的发展不仅能够对传统产业进行技术改造，节约资源，而且还能形成新的产业，开拓新的市场，势必大力加快城市信息化､数字化建设的步伐。因此，重庆及西部省区数字娱乐产业的发展对促进该地区经济增长方式的转变，实现经济的持续､协调发展具有重要意义。
1．3发展文化产业建立民族文化品牌
通过最大限度地追求标准化､规模化和专业化来获取最大限度的利润，是现代产业区别于传统“行业”的一个本质特征[2]。正是在这种对标准化､规模化和专业化的追求中，才使文化产业成为第三产业中最富现代意义，与高科技尤其是数字娱乐技术发展结合最紧密的产业。当代数字娱乐业发展的状况已成为衡量一个国家信息文化水平及综合国力的重要标志，在各级政府的高度重视和积极推动下，中国正在掀起一场“创意文化产业”建设热潮，许多地区都把发展文化产业作为推动本地经济发展的重要手段，纷纷提出了“文化强省”､“文化强市”､“文化之都”等战略性的口号，“文化产业园区”相继兴建[3]。加快重庆及西部省区数字娱乐产业的发展建设步伐，有助于推动打造西部省区民族文化产业品牌，提高西部省区的影响力。
2．重庆数字娱乐产业发展条件分析
2．1具有较好的经济基础和发展潜力
重庆市正面临世纪性的发展良机。设立直辖市后，重庆抓住中央直辖､三峡工程建设､西部大开发三大历史性机遇，大力调整经济结构，积极扩大开放，深化体制改革，加快基础设施建设，其政治地位和经济地位显著提高。“十一五”规划以来，重庆市不断加大对信息产业的投资建设力度，“以信息化带动工业化”的发展使其成为西部地区经济发展中的重要支柱。目前重庆市已拥有较雄厚的技术经济基础和实力，特别是在高新技术产业聚集了一大批优秀的科技人才和精良的科研设备。如今数字娱乐产业作为新兴的一项科学技术与文化并进的产业，其发展的潜力很大。
2．2产业发展初具规模
随着重庆市高新技术产业带的建设，其数字娱乐产业的发展已初具规模。例如宏信软件公司，开发了具有自主知识产权的通用游戏开发平台及引擎，在游戏和动画制作领域均取得了较大的成功;朝华数字娱乐有限公司，集数字娱乐和文化传播于一身，其具有自主知识产权的网络游戏引擎wHaLe达到了国内领先和国际先进水平;天极信息发展有限公司，作为重庆市最大的Sp运营商，先后推出了重庆复生记､天极夺宝奇兵等无线游戏，并通过天极无线平台投入运营，取得了较好的经济效益[4]。同时，重庆市拥有众多的高新软件园､电子工业园，目前在重庆大学城正在兴建重庆数字娱乐动漫基地，基地将建立产业孵化园，创办动漫杂志和专业网站，筛选塑造大众喜爱､具有商业价值潜力的动漫形象，开发动漫产品。可见，重庆市数字娱乐产业加速发展的大环境已初步形成，并成为带动重庆市经济持续增长的重要力量。
2．3产业发展投资环境正在改善
重庆市具有良好的数字娱乐产业链基础。重庆市具有完整的出版发行机构，也有著名的信息类门户网站——天极网，具有良好的市场推广基础。在衍生产品设计和制作领域，重庆本地低廉的生产成本和丰富的自然资源库，为游戏和动画衍生产品提供了大规模生产的条件。重庆是长江中上游信息中心，凭借其通信和互联网发达的优势，为数字娱乐产业提供了强有力的支持和保障，如开发大量高水平的基于电信的增值服务[5]。另一方面，重庆与国际上的交流合作越来越频繁，来渝投资的外商日益增加，客观上促进了重庆地区国际文化交流。因此，在数字娱乐领域可以较容易地与国际市场接轨，快速引进国际先进的营销理念和市场运作手段，站在一个较高的平台上发展数字娱乐产业。目前，重庆本地已有部分企业与国际著名游戏开发企业展开合作，这将促进国际产业界深入了解重庆，关注重庆经济发展，并为展开进一步的合作打下坚实基础。
2．4高校密集智力资源丰富
重庆是西南地区的核心城市，高等院校云集。重庆大学､四川美术学院､重庆邮电大学等高等院校每年将培养大量的信息类和艺术类专业人才，为数字娱乐业游戏和动画产业的发展提供了丰富的人力资源，满足数字娱乐业对人才的巨大需求。同时，重庆市拥有的各类科研机构､科研人员､科研经费收入及支出均为西部地区领先水平，作为西部大开发中的核心发展力，重庆市的人力成本相比北京､上海等地更为低廉，可人才质量毫不亚于东部发达地区。因此重庆完全具备大规模发展数字娱乐产业的人才基础和智力资源。
2．5制约因素
“十一五”期间，重庆市紧密结合经济和智力资源优势，在发展数字娱乐产业方面有巨大的潜力，可仍然存在一些不容忽视的问题。如在宏观区位中远离经济技术发达的东部沿海地区，不利于对人才的吸引;多数企业对数字娱乐高新技术的接受能力还较差，尊重知识和尊重人才的风气还有待进一步浓厚，数字娱乐产业兴起的宏观环境还有待改善;知识产权的观念较为陈旧，技术成果转化还比较困难，自主知识产权意识还比较淡薄;目前企业普遍处于散､小､弱的状态，未能有效地采取大公司战略，强化产业链的优势作用，导致竞争力较弱。
3．发展战略与对策措施
3．1发展战略思考
针对上述情况，发展战略应立足于:以政府指导和市场需求为导向，依托高新区､大学城､软件园及数字娱乐产业化基地大力提高数字娱乐企业和市场的核心竞争力，积极倡导技术创新和民族文化品牌意识，大力开发具有自主知识产权的数字娱乐技术产品，发挥本土区域经济科技和生产力布局优势，因地制宜，构建重庆乃至西部省区数字娱乐产业发展的动力基地和示范基地，调整和优化当前经济结构，促进数字娱乐走向市场化和产业化。 3．2对策措施建议
3．2．1完善数字娱乐产业化基地建设，促进数字娱乐企业集群化发展。数字娱乐产业主要是由数字娱乐企业和数字娱乐技术产品组成，而数字娱乐开发基地则是数字娱乐产业发展的重要基地[6]。近年来，国内各地兴起了一股动漫热，许多地方都搞起了动漫产业基地或动漫园。重庆市正在建立沙区大学城数字娱乐动漫基地､九龙坡区美视动漫产业及教学基地等一系列的动漫基地。重庆市应在动漫业不断完善的同时，积极拓宽数字娱乐产业的发展途径，结合重庆本地3G移动通信技术的发展和全国数字电视系统的建设。对数字娱乐产业基地提出以下两点措施:
(1)目前重庆市的数字娱乐产业基地建设力度主要放在招商引资上，大部分的开发区和技术城与高等院校和科研机构的结合还不够紧密，在“产学研”一体化方面还没有形成完整的体系，该地区密集的高校资源和科研基础建设成果尚未很好的充分利用。今后应该在已有数字娱乐产业基地开发区的基础上充分发挥众多院校和科研机构的作用，进一步加快数字娱乐科技园区的建立和技术水平的发展提高，加快“产学研”一体化的建设步伐，不断拓宽数字娱乐产业的发展途径。
(2)采用产业集群发展模式，实施“集群化战略”。目前重庆本地数字娱乐企业还基本处于散､小､弱的状态，没有在国内有较大影响力的数字娱乐产品，也还没有本土大型数字娱乐集团性企业。因此，应逐步扩大企业集团的范围，对成员企业进行整合，以资本为纽带､以数字娱乐园区为载体，逐步实现研发､运营的一体化机制。
3．2．2充分发挥地域优势，形成具有本土特色的数字娱乐产业化基地。如何完善城市形象是重庆市政府不断思考的一大问题。重庆市的形象宣传近几年已经取得了初步成效，“巴渝文化”､“红岩精神”形象的树立，让“新重庆”这块投资热土持续升温。而企业作为城市持续发展的经济基础，其企业品牌是城市形象的视觉窗口，实施“品牌战略”是塑造“新重庆”城市形象的必然手段。数字娱乐产业作为重庆市“创意产业”的重要组成部分，未来的目标是建设成为国际数字娱乐领域的孵化器，起着政府与企业沟通桥梁的作用。重庆市应采取城市数字娱乐产业发展与城市形象提升的互动模式。大力推动“十一五”发展“文化创意产业”的构想，抓住重庆本土特色，挖掘历史文化资源，选择“数字三峡”､“数字红岩”､“数字磁器口”等具有重庆历史文化特色的精品工程，树立重庆市数字娱乐产业的形象和品牌，为整个重庆的产业化进程增值，使数字娱乐产业成为重庆市新的经济增长点。
3．2．3转变企业赢利模式，发展风险投资，拓宽融资渠道，形成产业规模。数字娱乐企业作为数字娱乐产业重要的“孵化器”，风险投资尤其对地处西部的重庆来讲更具有重要的实际意义。重庆应该抓住本土人才智力资源丰富和劳动力成本低廉的优势，加强政府对动漫及数字娱乐产业的支持，鼓励企业自主创新。比如动漫业，应从高附加值的动漫延伸领域获利，积极打造具有影响力的本土原创作品，吸引外资，发展风险投资，拓宽融资渠道。重庆市应尽快在香港､美国､欧洲､日本等国家或地区与当地数字娱乐企业展开合作，并建立商业合作促进中心，逐步将重庆本地数字娱乐企业融入国际产业链当中;加深与国际产业巨头的合作，通过龙头企业的示范，承接国际游戏和动画制作的外包业务，并形成一定规模，带动本地中小企业的发展;通过版权合作或者转让的形式，开始向海外市场出口自行开发或制作的游戏和动画产品，打造民族数字娱乐品牌。
3．2．4以科技为导向，以人为本，实现重庆及西部地区数字娱乐领域价值增值。以重庆大学､四川美术学院等高校为依托，在高校及企业生产研发基地的发展基础上，开展数字娱乐关键技术研究，进一步完善基地环境和条件建设，将已有的制作研发机构进行统一规划与整合，初步建成一个功能完善､结构合理的人才培训中心及体验实训中心，打造多层次､高水平的西部数字娱乐产业研发､培训一体化的基地，并在基地的建设中探索符合中国特色的数字娱乐产业开发人才培养的新型模式。同时采取“产学研”合作的形式，争取国家“863”､“十一五”等攻关项目的立项研究。鼓励自主创新，使重庆成为数字娱乐领域的核心地区。
3．2．5完善数字娱乐产业链条，促进区域经济全面协调的发展。数字娱乐产业化实质上包含了两个层次的任务:第一层次是将数字娱乐技术成果商品化，数字娱乐商品产业化，数字娱乐产业国际化;第二层次是利用数字娱乐业的研究成果改造传统产业，促进产品结构和产业结构的调整､升级和优化，实现产业信息化[6]。目前重庆市数字娱乐企业和产业化基地的发展，没有与该地区产业结构的调整与传统产业的改造很好的结合，数字娱乐产业的辐射和扩散作用远没有发挥。因此，今后重庆市数字娱乐产业的发展应该在继续抓好产业化基地，高新区､开发园以及数字娱乐企业和关键技术研究发展的基础上，进一步重视数字娱乐产业链的结构优化。以数字娱乐产业化基地为中心，建立重庆市数字娱乐产业链条，形成一条由数字娱乐产品的研发､生产到产品的市场营销，再到形成版权的授权，最后到衍生产品开发和营销的完整的产业链条模式。通过行业间穿插，使数字娱乐产业链条得以扩展和延伸，开拓数字娱乐产业市场。
3．2．6强化政府的导向作用，加强宏观调控，在企业与文化间发挥调节作用。针对目前重庆市数字娱乐产业发展中，技术人才优势仍不明显，投资环境培育还不佳，产业链整合不尽完善等问题，政府应强化其导向作用，加强宏观调控。一方面要积极引导科研机构搞好转制工作，找准市场定位，通过基础设施建设､政策环境与金融环境的改善以及造就一大批科技型企业家等途径着力营造有利于数字娱乐产业科技转化的社会环境。营造充分的市场竞争环境，培育市场的自主调节能力，必要的时候弥补市场缺陷，如给出优惠政策。另一方面要引导和帮助企业不断提高自身的创新意识，加快数字娱乐技术人才的培养与引进等工作，增强对数字娱乐技术成果的吸收和消化能力，更好地适应知识经济和信息产业发展的要求。数字娱乐产业也属于文化产业，文化产业必须以强大的文化资源为后盾，这就需要政府在企业与文化之间发挥适当的调节作用。长期以来，大家都认为是没有优秀的产品导致中国的动漫不景气，实际上这与市场的开拓､策划也有一定的关系。企业和政府不重视民族文化产业品牌的发展，未能满足动漫受众审美心理和消费需要才是主要差距。例如，包括重庆在内的中国动漫业，特别是动画片，说教味太浓，作品缺乏新颖的创意[7]。政府在这方面应该适当放开，让企业慢慢成长起来，积极鼓励民族文化数字娱乐的发展，打造“文化创意产业”的数字品牌。
3．2．7构建数字娱乐公共技术服务及支撑平台。美国产业发展的经验表明，平台化运作是产业市场化发展的关键;产业平台建设与风险投资结合是推动产业发展的加速器[8]。近年来，在市场巨大需求的牵引和政策的扶持下，重庆从事数字媒体产品开发的企业和团体迅速增加，但存在着院校和科研机构与企业脱节，企业和市场脱节，技术与产业脱节的现象，无法支撑数字娱乐产业有效发展。对于高投入的数字娱乐产品开发而言，显然企业开发资金有限，若有标准化､高性能的公共技术服务平台可供利用，则可把有限资金应用到产品的设计和创意中去。其次，通过平台的建设，可为重庆数字娱乐创业团队提供工作和发展环境，避免人才外流，也就保证了产业的可持续发展。因此，重庆市应通过集成和开发数字娱乐产品生产流水线的软､硬件资源，打造该市的数字娱乐公共技术服务平台。为重庆市数字媒体中小企业､创业团队软件平台租赁服务以及增值技术服务，通过资源共享，降低数字娱乐产业的进入门槛，以促进数字娱乐产业的繁荣;该平台还可利用自己所处“产学研”交集点的优势，为企业提供顾问咨询､技术指导和培训，实现资源的共享，以加快数字娱乐产业集群化，并推广自主知识产权软件及高级产业人才培养。通过重庆数字媒体公共技术服务平台的建立，提高重庆数字娱乐产业的技术水平､开发水平和核心竞争力，使重庆本土数字娱乐精品大幅增加，为重庆数字娱乐产业的快速发展奠定基础。
基金项目:重庆市沙坪坝区软科学研究项目。
参考文献
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数字经济市场研究篇3
以下内容由收录，希望能为大家提供帮助。
一、 “十四五”期间发展目标继续贯彻落实省、市、区相关部署和任务，继续以创优“四最”营商环境为目标，以深入推进“放管服”改革为动力，以创优营商环境提升行动为抓手，积极主动融入一体化发展进程，为实施“营商环境联建、重点领域联管、监管执法联动，市场信息互通、标准体系互认、市场发展互融，逐步实现统一市场规则、统一信用治理、统一市场监管”的“三联三互三统一”工程，贡献市场监管力量。
二、 “十四五”期间重点任务
1.合力打造一体化的市场准入环境。落实市场准入政策共享和“放管服”改革协同，为地区市场主体准入提供便利化服务。统一市场准入规则。实施全国统一的市场准入负面清单制度，制定统一的管理规范，实现业务流程、条件要求、解释口径、办理时间“四个统一”。加快实现证照管理一体化，推行“证照分离”“多证合一”改革事项相同、改革措施相同。协力推进“一网通办”建设。共同落实数字政府建设，构建跨区域政务服务网，强化公共数据交换共享，完善网上身份认证、电子签名、电子文书归档等功能，统一电子营业执照运用场景。按照市级的统一部署设立地区“一网通办”综合服务窗口，加强政务信息和数据的互联互通，提供区域性一体化受理、收件、查询、发证等服务，让企业和群众少跑腿。
2.合力打造一体化的市场监管环境。深入推进市场主体监管制度创新,营造规则统一、公开透明的监管环境,全面提高市场监管效能。落实一体化信用监管体系。推动“双随机公开”、抽查检查等信息在区域内充分共享应用,落实企业信用分类监管标准、企业信用修复规则、实现信用监管标准互认结果互用。对重点监管领域和对象实施精准监管,对守信企业开通“绿色通道”,实施“容缺受理”等便利措施,对失信企业实施重点监督和联合惩戒。落实知识产权一体化保护工作。引导市场主体积极创造、运用和管理知识产权,鼓励以知识产权利益分享机制为纽带,促进创新成果知识产权化。加强地区行政执法,进一步完善知识产权案件移送制度,降低企业维权成本。配合推进消费者权益保护。落实“满意消费行动,共建区域内消费纠纷解决机制,共同推动经营主体自律,配合打造统一的消费投诉公示平合。推进消费领域社会监督。协同监管网络交易。充分发挥全省网络市场监管服务系统平台作用，注重整合辖区电子商务经营者基础信息、经营信息、监管信息等信用数据，开展研究分析，实施分类监管。落实地区网络、合同案件查办协作机制，协同破解新形势下的网络监管难题。
3.合力打造一体化的质量供给环境。配合推进产品质量安全监管一体化建设。在信息、业务、资源各方面配合推进一体化建设，实现信息互通共享、工作协同联动、效率共同提升。配合建设和华东地区社会公用计量标准，促进社会公用计量标准建设整体水平提升。培养计量技术人员，互派计量技术人员和管理人员交流互动。推动特种设备监管一体化。推进特种设备单位、人员、设备信息互查互享，检验检测结果互认和运用。
4.合力打造一体化的食品药品安全环境。全面建成责任体系更加健全，体制机制更加完善，全程监管更加科学，“党政同责”、“四个最严”、“四有两责”全面落实，企业主体责任全面履行，社会满意度全面提升的食品药品安全现代化治理体系，形成企业自律、政府监管、社会协同、公众参与的社会共治格局。有效遏制制假售假、无证经营等行为，杜绝和控制重特大食品药品安全事故，控制和减少较大及一般食品药品安全事故。继续巩固省食品药品安全城市成果，积极配合争创国家食品安全示范城市。继续深化食品安全“四项治理”行动，全面推进小作坊登记和小餐饮、小摊贩备案管理。保持打击食品药品违法犯罪案件的高压态势，公开违法违规、虚假欺诈产品和企业信息。以落实企业主体责任为基础，推动实现顺向可追、逆向可溯、风险可控的地区食品领域全产业链追溯体系。不断推动食品药品安全治理体系和治理能力现代化，保障人民群众饮食用药安全。
三、 “十四五”期间保障措施加强组织领导，成立发展规划工作领导小组，由党工委书记、局长担任组长，分管副局长担任副组长，各科室负责人为成员，共同做好“十四五”规划工作和“十四五”期间各项重点工作。“十四五”规划数字经济高质量发展心得体会2800字范文稿当前，以信息技术和数据作为关键要素的数字经济蓬勃发展，并成为推动各国经济增长的重要力量。经过近年快速发展，我国已成为名副其实的数字经济大国。“十四五”时期是我国“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期，也是全面开启社会主义现代化强国建设新征程的重要机遇期，准确研判“十四五”时期国际政治经济地缘新特征新变化新趋势，对于维护延长我国重要战略机遇期、推动实现我国经济社会高质量发展以及增强提升国际塑造力影响力引导力都具有重大现实意义。把握数字经济战略机遇，加快推进“十四五”数字经济发展，不仅有利于进一步提升我国经济发展活力、增强社会前进动力，更有利于推动我国经济转型升级和高质量发展，抢占全球数字经济发展制高点。深入贯彻落实国家重大方针政策，系统谋划、统筹推进数字经济强国建设发展对于我国而言意义重大影响深远。加快发展数字科技，为建设数字经济强国提供坚强基石。尽管我国是数字科技应用大国，却不是数字科技研发强国，很多核心技术依然受制于人。因此，须加强数字科技关键技术攻关和布局，以数字科技大突破带动数字经济大发展。
一是采取清单制梳理我国数字科技的短板软肋，短期内寻找可靠的替代源和备份源，使“卡脖子”技术不因外国的封锁而断供。
与此同时，发起专项研发计划，集中力量攻克核心电子元器件、高端芯片、操作系统、数据库、工业软件等短板，补齐数字科技研发链。
二是面向数字科技前沿领域，设立国家或世界实验室，牵头发起全球大科学计划或工程，更多更好利用全球创新资源，主动嵌入全球数字科技创新链条和生态系统，吸引和积聚全球创新人才。
三是支持数字科技试点应用，积极利用智慧城市、智能工业、智慧医疗等发展契机，推进数字新科技先行应用，为数字科技应用提供试验平台和应用场景，在应用中不断完善技术，推动数字经济发展。
加快推进数字基建，为建设数字经济强国提供有力支撑。我国在发展数字基建方面处于起步阶段，相对而言比较滞后。由此，应科学决策、统筹布局，把数据中心、场景中心、区域中心、应用中心有效结合。
一是正确处理好政府和市场之间的关系。政府要有战略导向和规划牵引，前瞻布局数字基础设施，与此同时，推动交通、能源、水利、市政等传统基础设施数字化升级。进一步放开市场准入，发挥市场在资源配置中的决定性作用，激发社会投资的积极性主动性，把“有为政府”和“有效市场”紧密结合，共同构建数字基础设施体系。
二是正确处理好中央政府和地方政府之间的关系。对于中央政府而言，做好数字经济发展的顶层设计，通过制定行业规则、设施标准、规划布局、互联互通等，引导数字基础设施的有效投资和有序建设。对于地方政府而言，充分考虑本地发展情况和财力承受情况，尤其要根据实际需求开展数字基建，提高资源配置效率，注意避免一哄而上，形成重复建设、资源浪费。
三是正确处理好供给和需求之间的关系。以需求为牵引，把应用场景建设置于数字基建的重要位置，鼓励大型龙头企业和平台企业依托自身需求参与数字基建，并开放为社会使用，实现数字基建供给和需求精准匹配。合理跨区域布局数字基建，将数字基建同金融、物流、交易市场等渠道打通，形成产业链应用生态。
加快发展数字贸易，为建设数字经济强国提供强大引擎。随着5g等数字技术的应用和发展，以b2b为主导的产业互联网推动的企业间数字贸易将成为拉动我国数字经济发展的另一强大引擎。须顺势而为，充分发挥我国在电子商务领域的先行优势，依托消费互联网与产业互联网双轮驱动数字贸易发展，进一步提升我国数字经济的效益与质量。
一是继续做大做强消费互联网驱动的数字贸易，利用数字技术“在线化、无接触、可传输”特性，进一步提升产品与服务的数字化水平，大力发展跨境电商、数字娱乐、在线教育、远程医疗等新兴业态，为人民群众美好生活提供更多高端便捷的消费选择。加大主要电商平台的全球化战略布局，通过收购或自建本土化网站，建设更多海外仓、展贸中心和营销服务中心等，带动更多中国产品与服务进入海外市场，形成国内国外双循环，拓展我国数字经济发展空间。
二是培育壮大产业互联网驱动的数字贸易。制订实施产业互联网国家战略，构建多层联动的产业互联网平台，推动更多企业“上云用数赋智”，支持打造“研发+生产+供应链”的数字化产业生态，共享产能、技术、数据、人才、市场、渠道、设施等，促进产业互联网带动的新型数字贸易快速发展，使其尽快成为推动我国数字经济发展的强大引擎。
稳步推进数字货币，为建设数字经济强国提供有力抓手。当前，各国高度重视数字货币的研究与实践，竞相加快央行数字货币布局。对于我国而言，以微信、支付宝为代表的零售支付体系发达，同时，较早启动了央行数字货币的理论研究，加快了央行数字货币试点落地步伐。展望未来，须顺应全球数字货币发展趋势，及早谋划、动态应对、争取主动。
一是加快战略布局，协同推进人民币数字化与国际化工作，实现国际国内同步部署，强化央行数字货币与数字贸易、数字经济的联动发展，助力人民币更好承担国际贸易、跨国投资的计价、支付、结算职能并发挥世界储备货币角色。
二是积极开展试点示范，在试点探索的基础上，优先选择自由贸易试验区、自由贸易港等先进地区整体落地，及时总结央行数字货币发行、运营与管理经验，有序推动央行数字货币多场景推广应用进程。与此同时，积极借鉴国际先进经验，探索央行数字货币与其他零售移动支付方式联动互促、协同发展的模式与路径。
三是深化系统研究，加强央行数字货币对货币政策、金融运行体系及国际金融格局影响的分析研究，包括短期影响和长期影响、现实影响和预期影响、直接影响和关联影响等，推动数字货币法律体系、监管体系与风险防范体系建设。加快完善数字治理，为建设数字经济强国提供制度保障。数字经济正在重塑经济社会运行模式和运行规则，对传统治理方式构成巨大挑战，提高数字化治理水平、为数字经济营造良好发展环境具有重要意义。
数字经济市场研究篇4
在经济全球化快速发展的形势下，市场经济环境发生了很大的变化。在新的发展形势面前，企业获得了诸多发展机遇，但同时也面临着重大挑战。在激烈的市场经济形势下，企业要想占据更广阔的市场份额，以维持自身的可持续发展，就需要加强对各方面的控制与管理，促进自身综合实力不断增长，以此提升市场竞争力。员工作为企业经营与发展过程，必不可少的人力资源，需要得到高度的重视。经济全球化发展，对企业员工素质提出了新的要求。对此，企业需要根据市场经济发展形势以及自身的发展状况、员工的实际，剖析员工队伍中存在的不足之处，并开展具有针对性的管理培训工作，以此促进员工素质的整体提升，进而推动企业获得更大的发展。
二.检索策略
1.检索工具：百度学术、知网、中文数据库万方信息资源系统、国家数字图书馆。
2.检索词：经济全球化，素质，员工素质，员工专业素质，员工基本素质，员工政治素质。（其中包括上位词同位词及下位词。）
3.拟定检索式：经济全球化and（素质or员工素质or员工政治素质or员工专业素质or员工基本素质）
三.检索结果
（在中文数据库万方信息资源系统检索到200条，贵州数字图书馆404条，百度学术85900条，知网171918条）
以下是部分文献：
1.测绘系统员工培训研究作者：陈凌文献类型：学位论文文献来源：吉林大学时间:2007
2.m企业核心员工流逝的对策研究作者：金依梅文献类型：学位论文文献来源：南京大学时间：2015
3.互联网支付企业员工培训问题余对策研究作者：郑志慧文献类型：学位论文文献来源：东北师范大学时间：2016
4.我国中小企业员工培训存在的问题研究作者：周雅琴文献类型：学位论文文献来源：华中师范大学时间：2016
5.中国移动宁夏公司员工能力素质模型搭建与应用研究作者：赵琨鹏文献类型：学位论文时间2012
6.进一步提高我国高星级酒店个性化服务质量的对策研究作者：彭昕文献类型：学位论文文献来源：四川财经大学时间：2008
7.我国邮政企业思想政治工作创新研究作者：冯岩文献类型：学位论文文献来源：河北师范大学时间：2017
8.经济全球化对领导干部的素质要求作者：曹海燕文献类型：期刊文献来源：领导之友时间：2004
9.经济全球化背景下企业经理人道德素质研究作者：范伟文献类型：学位论文文献来源;河北科技大学时间：2011
10．社会主义核心价值观引领企业文化建设研究作者：王凯文献类型：学位论文文献来源：齐齐哈尔大学时间：2016
11.经济全球化与企业家素质作者：陈万春文献类型：期刊文献来源：探索与争鸣
时间：2002
12.艾因泰克公司技术体系培训改进研究作者：陈海霞文献类型：学位论文文献来源：湖南大学时间：2015
13经济全球化进程中的高校人才培养模式研究作者：刘彬让文献类型：学位论文文献来源：西北农业科技大学时间：2005
14.谈经济全球化背景下外宣翻译人才的基本素质作者：马文喜，吕春媚文献类型：期刊文献来源：牡丹江大学学报时间：2012
15.论经济全球化对知识分子素质的新要求作者：王军文献类型：期刊文献来源：黑河学刊时间：2005
四.检索效果评价
1.本次检索采用了四种检索工具，查询的结果包括学位论文，期刊等文献资料，检索工具不同检索词不同，查准率查全率也有所不同。
数字经济市场研究篇5
(电子商务研究中心讯)2017年“互联网+”指数保持平稳快速增长，广东、江苏、浙江、北京、山东总指数位居前五。
数字经济快速渗透。根据“互联网+”指数估算，2017年全国数字经济体量为26.70万亿元人民币，较去年同期的22.77万亿元增长17.24%。数字经济占国内生产总值(GDp)的比重由30.61%上升至32.28%。
数字中国脉动地图显示数字技术渗透呈现明显的区域辐射特点，部级和区域级中心城市周边地区增速明显快于其他地区。同时，中西部地区正在形成数字经济新的增长极、增长带。
数字化先行城市和数字后线城市发展阶段不同。数字一、二线城市的数字化过程已经深层次地进入到产业领域，而在后线城市，数字化应用场景仍然停留在高频刚需的政务服务和文化生活等领域。
数字发展不均衡状况在一定程度上得到了改善。2017年，中国的数字化基尼系数为0.59，属于相对不均衡的状态，但相较2016年的0.62已经有了一定的下降，数字后线城市正在发力赶超。（来源：腾讯研究院编选：电子商务研究中心）
数字经济市场研究篇6
【关键词】房地产；经济周期；规律
房地产周期是重复出现的房地产总收益的不规则波动，它领先或滞后于其他指标。它是按相等时间间隔观察某项经济指标而得到的离散数据序列。
1宏观经济的周期研究
设为一经济时间序列，它是按相等时间间隔观察某项经济指标而得到的离散数据序列。通常，它由四种要素组成：趋势因子(Xtt)，季节因子(XtS)，周期因子(XtC)，不规则因子(Xti)。趋势因子表征经济的长期趋势及潜在水平；季节因子是受季节变动影响的年度周期变化；不规则因子是各种偶然因素造成的随机扰动；周期因子反映了实际经济水平围绕潜在生产水平的周期变化波动。季节波动的原因和规律是清楚的，随机扰动不能成为经济理论研究的主要对象，经济发展的本质性规律是增长趋势和周期性波动。
2房地产周期的研究
房地产周期目前还没有统一模式。每个文献均有各自的定义和刻画指标，经济周期研究的范式一般按照“识别、解释、检验、预测”进行。国外许多文献中房地产周期有许多刻画指标，如空置率周期、价值周期、投资回报率周期等。根据目前的研究状况，pyhrr和Bom(1999)对房地产周期及其相关周期进行了分类。
Grebler和Bums(1982)分析了美国1950-1978年房地产总体建筑、公共建筑、私人建筑和住宅建筑，发现了6个住宅固期和4个非住宅的房地产周期，并且发现了Gnp领先于房地产周期11个月达到峰值。
Hekman(1985)检验了1979~1983年美国14个城市的写字楼市场，发现写字楼租金不仅依据本地的经济情况进行调整，而且与国民经济周期密切相关，特别是与通货膨胀相关；wheaton(1987)考察了第二次世界大战后美国的写字楼建设和空置情况，发现了12年一循环的周期，并且发现了写字楼的发生频率要小于国民经济周期；Grenadier(1995)也证实了这一结论。
3房地产周期的解释
一类有关房地产周期成因的解释将房地产市场的波动归因于开发商的“短视”，从开发商做出决策到项目竣工存在着一定的“时滞”，开发商往往在市场景气的时候做出项目投资决策；而当项目竣工时，市场条件已经改变，众多开发商的集体行为导致了高空置率的出现。这类解释虽有一定道理，但并不符合普遍的事实。上述原因难以解释普遍的市场衰退现象。
另一类解释把目光投向了资本市场，认为是信贷机构的“纵容”和“恐惧”行为导致了房地产的周期波动，即：当市场景气，开发商向银行争取贷款时，银行无一例外地予以贷款；而当市场开始衰退，有的开发商无法按时清偿贷款时，信贷机构又出于“恐惧”心理而全面收缩房地产信贷，造成大量开发项目运转停滞，从而造成了房地产市场的大幅波动。pyhrr和Bom(1994)将经济周期中的基本变量和房地产价值联系起来进行研究，考察了价格水平波动、房地产生命周期等变量对房地产收益和价值的影响，从而确立了基本经济变量在房地产周期模型中的地位。
随着经济理论工具的发展，新的工具引入房地产周期分析之中。Grenadier利用期权定价理论研究了房地产市场持续低谷的原因。他认为，需求不确定性、物业改善成本和建筑工程的时滞是房地产周期的主要成因。在他看来，开发商并不是短视的，他们之所以会在市场景气时大量开发是出于上述三个成因而采取的最优决策。Clinloy(1996)将房地产出租率定义为空置率和预期新建房地产吸纳率的函数。当经济中出现房地产超额需求时，空置率减少，租金上升超过了开发商原来的预期，新的开发项目全面启动，从而导致了房地产市场的过热以及其后的过冷。
综上所述，房地产周期的成因可分为两类，即基本经济条件和预期。
4经济周期的景气分析
宏观经济周期成熟的主要测度工具是景气循环法。其原理是以指标之间的的周期波动为基础，通过确定指标周期波动之间的时差和因果关系，构造扩散指数与综合指数来分析和预测经济波动的转折点，以及衡量经济波动的程度。景气循环法主要步骤如下：
4.1领先指标、同步指标和滞后指标的确定
景气循环法的重要前提是要对各项指标进行领先或滞后时差分析。确定时差关系主要有三种方法：周期图(nBeR转折点)、时差相关分析和交叉谱分析。
4.2扩散指数(D1)
扩散指数(Diffusionindex，缩写为Di是由许多数列组成的一组数列，主要反映一定时间内经济情况的变动趋势和范围。从内容上看，扩散指数可由领先指标扩散指数、同步指标扩散指数、滞后指标扩散指数组成。
4.3综合指数(C1)
综合指数(Compositeindex)，缩写为Ci是把敏感性指标各自的波动幅度或变化率综合起来的指数。扩散指数虽然能有效地分析和预测经济波动的转折点，但它不能说明经济波动的程度。综合指数与扩散指数相比，计算比较复杂，它是以对称变化率为变量，通过领先指标组和滞后指标组的序时平均水平和同步指标组序时平均水平两次标准化处理计算的。
5经济周期的谱分析
经济周期的分析工具中最前沿，也是最有效的当数20世纪70年代出现的谱分析。简单地说，谱分析就是把时域的观测分解为各种周期的波形，然后在频域中表现出来。
有些住房政策变量使得有关住房经济的指标产生跳跃，具体的住房政策、法律变量如城市房地产管理法、国家安居工程政策、经济适用房政策、住房公积金政策、抵押贷款政策等等。在“识别、解释”存在困难的情况下，“检验、预测”也非常具有局限性，“没有一个较权威的指标体系来衡量房地产业的周期发展，目前的中房指数、国房指数均因其指标的复杂性而不能被一般的研究所利用”。周期具有规律性的波长、波幅等特征描述，在我国目前机制转轨时期，房地产有关指标的波动并不具有规则件。西方发达国家关于宏观经济的周期的研究比较成熟，康德拉季夫周期、库兹涅茨周期、朱格拉周期、基钦周期已经成为经典周期理论。但是，西方发达国家对房地产的周期没有统一的模式，一些研究往往根据局部市场来进行实证，很难推广到其他国家和地区。
6结语
我国的房地产发展处于初期阶段，很难找出明显的周期规律，或者说房地产的波动是由多种不明频率的因素引起的。
参考文献
数字经济市场研究篇7
关键词 数字图书馆 产业化 信息产品
1 数字图书馆浪潮
所谓数字图书馆，就是利用现代信息技术对有高度价值的图像、文本、语音、音响、影像、影视、软件和科学数据库等多媒体信息进行收集、组织、规范性的加工和压缩处理，使其转化为数字信息，然后通过计算机技术进行高质量保存和管理，实施知识增值，并通过网络通讯技术进行高效、经济地传播、接收，使用户可以在任何时间、任何地点，都能从网上得到各种服务。同时，数字图书馆工程建设还包括知识产权、存取权限、数据安全管理，加强研究机构、商业机构、政府和教育团体之间的联系与合作等内容。可以说，图书馆数字化是图书馆自动化发展的高级阶段，它是一个无限的、开放的、有组织的信息资源库大系统，本地和远程用户可以在网络化的环境中，对系统内的信息资源进行一致性访问，获得自己所需的最终信息，从而使人们对图书馆的利用不再有时空的限制，用户不论在任何时间和地点，只要通过其联网的电脑，便可纵览天下群书，实现真正意义上的资源共享。它的出现将对人们的生活和行为方式产生巨大的影响。
早在20世纪80～90年代，一些发达国家和地区就开始着手图书馆数字化研究并制定和实施建立数字化图书馆的有关计划，如在80年代末，美国图书馆研究协会就组织研究“北美数字图书馆系统”；1993年，美国国家科学基金会等三个机构联合公布“数字图书馆倡议”，次年三方投资2400万美元在斯坦福大学等6所大学进行数字图书馆的分项研究；日本在90年代初，开始分步实施“国家数字化图书馆研究与开发”计划；新加坡1991年提出了旨在数字化的“图书馆2000年规划”；欧盟则正在进行一个包含70人分项研究的关于数字图书馆的规划项目。在这一背景下，1995年我国也把建设“中国实验型数字化图书馆”确定为国家重点科技项目，由国家图书馆牵头，上海图书馆、南京图书馆、深圳图书馆、中山图书馆和辽宁图书馆联合研究开发；另外，中科院图书馆系统、高校图书馆系统也都在逐步建立数字图书馆体系，其中，清华大学图书馆、上海图书馆、北京图书馆已初见成效。
2 数字图书馆产业化势在必行
我国中文数字图书馆的建设从上一世纪末开始起步，到2001年，已经形成了包括内容提供商（出版社）、技术提供商（it企业）、高校（第一级用户）在内的庞大产业链。作为国内最早的数字图书馆技术研发者，北京超星技术发展有限责任公司于1997年12月就将其远程图书浏览器安装到“瑞得在线”网站上，创建了国内首家以图像存储为主的数字图书馆———超星数字图书馆。2000年6月，超星被列为国家863计划中国数字图书馆示范工程；2000年底，又一家民营企业———北京书生科技有限公司也开始了数字图书馆的业务运营；2002年，本来一直在电子图书领域下功夫的方正，也突然出现在数字图书馆市场上。众多企业的进入，立刻盘活了这个市场。
虽然国内数字图书馆建设因为商业化运作较早，发展迅速，但是，如何形成一个完整的产业链，使数字图书馆的建设良性发展，还是摆在众企业及教育机构眼前亟待解决的问题。
2.1 制作成本比较高昂
虽然大量图书被加工成了数字图书，但是高昂的制作成本，使得图书电子化成了一个不小的难题。2000年网络高潮的时候，许多刚刚成立、还没有一本电子图书的网站突然发现了一个实际问题：要电子化一本图书，光是把铅字转化为文本，就需要近1000元。如此一来，需要投入近1亿元才能建成一个有10万套图书的小型图书馆！这1亿元又如何回收？
2.2 数字图书馆产业结构比较简单
企业制作数字图书资源库，然后出售给各地的图书馆，各地图书馆再把这些图书提供给读者。在这个环节中，位于上游的出版社只是简单地成为了纸质文本的提供者，他们的资源根本没有利用起来。
2.3 数字图书馆标准不统一
国内目前已经建起了上百家数字图书馆，但是，这些馆各自独立，数字化标准格式不统一，相互之间不兼容，读者检索起来很困难，成为数字图书馆发展中亟待解决的问题。
2.4 市场营销效果差强人意
数字图书馆概念如今已深入人心,林林种种的数字图书馆也相继问世,许多数字图书馆已开始市场化经营,其中有经营成功者,但多数经营效果与预期相差甚远。这其中有数字图书馆技术尚未完全成熟的原因,但更多的是因为其市场营销手段问题。
因此，就我国现状来看，数字图书馆产业化是必由之路。
3 数字图书馆产业化发展的对策
联合国经济委员会对于产业化的定义为：生产连续性、生产物标准化、生产过程各阶段集约化、工程高度组织化、尽可能使用机械代替人工、生产与组织一体化的研究和实施。可以看出，要想实现数字图书馆产业化，这是一个庞大的系统工程。为了加速我国数字图书馆产业化发展的进程，无论是政府、企业还是教育机构，都应该看到数字图书馆带来的巨大商机和社会意义，采取积极措施，促进我国数字图书馆的发展。
3.1 加强统筹规划管理
众所周知，数字图书馆作为国家信息基础设施，它已经成为现代经济发展的一个重要资源和衡量一个国家经济发展程度的重要标志。数字图书馆的建设是一个高投入、高风险、科技含量高的重大工程，它的成败对整个it业的发展将会产生重大影响。因此，必须进行深入调查研究和科学论证，制订一个符合时展要求的数字图书馆建设方案和目标。这是确保将来工程顺利完成并能有效运行的必要的基础性工作。
3.2 建立市场运行机制
目前，中国数字图书馆建设引入了商业化的运行机制，在进行公益的同时，正在积极寻求其中的利润点。数字图书馆的核心内容就是知识和信息，而知识和信息既可以是产品，也可以是内容，还可以是服务，它们可以以不同的商品的形态出现。无论是面对企业用户还是个人用户，数字图书馆都能找到自己的产业价值和利润来源，从而形成属于自己的产业实体。采用产业化运行机制的数字图书馆将极大地缓解传统图书馆长期面临的众多压力，如馆藏文献不断增长的压力，馆舍紧张与资金短缺的压力，为到馆读者提供借阅服务的压力等。这样不但能充分实现资源共享，避免重复建设造成的巨大浪费，真正实现“资源面前人人平等”，还将为图书馆带来相当可观的经济效益，如会员费收入、网络广告收入、网上出版物销售收入等。超星数字图书馆的市场化运作模式为众多的数字图书馆企业树立了榜样。
3.3 加大版权保护力度
市场经济就是法制经济，在中国已入世的今天，大力保护著作权、版权等知识产权的任务已成了数字图书馆界刻不容缓的责任。目前，在这方面急需做的工作，一是大力进行适应产权法的宣传与教育，结合国家普法教育，逐渐形成人们的法律意识；二是努力地、大幅度地提高政府、企业和个人掌握、运用知识产权法的能力和水平。对图书馆从业人员来说，对著作权、版权等知识产权的保护已与他们从事的日常工作密不可分，这就要求他们具有很高的法律素质，将知识产权的保护工作落实到数字图书馆建设与服务的全过程中。同时，图书馆从业人员还负有向所有被服务者进行知识产权保护宣传的责任。这样，通过多方面的工作，使整个社会都能够尊重知识产权。
3.4 联合攻克技术难关
数字图书馆既是国家信息基础设施，又是科技含量很高的知识创新工程，其技术性、超前性很强。在图书馆数字化的过程中，会遇到一系列技术难题。如用户界面是数字化图书馆与用户沟通的桥梁，标准而友好的用户界面将使用户不需特殊训练就能掌握各种信息源的检索操作，便捷地获得所需要的信息，但目前的界面状况还远远达不到这样的水平。又如数字化图书馆突破了时空的限制，却带来了语言的障碍，这就需要开发能够进行自动翻译的系统。诸如此类的技术难题都需要组织力量进行攻关，并注意对可行的新技术及时推广。
3.5 讲究产品开发策略
数字图书馆作为一种网络产品，如何进行有效的市场化运作，如何营销，需要讲究一定的数字图书馆产品开发策略。只有适销对路的数字化信息产品，才能吸引广大的用户，为市场提供能满足人们需求的信息产品，并获得利润。产品开发不是单纯地追求学术水平，开发的成功与否并不取决于权威，而在于市场择优劣汰的机制。首先，数字图书馆开发要规模化。一方面，数字图书馆如果不达到一定规模，不可能吸引用户；另一方面，数字图书馆实现规模化，就可产生规模效益。其次，数字图书馆开发要注意开发周期。信息本身具有时效性特点，过时的信息没有价值。这就要求数字图书馆经营者必须对数字图书馆的内容做到及时更新，以满足人们对不断变化的信息的需求。第三，数字图书馆开发要注意创新。数字图书馆的各种技术需要不断创新，才能跟上科技进步的步伐，如查询技术、身份认证技术等。第四，数字图书馆开发需要高投入。一方面，数字图书馆经营成本较高，需要投入；另一方面，数字图书馆许多技术尚不成熟，新技术的开发需要高投入。同时，数字图书馆还不为人们所熟知，经营需要大量的宣传费用。数字图书馆的高投入需要经营者广开融资渠道，多方融资。
3.6 制定行业统一标准
数字图书馆产业要健康发展，就必须具有很强指导性的行业统一标准。在解决标准化问题上，应贯穿实践性原则、全面性原则、概括性原则、创新性原则、渐进性原则。中国数字图书馆标准化建设工程应包括系统硬件平台标准、系统软件平台标准、开发工具平台标准、应用软件平台标准、生产工具平台标准、生产工艺标准、元数据标准、数据质量标准、资源建设标准、与图书馆自动化管理系统兼容标准、文档标准等一系列内容，是一个庞大的系统工程。让人高兴的是，在2002年5月数字图书馆国际论坛会议上，“中国数字图书馆发展战略组”提出了建立统一的国家数据中心的倡议，将对数字图书馆的建设制定统一的标准，形成了《数字资源建设北京宣言》，为中国数字化图书馆国家标准的建设迈出了可喜的一步。
参考文献
1 赵永兰．走向数字化图书馆［J］．周口师范高等专科学校学报，2005（5）
数字经济市场研究篇8
关键词 知识管理 融合 伞式媒介结构 整合式人才
中图分类号 G206 文献标识码 a
数字传播时代，传媒最本质的变化就是数字化，技术逻辑的推进引发了媒介内涵的拓展，我们所称谓的媒介不再是狭义的大众媒介，而是指广义的电子通讯科技，即各种借助于数字技术为依托的新媒介如网络媒介、手机媒介、移动视频媒介等。媒介经营管理学科教育的发展是伴随着传媒市场产业化进程不断推进的。数字传播时代，媒介形态的变迁必然导致我们为之进行人才贮备的媒介经营管理学教育经历从内涵演进到市场定位再到融合式人才培育等各个层面的全面颠覆。因而，在新的时代背景下，我们有必要对媒介经营管理教育学科进行“无理由”论证，研究其本质，对其价值前提再审视，从而探寻大媒介教育观下融合式人才培育模式与实现路径。
一、媒介经营管理教育的“元理由”论证及其价值前提
一门教育课程之所以能够作为独立的学科立世，其逻辑起点和现实前提就是它必须拥有明确的学科内涵、丰富的学科内容、独特的学科规律与准确的研究对象。
1.反思：媒介经营管理教育的本源探悉
作为逻辑和现实起点，媒介经营管理学的概念界定与学科归属仍然是国内学界最大的难题。“媒介管理”、“媒介经营管理”、“传媒经济”、“媒体经济”，纷至沓来的学科概念和缺乏定论的学科范式研究充斥着传媒学界，这种现实与目益勃兴的传媒市场、传媒变革极不相称。从世界媒介经营管理学的发展百年历史来看，表现出两个显著的特点：一是逐步为新闻界主导，因为它是直接为新闻传媒服务的，同时新闻传媒业的复杂性和特殊性令经济学家望而却步。二是坚持以经济学理论为支撑，研究经济问题必须在经济学的范式内展开。2004年到2006年，中国大陆掀起关于学科理论研究的两次高潮，并先后出现了“经济学派”和“新闻传播学派”。
针对“经济学派”和“新闻传播学派”两种观点的不相上下，学者们把有关媒介经营管理学的研究归为四种取向：
(1)经济学取向。经济学派认为传媒经济学是经济学下属的应用学科，代表者与观点是赵曙光、史宇鹏的《媒介经济学――一个急速变革行业的原理和实践》。
(2)管理学取向。管理学派把传媒经济学列入管理学的范畴，主张从宏观战略层面上探讨传媒经济现象和传媒运作。如喻国明、张小争的《传媒竞争力――产业价值链与模式》，邵培仁、陈兵的《媒介战略管理》等。
(3)传播学取向。主张以传播学为主导，认为只有从应用传播学的角度去分析传媒现象，才能保证传媒经济的科学性，才能科学回答或解决媒介活动中的各种现象和问题。
(4)交叉取向。不少学者主张把媒介经营管理学科视为一种交叉学科，如赵化勇在《电视媒介经济学》中提到：电视媒介经济学是属于新闻传播学与经济学交叉的产物。
四种取向代表着传媒经济研究的不同思维与学科定位，虽然。我们认同一门学科教育从雏形到成熟必然要经历众多学者的千锤百炼，观点的意见市场越丰富昭示着学科愈加强劲的生命力与研究价值。但是我们也坚信一门课程能成为独立的学科存在，就是基于其独特的研究视角，能解决社会生活中的现实问题。在高校中开设媒介经营管理教育课程正是为培养适合传媒营运的各类人才服务，如果一个学科缺乏核心的学术概念，没有严谨的研究对象，明确的研究范式与进路，人才培养如何定位?课程设置如何安排?学界的研究必须符合业界的现实需求才是我们探讨媒介经营管理教育的最大价值点。正如陈中原所说“传媒经济学的研究在20世纪90年代以后，面临一个新的历史机遇和挑战，网络带动媒体冲破了时空限制，传统意义上的区域市场不存在，所有媒介基本上都面向同一个市场――全球市场，而且提供多媒体产品，在传媒技术革命的推动下，传媒经济学即将爆放理论革命”
2.回归知识管理：为媒介经营管理教育正名的研究
对一门学科本源的探究，终极目的是为探讨这门学科对社会贡献的意义和价值，长期以来有关媒介经营管理学的经济学取向，管理学取向、传播学取向三足鼎立，难以形成众望所归，其直接的后果就是导致人们对媒介经营管理教育是不是一个独立学科的质疑。当我们无法对一门学科教育的进路和范式基础形成主流倾向时，我们是否可以换一种思考路径：从媒介经营管理学教育的另一端――为社会培养的人才需求模式上，通过考量学科的定位、课程设置，学生的价值实现等方面推导媒介经营管理教育的本质属性。
本着这样的思维路径，我们以为在数字传播时代，媒介经营管理教育应该选择“知识管理”作为自己定位与深入研究的进路，媒介经营管理的本源应该是知识管理教育。媒介是生产并传播知识的机构和一种产业，知识管理的实质就是将知识作为资源进行开发和利用。将知识管理作为其本源取向，我们可以从两个方面来理解：
其一：从学科培养的人才取向来看，媒介经营管理教育培养的是懂经营、擅策划，能够娴熟掌握传媒运作流程的管理型人才。这样的培养取向要求我们应该将学科教育的进路归在“管理学”门下。而有关传媒产业运作、商品定价、促销等经济学的分析能力又要求在管理学科的范畴内开设经济学相关课程，这就解决了传媒经济学中经济学与管理学如何占位的问题。
其二，从媒介经营管理学研究的对象来看，其研究的主体是传媒组织的效率选择，而知识管理的核心是如何培养学习型的组织，提高组织生产的有效性，学科培养的取向与学科本源定位的有机契合，要求我们在管理学科的归属下，具体从知识管理的进路研究媒介经营管理学。
我们认定知识管理取向是媒介经营管理教育的进路，还因为在数字传播时代，它能够满足三大价值前提：
一是大媒介教育观。 数字传播时代，媒介的内涵空前扩展，传统的大众传媒不仅可以借助新媒体，延伸出新的媒介形态，如手机报、数字电视、网络视频等。同时大众传媒还通过数字化平台实现与电信业、信息业之间的产业融合。正如美国学者凯文・曼尼的《大媒体潮》所描述“传媒业不分领哦全面竞争的现象，一切传统大众传媒业、电信业、信息(网络业)都将统合到一种新产业之下，这个新产业就是大媒体业。”。由大媒介到大媒介教育观，建立大媒介教育理念是时展的必然，大媒介教育观的核心就是以各种媒介形态包括传统的四大媒体、新兴媒体、数字媒体等媒介组织作为自己的研究范畴，摆脱目前学界关于媒介经营管理教育视野仅限在四大传统媒体的片面，培养懂数字技术，懂市场运作，又具有商业敏锐的经营管理人才。在数字传播时代，对人才能
力的要求更高，复合性、交叉性的人才素质是必备，同时又有一定的技术能力。所以，为满足多媒体运营下的传媒经营，人才贮备必须提升到知识管理的语境下。
二是融媒经济。媒介融合时代，传媒最大的改变是将不同介质的媒介交融形成新的传播载体，媒介市场从多元走向一体化――数字化媒介大平台；媒介消费者的消费对象从单一走向多元，传媒组织的收益无法依凭单一媒介效益衡量，适合新型媒介市场的“融合媒介”应运而生。知识管理作为管理学的延伸学科，诞生于技术拓进的背景下，组织的管理与运营能够在技术平台上实现统一的资源调配，通过信息共享，从而达到运营成本的最优化。这些学科特点正好能满足在融媒经济时代，传媒的产品生产到运营的有效实现。所以，融媒经济要求媒介经营管理教育必须借助知识管理的理论学说。
三是大规模共享。媒介融合的终极形态是建立在数字平台上的多媒体运营，在数字技术催生下，大规模的内容生产成为可能，同时出现了规模化的内容消费需求，在专业化分工条件下可以带来更大规模效益的作用机制，而这一切实现的前提就是技术。而知识管理学研究的就是如何将技术作为一种可控资本进行管理，营造人人都可以平等和普遍地获取知识的公共平台，从而实现大规模的知识共享，多媒体运营要求与知识管理学科的内在特质是不谋而合的。
所以，我们认定在数字时代，媒介经营管理学教育的“元理由”应该是知识资本管理，而且学科的层级设定应该本科教育起步，拓深至研究生和博士生。
二、“伞式”媒介形态对人才教育的新需求
1.媒介经营管理教育的现实景观
有数据显示，目前我国传媒业者中谙熟媒介经营管理的人才不到1％。目前全国主要新闻院系多数开设有媒介经营管理方面的课程，同时一些著名院校还成立了专门的研究机构，如人民大学传媒经济研究所，清华大学媒介经营与管理中心、复旦大学媒体管理中心、武汉大学媒体发展研究中心。虽然媒介经营管理专业现在在中国大陆已经开设了博士点，并成为新闻传播学下属的二级学科，但是长期以来其学科设置的大部分是基于新闻传播。我们选取中国人民大学、复旦大学、武汉大学、中国传媒大学等几个有代表性院校的学科建设情况，以考证媒介经营管理教育的现实景况。从下表中我们可以看出，“新闻事业管理”已经作为新闻学本科必修课纳入教育部大纲，媒介经营管理教育主要开设在硕士和博士阶段，传媒经济学、媒介经营管理、媒体研究学科的名称没有统一，而且从培养方案来看主要偏重于四大传统媒体，这样的学科设置肯定无法满足在融媒时代传媒市场对人才的需求与供给。
2.“伞式”媒介形态对管理人才的新需求
融媒时代。数字技术的标准化打破了各类媒介内容生产之间的壁垒，内容生产独立出来成为一个产业链上的上游集群，通过各类渠道分配到各类终端，打破了“竖条式”的媒介结构，弥合出一个统一、集成的数字内容平台，形成新的“伞式”媒介产业链结构。这种新的“伞式”结构链对内容生产带来的直接变革是团队作业取代了单一媒介新闻记者所进行的信息生产与加工传输，团队成果不为某一个载体所独有，载体的使用完全以新闻传播的整体效果最优为月标。从管理学的角度来讲，这是一套复杂的网状组织结构的管理，每一套新闻产品都对应所有的媒介，每一个媒介都能在成套的新闻产品中获得最适合自己的那一部分。
因此，媒介的组织结构发生如此变化，为传媒组织培养、输送人才，进行人才储备和教育的媒介经营管理学，必定要与时俱进，进行相应地从教学理念到人才培养模式的系列化调整。正如中国人民大学蔡雯教授所说：“融媒时代。媒介需要两种新型人才：一是能够在多媒体集团中进行整合传播策划的高层次管理人才；二是能够运用多种技术工具的全能型记者、编辑。第一类管理人才不同于传统媒体的管理者，他们必须是精通各类媒介的专家，知道技术发展为新闻传播所提供的可能性，知道如何运用这些技术使新闻内容得到更好的表现”。因此，懂新闻传播流程、懂技术、懂管理而且擅长策划是这种人才的必备素质。这种”整合式“管理人才的培养一方面来源于实践工作，在实际中磨练而成，另一方面。也需要我们媒介经营管理学科教育转化教育理念、调整课程设置，为学生适应实际传媒市场作好必备的知识储备。
(1)整合式人才培养模式与实现路径
整合式人才不同与以往媒介经营管理教育重在培养复合式人才的教育理念，后者是要求多项技能的叠加，而前者要求是能力的整合。它要求从事“伞式”媒介形态运作与管理的各类人才，首先必须掌握一定的信息技术，对多媒体数字传媒平台上的信息生产、储存、传输、知识共享的流程与经营拥有足够的知识储备。因此，以知识管理为核心的媒介经营管理教育必须在新的市场需求下，顺应时代要求，重新规划自己的教育模式。
(2)以知识管理为核心的课程设置
经济学和传播学的相关原理依然是媒介经营管理学教育中课程设置的基础，我们应该在大一大二学年开设传播学概论、新闻学概论、产业经济学、微观经济学、市场营销学、制度经济学等基础学科，作为媒介经营管理专业的知识塔基。
而融媒时代，直线式的、单向的媒介形态已经为伞式结构所取代，在多媒体平台上对信息内容的生产与管理的整合能力成为传媒产业链的核心，而这一切需要知识管理学科的相关理论做支持。因此，为适应融媒时代媒介产业发展的新变化，我们必定要增设知识管理课程为新时代媒介经营管理教育的核心课程。知识管理可分为人力资源管理和信息资源管理两个方面，知识管理要求把信息与信息、信息与活动、信息与人连接起来，实现知识共享，运用集体的智慧和创新能力以赢得竞争优势。在大三，大四的学习中，我们应该开设数据库原理、数据库结构、网页设计与网站建设、智能、知识挖掘等技术性课程。
而建立在知识管理基础上的媒介经营管理最终是为传媒企业管理服务的，所以在核心课程的设置中还必须开设管理学概论、组织战略与行为学、企业战略管理、项月管理、企业资源计划等必修课程。
同时还必须要求未来的管理人员熟悉国情与政策理论，这样便形成以传播学、经济学为基础的、以知识管理与企业管理为核心的、以政治、文学为边缘的知识结构应运而生。
媒介经营管理教育人才培养大致有两种：一类是具有市场开拓意识，懂传媒运作流程，知晓多媒体实务操作的应用型人才。这类人才可以由本科生或研究生来承担。传媒需要的另一种人才是有一定媒介运营经验的，懂多媒体战略决策的高层次管理人员，也就是在传媒细分市场有专长、或者懂得整体运营设计的高级管理者，或是擅长资本运作的专业人才，对于他们的培养应该是理论加实践的综合成果。一方面我们开设媒介经济学、媒体管理这样的深层次、专业化的博士、乃至博士后教育，培养学生的深层次思考与科研能力，如文广传媒已经开设博士后方向，为自己进行人才储备；另一方面，走向社会，与媒介实体联合开办传媒职业经理人培训教育，培养cKo(知识管理总监)。因此，只有建立多层级的人才培养模式才能满足媒介多元化时代的市场需求。具体的实现路径可以从以下三个方面思考：
学科交叉培养：即鼓励第二学位教育，让经济管理学专业的学生进入媒介领域，让新闻学专业的学者选修经济学与管理学实现学科融合。在本科阶段创办“2+2”模式，既在本科教育前两年进行经济学和管理学的通识化教育，让新闻传播学、经济学、管理学的学子互相选课，后两年再根据学生的兴趣、爱好进行选择进入各自的学科领域。
在职培养模式：媒介经营管理教育是一门实务操作性很强的学科，单一的课堂式教育无法满足数字传播时代，多元化人才的需求，所以，应该在现行的人才培养模式中增加在职培养，通过在职教育，为媒介机构的各类人员提供再培育，再提升的机会平台。
数字经济市场研究篇9
关键词收益率；波动；股票；因素
abstractBasedontheShanghaistockmarketfortheresearchbackground，weScreenthesampledataduringthestudyperiod,applythestatisticalmethods,analysisthefactorsaffectingthestockyieldunderdifferentconditions.concreteanalysisofproofandcauseofunusualfluctuationsforthestock.findouttheimpactofyieldofmacroexternalfactors,internalfactorsoflistedcompaniesinChinesestockmarketinthesocialistmarketeconomicdevelopmentprocess.thispaperstartsfrommacroeconomicfactors,what'smore,expectation,canbeconsideredtobethemacroeconomicvariablefactors,becausewecanonlyunderstandthemicro-expectedfromacquaintaionofmacrofactors.
Keywordsyield；fluctuation；stockmarket；factor
股票市场价格及收益率的变化特征是考察和分析股票市场运行机制、风险特征和结构特点的重要层面，也是运用现代资本市场理论对股票市场进行实证研究的基础。而研究股票收益率的影响因素，是解决许多实际问题的需要。
本文试图运用比较简单的数学原理来分析中国股市，对各种影响因素加以简单分析从中找到某种必然联系。然而并不是看这些方面就可以正确的分析股市的发展。还必须了解更多更重要的信息，比如：利率、人民币升值、外贸顺差、股市资金流动性等等方面去探索。以上这些都是可以影响股市价格波动及其收益的的因素。
一、影响股票市场价格波动的主要因素
根据很多方面的信息我们知道，影响股市的因素有很多，具体可分为三方面来说，从宏观调控方面来讲我国的国民生产总值，经济增长率，失业率、货币政策、财政政策、政治因素都大大小小的影响着股市的走势；微观方面，公司本身的业绩增长或下跌、盈利能力、行业地位、公司的产业前景、管理层的经营战略，当然还有它的行业生命周期。[1]
（一）宏观经济因素
宏观经济因素与政策因素对股票市场价格的波动无论在成熟市场还是新兴市场都起非常直接的作用。根据宏观经济的各个组成因素，宏观经济中国民生产总值(GDp)、经济周期、通货膨胀、通货紧缩、物价、利率、汇率、财政政策、货币政策、收入政策、政治因素等都对股票市场有影响。
1．国民生产总值(GDp)
从根本上来说，国民经济的发展决定着股市的发展，而不是相反。因此，国家宏观经济状况以及对国民经济发展有重要影响的一些因素都将对股市及股市中存在着的各种股票发生显著作用。很难想象，经济持续滑坡的国家股市会保持持续的增长而不疲软。
2．经济周期
一般说来，在经济衰退时期，股票价格会逐渐下跌；到危机时期，股价跌至最低点；而经济复苏开始时，股价又会逐步上升；到繁荣时，股价则上涨至最高点。这种变动的具体原因是，当经济开始衰退之后，企业的产品滞销，利润相应减少，促使企业减少产量，从而导致股息、红利也随之不断减少，持股的股东因股票收益不佳而纷纷抛售，使股票价格下跌。当经济衰退已经达到经济危机时，整个经济生活处于瘫痪状况，大量的企业倒闭，股票持有者由于对形势持悲观态度而纷纷卖出手中的股票，从而使整个股市价格大跌，市场处于萧条和混乱之中。经济周期经过最低谷之后又出现缓慢复苏的势头，随着经济结构的调整，商品开始有一定的销售量，企业又能开始给股东分发一些股息红利，股东慢慢觉得持股有利可图，于是纷纷购买，使股价缓缓回升；当经济由复苏达到繁荣阶段时，企业的商品生产能力与产量大增，商品销售状况良好，企业开始大量盈利，股息、红利相应增多，股票价格上涨至最高点[2]。
3．通货膨胀、通货紧缩
一般认为，通货膨胀率很低（如5％以内）时，危害并不大且对股票价格还有推动作用。因为，通货膨胀主要是因为货币供应量增多造成的。货币供应量增多，开始时一般能刺激生产，增加公司利润，从而增加可分派股息。股息的增加会使股票更具吸引力，于是股票价格将上涨。
4．利率
利率是最重要的宏观因素，如果利率上升，会使投资股票者认为存入银行带来的高利率回报可能会高于股市，所以会使资金回流到银行。同理，如果利率下降，可以使买股票的人认为值得为股市的风险买单，那资金会回到股市。
5．经济政策
宏观经济政策是通过货币政策和财政政策的不同传导机制影响股票市场及其发展的。它的影响途径可分为两个大方面：①直接影响，宏观经济保持快速增长，作为股市基石的上市公司将直接受益，公司利润水平提高；②间接影响，宏观经济快速增长，有利于投资者提高对股市的信心，从而吸引更多资金流入股市。有些宏观经济政策，虽然并非直接针对股市，但股市产生的影响可能是潜在的、长期的，有时政策效应在股票市场的显现也会有一定的时滞。但是随着市场规模不断扩大，股市在国民经济中的地位日益提高，管理层对股市发展也非常关注。因此，宏观经济与股市的关系也会越来越密切。
6．政治等其它因素
这里所说的政治因素，包括：战争、政权、国际政治形势、法律制度等可作为外生变量来看待。政治稳定的国家经济也会比较稳定，有利于投资，对股市是有利的。
（二）微观因素
1．行业因素
行业因素分为行业周期、政府产业政策、区域经济发展是否平衡等。行业周期包括初创期、成长期、稳定期和衰退期。处在不同寿命周期的行业,其股票价格必然存在差异。产业政策直接影响行业的发展前景。国家对某一产业的扶持,意味着这一产业有更多更快的发展机会；对其限制,则意味着封杀了发展的空间。中国的区域经济发展不平衡、经济发展较快、交通便利、信息化程度高的地区,投资活跃,股票投资有较好的预期。
2．市场因素
在成熟市场股票价格的波动中市场因素起着绝对的作用。股票市场的技术投机操作对股价的影响很大。尽管各国都已制定相关法律以保证股票市场的正常交易，但是投机现象仍屡屡发生,经常运用的手段主要有:转账、做庄、轮作、布遥、串谋、公司操纵。
3．公司内部因素
决定公司股票价格在合理范围内调整的主要依据是股票的内在价值，而内在价值是由公司内部因素决定的。内部因素包括：行业地位及产品竞争力、资本结构与盈利能力、经营管理水平与未来发展战略、股权结构调整与重大的人事变动等。近几年由于市场改革的需要，股权分置改革成为中国资本市场自建立以来最大的制度改革，上市公司的股改政策带动股票价格的波动。
二、建立模型实证分析
（一）相关假设与变量解释
1．股票价格及其指数
股票价格是指货币与股票之间的对比关系，是与股票等值的一定货币量。它有广义与下一之分，广义的股票的价格是股票的票面价格、发行价格、账面价格、清算价格、内在价格、市场价格的统称；狭义的价格是指股票的市场价格。在此，我们研究的是狭义的股票价格。
股票价格指数中尤以上证指数影响最大，上海综合指数的编制方法，上海综合指数是上海证券交易所股票价格综合指数的简称。该指数的前身为上海静安指数，是中国工商银行上海市分行信托投资公司静安证券业务部与1987年11月2日开始编制的。上海综合指数是上海证券交易所于1991年7月15日开始编制和公布的，以1990年12月19日为基期，基期值为100，以全部的上市公司股票为样本，以股票发行量为权数进行编制。随着上市品种的不断丰富，上海证券交易所在这一综合指数的基础上，从1992年2月起分别公布a股指数和B股指数；于1993年5月3日起正式公布工业、商业、地产业、公用事业和综合五大类分类股价指数。
上证a股综合指数＝（报告期成份股的总市值/基期）×基期指数[2]
2．收益率
股票收益率指投资于股票所获得的收益总额与原始投资额的比率。股票得到投资者的青睐，是因为购买股票所带来的收益。股票的绝对收益率就是股息，相对收益就是股票收益率。我们以a股上证综合指数来衡量股票的平均收益率。
（二）数据与变量
1．变量选择与解析
为了量化评估宏观因素对证券市场股票指数的影响，我们主要选取了以下变量作为模型变量。
(1)经济发展水平指标
在描述我国经济发展水平时，我们采用了国内生产总值GDp、失业率RoU、通货膨胀率三个变量。
(2)上证a股指数
在研究证券市场股票指数时，由于上海证券交易所和深圳证券交易所各自股票指数的基期指数及计算方法不同无法合并研究，因此本文选取了上证a股指数为例来代表证券市场股票价格指数的变化。
(3)财政政策和货币政策指标
中央政府的财政政策和货币政策从多方面影响着证券市场的股票指数。财政政策我们主要选取政府每年的财政赤字作为变量，反映货币政策则采用货币供应量和利率。
2．数据选取
本文以1991至2007年为样本，选取这期间的上证综合指数作为研究对象。上证综指每年的数据我们采用当年各月收盘价的平均值[3]，货币供应和Cpi采用每年的12月末的数据，根据国家统计局和中国人民银行公布的数据进行处理。具体各变量所需数据见（表1）。
变量解释:Gpi每年平均股价指数，m货币供应量，RoU失业率，Cpi居民消费价格指数，FD财政赤字规模（亿元），R利率，GDp国内生产总值（亿元）。
3．模型分析
(1)模型设计
我们建立一个能够反映我国证券市场股票价值指数的宏观影响因素的计量经济联立方程模型来进行分析和验证。根据变量间的相互关系构造模型方程如下:
Gpi=C(1)+C(2)×m+C(3)×RoU+C(4)×Cpi+C(5)×FD+C(6)×R+C(7)×GDp
这个方程反映了上海证券市场上的a股股票价格指数与国内宏观因素之间的线性关系[4]。
(2)模型估计及检验
本模型参数估计采用时间序列数据,样本区间为1991至2007年,模型估计运用普通最小二乘法,估计结果:
（注:居民消费价格指数对上证综合指数的影响在分析中无法通过显著性检验,因此被删除。）
参数估计方程结果:
Gpi=2351.988305+0.004595577311*m-486.2785512*RoU+0.2252290938*FD-75.03727697*R+0.007362256359*GDp
从eviews5.0中处理得到以下的结果：
如表2所示:由此可见,本模型估计出来的参数反映了其经济意义；实际值与拟合值的匹配程度较好,残差项取值保持在可以接受的范围内；在0.05显著性水平下本模型通过了显著性检验；方程的拟合优度为0.934997，参数在0.05显著性水平下能够通过参数的显著性检验。
4．结论
通过上述的实证分析,对于影响证券市场股价指数的因素我们可以总结如下:
(1)经济发展水平与股价指数不呈单一关系
①GDp与当年上证综指的相关系数为正,且存在正向的滞后效应
自改革开放以来,我国的经济水平一直都保持着高速的增长。从理论上说GDp的增长会促使上市公司业绩变好，股民收入增加，促进股市的繁荣从而股价指数攀升，传统金融学认为，投资者是“经济人”，投资行为是理性的，在有效市场中，投资者追求的是利益最大化。因此，投资者在投资股票的时候，、要看宏观经济的运行情况，分析GDp的增长率，、如果GDp增长，政策利多、上市公司效益出现止跌回升的增长拐点，投资者就会积极投资股票，从而拉动股指。
②失业率与股价指数呈负相关关系
失业率也是衡量经济发展水平的一个重要指标。失业率与股价指数之间呈负相关关系。失业率增加则社会福利水平下降，失业者增多。他们首先要解决的是温饱问题，会将原有的储蓄和投资变成消费，消费能力下降了自然投入股市的资金量也会有所萎缩，从而企业产品的市场变小，导致利润下降，综合作用导致股价指数下滑[5]。因此，总的来说经济的发展会在一定程度上促进股市的繁荣，但经济发展并不会和股价指数呈现简单的一致关系。
(2)财政政策对股价指数的影响呈滞后效应
在衡量政府的财政政策时,我们主要采用了财政赤字这个指标。实证表明,政府当年的财政赤字与上证综指呈现负相关关系，上一年的财政赤字与上证综指呈现更强的正相关关系。这说明了政府财政政策的滞后效应，政府若在当年采用积极的财政政策要在下一年才开始产生效用，而当年由于采用了积极的财政政策，财政赤字增加，中央政府必须发行国债以弥补赤字，反而对股价指数产生一定的消极作用[6]。因此我们说积极的财政政策可以促进股市的繁荣，但有滞后效应。
(3)货币政策对股价指数产生积极影响
我们主要从利率和货币供应量两方面来观察政府的货币政策。可以发现利率和货币供应量都和股价指数呈正相关关系。利率提高是紧缩的货币政策，而货币供应量的增加却是扩张性的货币政策，但它们却会同时给股市带来积极的影响。由于储蓄的收入效应，使得投资者财富增加，扩大了他们的消费能力和投资能力，从而在一定程度上促进了股市的发展。并且，储蓄具有刚性，利率的提高并不会大幅增加居民的储蓄。货币供应量的增加直接放松了银根，促进了投资和消费，带动经济的发展和股市的繁荣[7]。因此，积极的货币政策对股市会产生促进作用。
三、总结
总之，影响股票价格的因素很多，而且错综复杂，既包括公司所处的行业、经营业绩、未来预期、重大事件、经营风险，又包括国际、国内的政治形势、国家宏观经济政策、经济形势及变化、证券市场的投机行为等。[8]每个公司的股价都或多或少地因这些因素的影响而造成股价波动，给投资者带来投资风险。只要参与投资、进入股市,就要承担一定的风险。随着股权分制改革的逐步完成，随着“清欠”、“新会计准则”、“两税合一”等一系列法规制度的完善和实施，相信中国股市作为“经济晴雨表”的功能也会越来越突出。
参考文献
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作者简介：
数字经济市场研究篇10
关键词：金字塔结构；所有权与控制权的分离；投资者保护；公司价值
中图分类号：F832.5文献类型：a文章编号：1001-6260（2008）04-0074-09
一、引言及文献回顾
自20世纪90年代以来，由于跨国大样本数据库的完善，在国际范围内对于家族企业的研究获得了可喜的发展。Laporta等（1999）最早指出，公众公司的实际控制人有可能隐藏在幕后，利用金字塔结构（pyramidalstructure）来建立一个控制的链条。因此，仅仅通过分析直接掌握上市公司股权的所有者的资料并不足以了解这些企业真正的所有权与控制权，必须追溯到企业的终极所有者，才能够更深入地理解家族上市公司所有权与控制权结构以及其与公司价值之间的关系。Lins（2003）利用1995年18个新兴市场国家1433家公司样本数据，研究了控制权结构与公司价值之间的关系。样本公司中的最终控制人有66%通过金字塔结构来加强他们的控制权，控制权/所有权的均值为2.68；控制权和所有权分离与公司价值负相关，分离程度越高，公司价值越低。Claessens等（2000）对9个东亚国家（地区）的2980家上市公司最终所有权结构进行了分析。研究结果发现，除日本公司拥有较为分散的所有权结构外，其余东亚国家（地区）中1/3的公司都拥有单一控制性股东，其中家族控制公司均超过了45%；从控制手段来看，最终控制人一般通过金字塔结构实现超额控制，所有权占控制权平均为74.6%。Claessens等（2002）对8个东亚国家（地区）的1301家上市公司进行了研究，发现公司价值与最终控制人的所有权比例呈正向关系，但与所有权和控制权的分离程度呈负向关系，这种负向关系在家族控股的公司中尤其显著。这一研究结果表明，所有权的增加将带来激励效应（incentiveeffect），而所有权和控制权的分离将产生侵害效应（entrenchmenteffect）。苏启林等（2003）以2002年在上海、深圳证券市场上公开交易的128家家族类上市公司为基础进行实证研究，发现我国家族类上市公司普遍存在控制权与所有权分离现象，控制权与所有权分离程度越高，企业价值越低。张华等（2004）以2002年沪深股市112家民营上市公司为样本，考察我国民营上市企业所有权、控制权以及二者分离对企业价值的影响，结果发现前者对企业价值有正向影响，而后者的影响为负向。
自Laporta等人的开创性研究以来，法律对于投资者的保护作为一种基础性的外部治理机制成为研究文献关注的焦点。Laporta等（2002）基于一国法律对投资者的保护和最终控制人的所有权比例对公司价值的影响构造了一个理论模型，说明：最终控制人拥有的所有权比例越大，他们的利益与其他股东越一致，成本越小，公司价值越高；法律对投资者的权益保护越好，最终控制人的侵占动机就越小，成本越低，公司价值越高。Doidge(2004)则从一个新的角度验证了对小股东的法律保护与公司价值之间的关系。他选择了745家非美国本土的上市公司，其中137家同时在美国上市，其余则仅在本国（地区）上市，作为对照组，结果发现，同时在美国上市的公司其公司价值要高于仅在本国（地区）上市的公司，这说明美国证券市场法律对投资者的保护以及良好的监管减少了冲突，从而提高了公司价值。我国学者对于投资者保护机制的实证研究文献尚比较缺乏，夏立军等（2005）利用樊纲等（2003）编制的中国各地区市场化进程数据及其子数据构建了各地区公司治理环境指数，其中包含了我国各地区法治水平指数，文章以2001年至2003年的上市公司为样本，研究发现地区法治水平越高，其上市公司价值也越高。陈工孟等（2005）分析了1999年至2001年我国证券市场违规处理事件的特征及其市场反应，发现监管机构的处罚会对股票价格产生一定影响，但作用有限。
随着经济体制改革的不断推进，民营经济在我国经济结构中所占的比重越来越大，与此相适应，我国证券市场上民营性质的上市公司数量也逐渐增多。毋庸置疑，民营上市公司的增多将对改善证券市场结构、促进市场竞争、扩大市场规模、增加资本流动起到非常重要的作用。但是，民营上市公司存在的问题同样不容忽视，从控制多达四家上市公司的新疆德隆系及其掌门人唐万新，到掌控科龙电器等数家上市公司的格林柯尔系及其掌门人顾雏军，民营上市公司及其控制人的违规行为频频被新闻媒体曝光，有一些已经进入司法程序。这说明，在我国目前的制度背景下，问题不仅仅存在于国有性质的上市公司中，民营上市公司同样可能存在较严重的问题。
因此，对于我国民营上市公司进行实证研究就成为一个迫切的课题。只有通过系统的定量分析，找到相对准确的证据，我们才能够对症下药，为政策制定提供依据。本文试图在此方面有所贡献。
二、理论分析与假说发展
（一）民营上市公司的金字塔结构控制与公司价值
由于我国特殊的体制背景，民营上市公司由自然人直接控股的情况相当少，绝大部分都通过中间层的公司法人形式以金字塔结构来保持对上市公司的控制权。金字塔结构控制指的是最终控制人首先控股一家企业，再由这家企业控制另一家企业，以此类推，通过层层持股最终控制目标上市公司。这就使得控制权和所有权发生分离，由于最终控制人可以以较少的资金投入而掌握较大的控制权，其利益与其他外部股东越发不一致，导致更大的成本。其中控制权指的是控股股东利用其投票权对公司重大决策或事项的表决权，它以金字塔链条上最小的持股份额来度量；而所有权指的是控股股东按实际投入公司的资金比例所享有的分享剩余的权利，它以金字塔链条上所有持股份额的乘积来度量。假定一个控股股东拥有a公司70%的股份，而a公司拥有B公司50%的股份，B公司又拥有C公司40%的股份，则控制性股东利用这种金字塔结构层层控制掌握了C公司40%的控制权，但是其在C公司的所有权则只有70%×50%×40%=14%。
以我国证券市场上著名的民营企业新疆德隆控制的几家上市公司为例，或许能够更为形象地说明这种金字塔结构控制及其导致的控制权与所有权分离程度。其控制关系如图1所示。
01
唐氏兄弟对新疆屯河（600737）的控制权=min(33.10%,92%,90%,15.15%)+min(33.10%,92%,7.35%)=22.5%，所有权=33.10%×92%×90%×15.15%+33.10%×92%×7.35%=6.39%；对合金投资（000633）的控制权=min(33.10%,92%,22.32%)=22.32%，所有权=33.10%×92%×22.32%=6.80%；对湘火炬（000549）的控制权=min(33.10%,92%,21.92%)=21.92%，所有权=33.10%×92%×21.92%=6.68%；对St中燕（600763）的控制权=min(33.10%,92%,90%,29.69%)=29.69%，所有权=33.10%×92%×90%×29.69%=8.14%。
可见，唐氏兄弟通过金字塔结构控制对新疆屯河只投入6.39%的资金，却掌握了22.5%的控制权；同样，其在合金投资的所有权只有6.8%，控制权却高达22.省略info.省略）；对于选取的民营上市公司样本，我们根据《新财富》和《21世纪经济报道》等媒体披露的民营上市公司及其实际控制人情况对数据进行了相互核验。在经过上述筛选过程后，最终共得到963个民营金字塔控制公司样本。
各地区法治水平指数直接来源于夏立军等（2005）。为了进一步研究法律对于投资者的保护是否是一种有效的治理机制，我们通过中国证监会网站、上海证券交易所网站以及深圳证券交易所网站查找了上市公司是否在纽约或者香港证券市场上市，并构建了相应的虚拟变量。另外，我们还查找了所选样本年度期间是否曾受到过中国证监会、上海证券交易所或者深圳证券交易所的处罚，并构造了相应的虚拟变量。
其余研究变量数据均来源于深圳国泰安信息技术有限公司开发的CSmaR数据库。
（二）描述性统计
表1是对民营金字塔控制样本公司相关变量的描述性统计结果。
02
从表1可知，民营上市公司托宾Q的均值为1.32，中值为1.246；控制权比例平均为34.37%，中值为29.87%；所有权比例平均为21.81%，中值为19.29%，其最小值只有1.08%；控制权与所有权分离的程度相当高，控制权与所有权之差的均值为12.56%，中值为13.50%；用比率来表示，所有权平均只占控制权的41.30%，中位数也只有57.70%。Claessens等（2000）的研究表明，东亚地区所有权与控制权的比率平均为74.60%，我国民营上市公司控制权与所有权的分离程度远高于东亚的平均水平，而东亚是世界上公认的大股东通过金字塔结构来分离其控制权与所有权最为严重的地区之一。可见，我国民营上市公司虽然处于发展初期，但存在的问题的确已不容忽视。民营上市公司的资产负债率平均为53.59%，相对较高；总资产的均值为18.91亿元，中值则只有12.25亿元，规模还比较小，说明民营上市公司尚处于发展的初期。
如表2所示，我们将样本公司的所有权比例、控制权与所有权之差分别按照其均值分为两组，用描述性统计初步分析了所有权比例、控制权与所有权分离程度对公司价值的影响。
从表2可知，所有权比例高的组别其托宾Q的均值和中值均高于所有权比例低的组别；控制权与所有权分离程度低的组别其托宾Q的均值和中值均高于控制权和所有权分离程度高的组别。这表明，所有权比例对公司价值似乎有正向的影响，而所有权与控制权分离程度对公司价值似乎有负向的影响。
四、实证模型及结果分析
描述性统计为我们了解民营上市公司的金字塔结构控制与公司价值之间的关系提供了背景信息。在此基础上，我们构造了如下回归模型来检验本文提出的研究假设：
tobinQ是因变量，代表公司市场价值。托宾Q值是国内外研究中普遍采用的测度公司价值的方法。国内如徐晓东等（2003）、白重恩等（2005）均使用该变量来衡量中国上市公司的公司价值。徐晓东等在分析了上市公司流通股比例及结构后，认为托宾Q值应能在一定程度上代表公司的价值水平；白重恩等人构建了一个反映上市公司治理水平的综合指标――G指标，发现治理水平高的公司，托宾Q值也高，说明投资者愿意为良好的公司治理水平付出一个相当可观的溢价，这充分表明在中国市场、托宾Q值在一定程度上有效地反映了公司价值。这个变量反映的是公司市场价值与公司重置成本的比值，由于重置成本难以获取，采用年末公司总资产代替。市场价值为公司债务资本的市场价值与权益资本的市场价值之和。债务资本的市场价值采用账面的短期负债和长期负债的合计数来计算。另外，由于在研究期间我国上市公司存在流通股和非流通股，所以权益资本的总市值等于流通市值加上非流通股份的价值。而非流通股份的价值，由于没有完全市场化的数据，并且非流通股的转让价格通常是以净资产为基准，因此采用非流通股份数与每股净资产之积计算。这样，公司价值的计算公式为：tobinQ=（每股价格×流通股股数+每股净资产×非流通股股数+负债账面价值）/总资产。
ownership代表民营金字塔控制上市公司最终控制人的所有权比例。
SQ代表民营金字塔控制上市公司最终控制人所有权与控制权的分离程度，以控制权比例与所有权比例之差来表示。
indexLeg是代表上市公司注册地所在地区的法治水平指数。夏立军等（2005）根据樊纲等（2003）提供的各地区市场化相对进程得分、政府与市场的关系得分以及市场中介发育和法律制度环境得分，分别构造了各地区的市场化指数、政府干预指数以及法治水平指数。我们选取了其中的法治水平指数数据。具体指标如表3所示。
在表3中，法治水平指数越大，代表法治水平越高。从表3可见，法治水平最高和最低的分别是北京和湖南。北京的法治水平得分7.97，是湖南得分2.62的三倍多，这说明各地区法治水平存在较为明显的差异。
Hnshare为衡量公司是否发行H股或者n股的虚拟变量，是则取值为1，否则取值为0。
penalty为衡量公司是否受到过中国证监会、上海证券交易所或者深圳证券交易所处罚的虚拟变量，是则取值为1，否则取值为0。
在模型中我们还控制了如下变量：
Leverage是总负债与总资产的比率，用来控制公司资本结构对公司价值的影响。
Lnsize表示公司总资产的自然对数值，用来控制规模因素对公司价值的影响。
Year03和Year04为年度虚拟变量，用来控制公司价值的年度间差异，以2002年作为基准年，对于2003年度的样本公司，Year03取值为1，其他情况下，Year03取值为0；对于2004年度的样本公司，Year04取值为1，其他情况下，Year04取值为0。
industryi为行业虚拟变量，用来控制行业因素对公司价值的影响。根据中国证监会2001年颁布的《上市公司行业分类指引》，本文将样本分为12大类，其中制造业又细分为10类，以综合类上市公司作为基准行业。
表4为多元回归结果。模型1考察了最终控制人的所有权比例与公司价值之间的关系。回归结果表明，所有权比例在0.05的水平上与托宾Q值显著正相关，而模型2中控制权与所有权之差的回归系数为负且在0.05的水平上与托宾Q值相关，证明假设1成立，这说明我国民营金字塔控制上市公司虽然处于发展的初期，但也具有其他国内外研究文献所发现的共同特征，即最终控制人的所有权比例越高，其与其他股东利益越趋于一致，从而降低了成本，提高了公司价值；而所有权与控制权分离程度越高，最终控制人的侵占动机越强烈，从而加大了成本，降低了公司价值。模型3、模型4、模型5和模型6分别考察了单独引入各种投资者保护机制以及将其全部引入后样本公司实际控制人所有权比例、所有权与控制权的分离与公司价值的关系，发现，虽然这些外部治理机制不能从根本上扭转民营金字塔结构控制上市公司最终控制人的行为动机，但确实能够起到一定的治理作用。模型3的回归结果表明，所有权比例的系数仍然为正，但变为不显著，这表明法治水平的提高在一定程度上能够替代最终控制人对上市公司的监督动机，从而发挥了治理的作用；控制权与所有权分离系数仍然显著为负，但数值变小，说明法治水平高的地区，上市公司最终控制人的侵占动机受到一定程度的抑制；法治水平指数与托宾Q值在0.05的水平上显著正相关，说明这种治理机制确实发挥了正面作用。上述结果均与我们的研究假设2相一致。模型4中所有权比例同样变为不显著，控制权与所有权分离系数变小，公司发行H股或n股虚拟变量的系数在0.05的水平上与托宾Q值显著正相关，研究假设3得到验证，当民营金字塔上市公司到一个监管更严格、法律更完善的市场上市以后，由于最终控制人的侵占动机受到更大的制约，内地投资者的权益同样受益于更高程度的法律保护，从而也提高了内地上市公司的价值。模型5中公司受到证券监管机构处罚虚拟变量的系数为负，但不显著，这说明监管机构对于民营上市公司的公开处罚有一定的正面作用，但可能是由于我国证券监管机构的权力和能力均有限，导致处罚的警示作用不明显。因此，研究假设4只得到有限程度的支持。模型6的回归结果与各变量单独分析的结果基本一致。
从表4还可以看出，在控制变量中，资产负债比率对公司价值均有显著的正向影响，这一结果与Jensen（1986）的理论相一致，负债能够减少公司的自由现金流，从而提高了公司价值。托宾Q值与总资产的自然对数在0.01的水平上负相关，说明公司规模越大，业务越趋于成熟，成长空间越小，公司价值越低。Year03和Year04的系数均为负，并且都在0.01的水平上显著，后者的系数小于前者，反映了我国证券市场在样本期间整体处于持续下跌的走势。在所有模型中我们都控制了行业变量，由于篇幅的限制并为了突出主题，这里不予报告。
鉴于在本研究样本期间我国证券市场股权分置的事实，非流通股由于缺乏一个相对准确的定价机制，导致托宾Q值可能并不能完全准确地反映公司价值。为此，我们又用主营业务资产收益率作为因变量，对所有模型进行了重新检验；主营业务资产收益率（CoreRoa）是主营业务利润与总资产的比率，由于我国上市公司存在较为普遍的利润操纵行为，而且主要是通过主营业务之外的一些经营行为来实施操纵，因此我们以较难纵的主营业务利润与总资产的比率来度量公司绩效。回归结果如表5所示。我们发现，公司受到监管机构处罚虚拟变量的系数仍为负，但变为在0.05的水平上显著，这说明公司绩效指标对于证券监管机构的处罚更为敏感；其它主要研究结论均没有实质性变化，说明我们的研究结果是比较稳健的。
五、结语
本文以2002―2004年的963个民营金字塔控制上市公司为样本，考察了金字塔结构控制下所有权比例、所有权与控制权分离程度以及法律对投资者保护和公司价值之间的关系。我们发现，我国民营上市公司的所有权与控制权分离程度相当严重。所有权比例的增加使得最终控制人的利益与其他股东趋于一致，产生“激励效应”，提高了公司价值；而所有权与控制权的分离则产生了“侵害效应”，降低了公司价值，分离程度越高，公司价值越低。综合来说，法律对于投资者的保护是一种有效的外部治理机制；法治水平高的地区，其所属民营上市公司价值较高；公司海外上市也提高了公司价值；证券监管机构的公开处罚能起到一定的甄别优质和劣质公司的作用。
我们建议：一方面，应该鼓励自然人直接持有上市公司的股份，限制以金字塔结构控制上市公司，以避免所有权与控制权的高度分离对公司价值所造成的负面影响，提高最终控制人的激励动机而降低其侵害动机；另一方面，应该加强法律对投资者权益的保护力度，包括加快法治建设、鼓励公司在a股和海外市场同时上市，以及加强证券监管机构的监管权限、提高其监管能力等。
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[wt3HZ]pyramidalControl,investorprotectionandFirmValues
――empiricalevidencefromprivateListedCompaniesinChina
wanGLijun
(BeijingtechnologyandBusinessUniversity,Beijing100037)
abstract：[wt5B1]thispaperinvestigatesthedeviationbetweenownershipandcontrolforprivatelistedcompaniesinChinaunderpyramidalstructure,italsoresearcheshowinvestorprotectionbylawcanbenefitshareholders.wefindthattheownershiphaspositiveinfluenceoncorporatevalue,whiletheseparationbetweenownershipandcontrolhasnegativeinfluenceoncorporatevalue.investorprotectionbylawcanweakentheconflictsbetweenultimatecontrollersandothershareholders.