天合光能组件工作总结第1篇
21年硅料短缺成行业瓶颈，产业链利润分配向上游倾斜。2021年因为产业链的供需不平衡使得主产业链中的上游硅料和硅片环节价格都出现了比较大的上涨，特别是硅料环节涨幅最高甚至超过了220%。下游电池和组件环节虽然价格也有所上升，但是价格上涨幅度显然无法弥补其成本压力。通过对比产业链中的各个代表企业不同时间段的毛利率也可以看出，电池和组件环节承压严重，这两个环节的盈利能力出现了严重的下滑。
硅料新产能释放，下游环节盈利改善可期。根据各家硅料厂商的产能规划，从2021年第四季度开始就会有新的硅料产能得到释放，预计到2022年第四季度全球硅料的产能将能够达到106万吨，产量将达到93万吨。如果按照单瓦硅耗计算，能够支撑的产量大概在。届时硅料短缺的问题将会得到一定程度的缓解。在新产能如期释放后不仅能够提振下游装机量同时还能促使硅料价格回归理性。光伏主产业链电池、组件环节的盈利也会有所改善。
组件具备期货属性，存在超额盈利机会。因为组件销售合同的签订和交付之间通常存在一定的时间间隙，可以认为组件具备一定的期货属性。截至2022年4月27日，主流光伏组件的价格均达到了元/w左右，如果硅料价格在合同期内有明显的下滑使其生产成本下降，等到高价组件合同交付时组件企业有望获取一定的超额盈利。
天合光能组件工作总结第2篇
行业高景气，全球光伏装机量保持高增
减碳共识下，全球光伏装机量有望保持高增。随着各国碳中和目标的提出，能源转型成为了全球共识。根据Solarpowereurope的统计，2021年全球装机量为，同比增长，随着硅料产能的释放，过去被压制的潜在需求有望持续爆发，我们预计到2025年行业需求量CaGR有望维持在30%以上。欧洲市场需求猛增，美国市场政策向好。受国际形势影响，欧洲光伏市场景气度不断提升。根据2022年5月欧盟公布的RepowereU计划，到2025年新增光伏发电装机容量超320Gw，2030年安装总量达600Gw，预计2022年欧洲光伏新增装机量有望达到40Gw以上，同比提升49%。2022年6月，美国白宫宣布对进口自柬埔寨、越南、马来西亚、泰国的太阳能电池相关产品给予24个月的关税豁免，美国组件出口需求有望迎来修复。新兴经济体中，巴西需求加速提升，2021年装机量达，韩国和澳大利亚分别达到和，稳中有升，东南亚、中东非等新兴市场需求加速启动。我们预计2022年海外光伏装机有望达到150-160Gw，同比增长约40%。
作为全球第一大市场，中国光伏需求保持高增。我国有序推进碳达峰、碳中和，光伏市场前景广阔，中国作为全球第一大市场，2021年装机量达，占全球市场的。2022年6月，九部委联合发布“十四五”可再生能源发展规划，提出可再生能源、非水可再生能源消纳权重在2025年分别达33%、18%。多项政策利好支持我国光伏装机快速发展，2013年至今，我国光伏新增装机量连续九年位居全球第一，截至2021年底，我国累计装机量超300Gw，稳居全球首位。
品牌+渠道构建竞争壁垒，行业加速集中
品牌和渠道是核心壁垒，组件格局持续改善。过去普遍认为组件环节技术壁垒较低，固定资产投资较小，轻资产属性明显，但由于全球需求2/3的市场在海外，对于组件公司来说，销往海外需要全面的销售渠道和稳定的产品质量。近两年硅料价格持续高涨，上游压力渐增，龙头企业凭借品牌渠道优势及技术和管理优势，仍能保持持续盈利，从而稳步扩张产能，不断提升市场份额。组件行业集中度由2018年的38%提升至2021年的63%，我们预计2022年将进一步提升至73%，成为光伏主产业链唯一一个集中度不断提升的环节。
硅料高涨放大龙头优势，集中度不断提升。近年来，在上游价格持续暴涨的压力下，龙头企业凭借其优质的技术优势、管理优势和品牌渠道优势能够保持产能扩张节奏，延伸产业链，进一步抢占市场。随着行业规模化程度加深和品牌效应，一线企业与二三线企业的出货量差距逐渐拉大。2021年五家头部企业出货分别为、、、、，合计出货，测算CR5达到63%，其中天合光能2021年市占率为；我们预计2022年出货量进一步提升，市占率有望达到15%以上，同比提升2个百分点。
布局海外产能，抢占美国市场。作为全球盈利能力最好的市场，国内组件厂商为了规避高昂的关税，纷纷布局海外产能。隆基、天合、晶澳等一线企业在东南亚建设硅片、电池和组件产能，有效规避海外政策风险，抢占美国市场。截至2022年7月，天合拥有6Gw电池产能和6Gw组件产能，并在越南规划了的硅片产能，公司预计2023年初投产。
硅料供需改善，利润空间有望释放
硅料产能释放，供需关系逐渐缓解。2020年下半年以来，由于硅料新增产能有限，而硅片产能快速释放，下游装机需求不断超预期，导致硅料持续紧缺，价格快速上升。2021年硅料供应量60万吨左右，可支持约220Gw组件生产，供需保持紧平衡，2022年随着通威股份、新特能源、亚洲硅业纷纷扩产，我们预计2022年国内硅料供应量有望提升至90万吨左右，同比增长49%。展望明年，硅料新进入者较多，2023年硅料供应量有望大幅提升，我们预计到2023年底硅料产能有望达到200万吨以上，有效供应量140-150万吨，硅料供应紧缺程度得到进一步缓解。
硅料降价，释放利润空间。2021年以来硅料毛利率持续处于高位，产业链主要利润集中在上游，下游组件企业成本压力较大，随着新增产能的释放，我们预计硅料价格有望逐步下行。根据pVinfolink的预测，预计到2023年底硅料价格有望下行至150元/kg，将利润空间更多让渡至下游，组件厂商利润空间有望提升，对于目前承压明显的天合来说，未来盈利的弹性更大。
天合光能组件工作总结第3篇
政策端支持光伏装机量增长。随着碳达峰碳中和目标的提出，减碳已经成为了全球主要经济体的共识。而减少碳排放最重要的一个环节就是减少化石能源的消耗，加大对清洁能源的使用。以我国为例，从2011年以来以光伏、风电为代表的清洁能源电力占比正在逐步提升。到2021年，我国来源于光伏发电的电量已经达到了全国发电量占比的4%，实现了连续十年的提升。以光伏为代表的清洁能源将会成为低碳乃至零碳化的电力结构的重要一环。因此在发电端要助力碳中和目标的实现，光伏装机规模还需要再上一个台阶。
十年进步，光伏已成最具经济性发电方式。根据Lazard统计，光伏度电成本在过去10年间已经下降超过了90%。光伏发电不仅和煤炭、天然气等化石能源相比具有更加清洁和更加便宜的特点，相比风电等其他清洁能源也更具经济性。
天合光能组件工作总结第4篇
产能有序扩张，加码一体化布局
回a后融资方式丰富，为产能扩张提供有力支持。2020年公司登陆科创板上市，募集资金亿元，2021公司发行可转债募集资金亿元，共募集亿元。除补充流动资金和偿还银行贷款外，主要用于投资3Gw高效组件项目、铜川250mw光伏电站项目、研发及信息中心升级建设项目，以及盐城、宿迁等地34Gw电池及10Gw光伏组件项目建设。这两轮融资有效支撑了公司的产能扩张，加快业务战略布局，抢占市占份额。2022年7月，公司拟发行不超过亿元的可转债，其中亿元用于年产35Gw直拉单晶项目，亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。
建设一体化产能，打通产业链上下游。2022年6月公司发布公告称，要在西宁建立从硅料、硅片、电池片到组件的一体化产能，包括年产30万吨工业硅、年产15万吨高纯多晶硅、年产35Gw单晶硅、年产10Gw切片、年产10Gw电池、年产10Gw组件以及15Gw组件辅材生产线，分两期进行。此次建产一方面是为扩展n型topCon的上游产能，另一方面，一体化产能有助于降低生产成本，增强产业链稳定性，扩产后能迅速打通一体化产业链，增强竞争优势，提升盈利能力。
产能不断扩张，出货量保持高增。产能保持快速扩张节奏，2021年底电池/组件产能为35/50Gw，我们预计2022年底将达到50/65Gw，同比增长，210大尺寸产能占比有望达到85%-90%。2021年公司组件出货量为，同比增长，位居全球出货量第二，我们预计2022年出货量将达到40Gw以上。
210渗透率不断提升，天合主导。更大尺寸的产品能够摊薄组件的非硅成本及BoS成本，提高光伏发电的经济性。根据pvinfolink的预测，2021年210组件渗透率为，2022年/2023年有望分别提升到，到2025年210产品有望占据行业的半壁江山。天合在210尺寸领域处于主导地位，截至2022年Q3，天合210大尺寸组件产能将超过50Gw，位居行业第一，2021年公司210组件累计出货量达到16Gw，领跑全球。
peRC电池效率接近极限，topCon具备成熟度和经济性。目前peRC电池的效率已逼近效率极限，其成本下降也速度也有所放缓，而n型电池则有望成为下一代主流技术。其中topCon具有高效、低衰减和高双面率的优势，n型topCon电池双面率达到85%，较peRC电池70%左右的双面率有明显提高。各企业纷纷扩产topCon产能，我们预计2022年底topCon产能将超50Gw。
topCon作为主要技术路径，效率节节攀升。公司从2015年起开始topCon技术的研究，主推的210mm高效topCon电池实验室最高效率达。公司新建中试线平均效率突破，良率达97%。2022年4月，公司在宿迁启动了8Gw的topCon电池项目，目前处于爬坡阶段，我们预计爬坡结束后成本可以与peRC持平，同时公司也在同步进行HJt和iBC的技术储备，公司HJt技术电池效率已达24%，iBC组件和电池多次创新高。公司2015年获得两项863国家项目，分别针对HJt和iBC的关键技术提升。
渠道布局充分，分销占比行业领先
加速全球化布局，业务覆盖100+国家和地区。公司在美国、日本、瑞士、新加坡等国家都设立了区域总部，并在近20个国家设立了全球营销和服务中心，业务覆盖一百余个国家和地区。公司同步在泰国和越南建立了电池和组件产能，真正实现制造全球化。
经销渠道领先行业，使用天合品牌安装地区数排名第一。光伏市场需求逐渐分散，全球市场呈多元化发展，龙头企业不断完善海外渠道。公司具备行业领先的渠道优势，在全球拥有超过50家长期合作的海外分销商，覆盖60+国家和地区。截至2022年7月，使用天合品牌安装地区数达到99个，排名行业第一。公司是最早进入欧洲、北美、澳大利亚、日本等成熟光伏市场的企业之一，2021在海外市场的出货比例超60%，占比持续提升。
天合获100%的可融资性评分，品牌优势明显。可融资性评级是海外光伏电站开发的重要条件，可融资性评级越高，与外国光伏电站开发商合作的可能性越大。2021年彭博新能源报告显示，天合、隆基、晶澳三家企业的可融资性达到100%，体现了其品牌在全球的认可度。头部企业在高品牌美誉度下能斩获更多优质订单，从而有效进行产能升级和渠道拓展，进一步强化自身品牌力。
全新210R产品：瞄准分布式市场，功率与效率同升。2022年4月，针对海外的分布式光伏市场公司推出了新产品210R：72片版型430w和66片版型580w，采用G12R的210*182的矩形硅片。具有发电量更高、投资成本更低、外形更美观等优点，我们预计2022年底产能将达10Gw，2023年超20Gw。430w（1762*1134mm）产品：针对户用分布式；与天合的40版型的210产品410w（1754*1096mm）相比，重量仅增加至（仍符合国际劳工的单人搬运上限50磅/），而功率提升了20w，节省了施工成本；同时由于电池排布由5列变为6列，去掉跳线，效率提升至，进一步降低系统BoS成本。
580w（2384*1134mm）产品：针对工商业分布式；与天合的66片版型210产品670w（2384*1303mm）相比，宽度更窄，重量减少至33Kg；与同业的72版型182产品545w（2278*1134mm）相比，宽度一致，可向下兼容182，而功率提升了35w（约6%），公司表示约降低BoS成本分/w，发往荷兰的物流费用节省分/w。天合目前在分布式市场的占比和布局在行业中处于领先，随着国内和海外分布式市场的逐渐崛起，我们预计更高功率、更高效率、更具兼容性的210R产品有望进一步提升公司在分布式领域的领先地位。
分布式市场火爆，分布式系统出货保持高增
分布式高速增长，2022H1分布式装机占比63%。根据国家能源局的数据，2021年我国分布式光伏新增装机，占全部新增光伏装机量的，首次突破50%。2022年上半年新增光伏装机，同比增长137%，截至2022年6月，累计装机量。细分来看，集中式装机，占比，同比增长162%，截至2022年6月，累计装机；分布式装机，占比，同比增长125%，截至2022年6月，累计装机。分布式表现突出，保持高速增长。公司从2016年开始前瞻性布局分布式系统领域，针对户用和工商业光伏分别推出“天合富家”与“天合蓝天”两个子品牌。2021年公司分布式系统出货超2Gw，累计安装客户数量超20万户，处于行业前列，我们预计2022年分布式系统出货有望达到5Gw以上，保持高增。
户用市场：天合富家渠道网点庞大，提供全流程支持和多种金融模式。天合富家提供原装标准化系统解决方案，提供全流程质控体系和营销支持，具有质量保证。2021年天合富家成为户用市场现款销售业务第一，目前在全国范围内已有1500+县级经销商和17000+乡镇服务网点。针对光伏系统的融资问题，公司推出了全款购、光伏贷、租电赞和惠农宝四种金融模式，向不同用户提出不同融资模式，可以共同分享收益。
工商业市场：天合蓝天根据用电曲线设计光伏系统，推出BapV和BipV产品。天合蓝天涉及100+行业，具备500+项目经验，可根据企业生产经营用电曲线精准匹配光伏系统，解决了同质化竞争的行业痛点，能够实现更低成本和更高效能。天合蓝天同样提供全流程质控体系和营销支持，并推出天合原装e金融，为用户提供定制化金融方案。2021年天合蓝天推出BipV产品天能瓦，将产品从单一发电需求拓展至智慧新能源应用场景。
分布式场景更偏好大尺寸，公司的600w+更具经济性。由于分布式场景面积有限，因此更加追求组件效率。近年来随着大尺寸和高效电池的发展，组件功率不断提高，2020年起500w占比提升，未来600w+将成为行业趋势。600w+组件可以减少工程量和投资成本，实现客户价值最大化。对于户用市场，公司的600w+组件减少了pV电缆用量和支架导轨，组件块数的减少也相对节省了安装费用，综合能够节省初始投资超6分/w。对于工商业市场，670w组件组串功率更高，大幅减少pV电缆用量和支架导轨，组件块数的减少也相对节省了安装费用，节省系统初始投资成本超4分/w。
经营管理不断提升，电池/组件环节盈利第一
电池和组件单环节盈利水平行业领先。天合主要的产能集中在电池和组件端，相比其他同业公司，并没有硅片环节的产能。在2021年硅料价格高涨、硅片盈利能力保持高位的情况，凭借其优异的品牌优势及成本管理能力，在电池及组件环节的单瓦净利仍达6分，处于行业领先地位，体现出其独特的竞争优势。我们预计未来一体化产能投产后，公司盈利能力有望持续提升。
公司的盈利能力突出，我们分析主要原因有以下四个方面：1）分销占比高，议价能力强。由于分布式光伏收益率高于集中式，对于组件价格的接受程度更高，因此溢价能力强，盈利能力优于集中式，天合凭借优秀的品牌和渠道布局，2021分销占比55%，高于同业竞争对手。2）大尺寸出货占比高，盈利能力好。2021年硅料价格高涨，大尺寸凭借规模优势，成本相比166更低，因此盈利能力更强。2021年天合大尺寸出货占比65%，高于同业对手，天合在2020回a后坚定了210的路线，新建产能多为210向下兼容，大尺寸电池产能占比领先同业竞争对手。3）海外出货占比高，海外市场毛利率更高。海外市场如美国和欧洲等发达地区，对于组件价格接受度高，毛利率高于国内市场。4）电池自供率高；当电池产能不足时，外购电池必然会提升成本，2021年天合电池自供率达到70%，处于行业前列。
签订长单提前采购备货，保证供应链稳定性。公司为保障原材料供应稳定，与上游企业签订了长期采购协议，通过提前采购备货等方式锁定部分利润。同时，公司与通威股份共同投资了年产4万吨高纯晶硅项目、年产15Gw拉棒项目、年产15Gw切片项目、年产15Gw高效晶硅电池项目，合计投资额约150亿元。双方形成优势互补，增强供应链管理能力和下游竞争力，其中通威持股65%，天合持股35%。
天合光能组件工作总结第5篇
抢占先机树立自身品牌。公司于2016年进军分布式光伏业务建立了户用光伏系统品牌“天合富家”和工商业光伏系统“天合蓝天”这两大品牌。两大品牌最大的特点就是原装，天合富家是原装户用标准化系统品牌，天合蓝天是原装工商业定制化系统品牌。相比于行业内的其他竞争对手，公司采用的原装方式能够最大程度的保证产品质量，分布式光伏的产品力优势显著。
业务模式多样，应用场景广泛。公司针对不同的应用场景，开发了适合不同场景和用户的业务开发模式。以户用为例，公司采取的包括现金销售和共建模式，现金模式是指直接由经销商向居民用户进行销售然后上门进行安装。共建模式则是指公司与央企成立合资公司以更加优惠的贷款利率获得资金承保项目，在建设完成并试运行一段时间后在转让给央企进行运营。针对不同场景建立的不同运营模式是公司在分布式光伏系统中的核心竞争力之一。
经销商数量持续增长，服务精准到位。截至2021年公司已经拥有了超过1000家近1500家县级经销商和15000个以上的县级服务网点。公司在全国的8个营销中心在户用与工商业领域深耕超过了4年，具备完整的渠道开发、技术支持、安装施工和售后服务功能。在户用地推和后续服务方面的优势十分显著。
天合光能组件工作总结第6篇
渠道完善，产品遍布全球。公司在海外布局了越南、泰国两个生产基地共计6Gw的电池、组件产能，同时在全球拥有超过50家长期合作的海外分销商，产品远销60多个国家和地区，是目前国内企业中全球化渠道布局最完善的企业之一。经销渠道占比稳步提升，适应行业需求的结构性变化。公司经销渠道占比在2017年-2021年间实现了稳步提升，到2021年公司经销营收占比已经达到了。公司应对终端客户需求已经建成了完善的组件经销网络，适应行业需求变化。
天合光能组件工作总结第7篇
平价时代装机市场全球化、多样化趋势明显，企业渠道建设成重点。随着光伏组件价格的下降，光伏发电成为了全球越来越多国家和地区电力装机的重要选择。根据Cpia公布的2021年我国光伏组件出口市场统计，除欧美澳日等发达国家和地区之外的南美和中东等新兴市场也成为了我国光伏组件外销的重点市场。全球光伏装机市场呈现遍地开花的局面，不再依赖某个单一市场。因此，光伏组件企业面向的市场范围也呈现出逐步扩张的态势，组件企业海外渠道布局方面将会成为企业获取海外客户资源的核心能力。
分布式装机占比的提升对企业的渠道销售能力提出了更高的要求。相比地面电站的客户多以大型发电集团和系统集成商为主，销售多采用直销模式为主，户用和工商业电站多以C端和B端客户为主，多采取经销模式。分布式电站的发展对公司下沉的销售能力和经销商渠道建设同样提出了更高的要求。
产业链技术加速迭代，企业研发积累为核心竞争要素。光伏行业发展的最终目的就在于追求更低的度电成本和更高的光电转化效率，目前的技术发展趋势在硅片环节体现为大尺寸化，在电池端体现为高效电池技术的发展。两个环节的技术变化趋势都对组件环节产生了深刻的影响。这使得拥有更强资本实力、更多研发技术积累的头部组件企业也会在行业竞争中获取更大的优势。
行业集中度逐渐提升，CR5市占率2021年已达。光伏产业链以硅料为界向上属于化工行业，向下属于制造业。组件环节因为其制造组装属性，属于劳动密集型产业，技术壁垒较低，行业竞争者较多，过往的行业格局十分分散。不过随着全球光伏市场的扩张和产品迭代速度的加快。行业对组件企业的渠道建设能力、研发储备能力和资金实力提出了更高的要求。行业集中度自2019年来不断提升，CR5的市占率从2019年的上升到了2021年的。同时根据各大组件企业在2022年的出货预期估算，到2022年组件环节CR5的市占率将进一步提升。
同时光伏电站稳定运行25年的特点也使得下游客户更加偏好知名组件品牌商，因此可以预见在未来拥有更强成本管控能力、更广渠道和更强品牌力的头部组件企业将占据更大的市场份额，行业集中度将进一步得到提升。
天合光能组件工作总结第8篇
跟踪支架是光伏降本的重要途径。跟踪支架在运用中能够随阳光照射角度的变化进行相应的调整，最大限度的提高发电量，和双面组件搭配能够发挥“1+1>2”的效果。根据有关学者的实验研究结果可以看出，采用跟踪支架相比于固定支架能够显著降低光伏度电成本。跟踪支架是未来光伏发电进一步降本的重要途径之一。
全球渗透率逐年提升，国内有望加速渗透。在2016年到2020年间，全球的跟踪支架渗透率由上升到了，原因在于海外特别是美国对跟踪支架的接受度更高，在美国跟踪支架的渗透率已经达到了近80%。国内跟踪支架渗透率方面，国内总体上呈现出缓慢上升的态势，2021年我国因为地面电站开工不及预期，渗透率有所下滑。目前我国的渗透率相比全球平均水平仍有差距。但是我们预计国内跟踪支架渗透率提升的前提条件已经达成1）电力消纳问题因为特高压建设和储能装机量的提升得到改善，跟踪支架提升的发电量具备经济意义；2）风光大基地建设利好跟踪支架推广；3）投资侧关注点从单瓦建设成本转移到了度电成本。在未来，中国跟踪支架的渗透率有望实现快速提升。
百亿市场，空间巨大。根据我们测算，国内跟踪支架市场到2025年将会达到亿元，美国跟踪市场到2025年将会达到亿元。全球跟踪市场总计到2025年将会达630亿元左右，未来跟踪支架的市场空间巨大。
天合光能组件工作总结第9篇
深耕光伏20年，平价时代再出发。天合光能成立于1997年，是国内成立最早的光伏组件企业之一。公司曾在2006年登陆纽交所上市，并于2017年完成私有化退市。研发投入方面，公司作为行业的探索者与先行者，在2012年成立了首批国家级重点实验室“光伏科学与技术国家实验室”。在组件制造领域，公司长期保持在全球光伏组件出货量的前五名，并且于2014年和2015年位居全球光伏组件出货量的第一，积累了良好的品牌和口碑。同时凭借公司在组件环节积累的优势，公司还分别于2016年与2018年进军分布式光伏和跟踪支架领域，打开公司进一步成长的空间。在光伏平价时代到来后，公司为了更好的抓住行业发展的机遇并且拓宽自身融资渠道，于2020年登陆a股科创板。作为一家深耕光伏领域20年的组件龙头企业，公司持续的研发投入、品牌建设和渠道推广是公司的核心竞争力所在，也是公司在竞争愈加激烈的光伏行业中脱颖而出最大的底气。
围绕组件环节核心优势拓宽自身发展半径。公司主营业务主要可以分为光伏产品、光伏系统和智慧能源三大板块。其中光伏产品主要是光伏组件，在组件大尺寸的趋势下，公司抢先布局210大尺寸组件，引领行业进步。根据公司最新年报披露的销量信息，公司2021年组件出货量达到了，其中210大尺寸组件的出货占比超过了65%。
开展光伏系统和智慧能源两大业务，向下拓展打开盈利空间。公司光伏系统业务主要包括光伏电站建设与服务和光伏系统产品。其中公司的光伏系统产品包括跟踪系统、水面漂浮系统以及分布式光伏系统，公司旗下针对户用与工商业的分布式光伏场景，分别开发出了“天合富家”和“天合蓝天”两大品牌。而智慧能源业务则主要涵盖了光伏发电及运维、能源云平台以及储能业务，主要是公司针对自身的主营业务进行的一些配套运维服务。