金融项目可行性分析篇1
关键词：金融工程；金融风险管理；优势作用
金融工程项目的建立促进了各项金融管理技术的创新，在金融工程发展的环境下，由于金融环境管理技术的不断优化，有效促进了金融产业的不断变革。因此，通过金融工程的项目设计，为市场经济效益的提升起到了积极性的促进作用，同时，也为金融行业发展带来了一定的影响。在金融工程的金融风险管理方式管理的过程中，主要会通过对各种金融工程项目设计内容的利用及创造，进行金融风险的有效规避，实现金融工程与金融风险的有效匹配，从而全面促进金融企业的稳定运行。
一、金融工程的功能及对风险管理作用
（一）金融工程的功能性
在金融工程中金融活动是其基本主体，其中功能化的概念内容会处于较为重要的地位，通过规范化的项目执行，可以实现金融工程问题的有效解决。对于金融工程的功能性而言，其作为金融风险管理及控制中的基本因素，在规避金融风险活动中会对市场产生较大的影响，因此可以发现，这种工程模式也就是增强市场有效运行的重要结果。τ诮鹑诠こ痰氖理化特征而言，其内容的构建可以为金融风险的控制提供重要的知识储备，从而实现金融工程设计的稳定创新。
（二）金融工程对风险管理的作用性
首先，金融工程在风险管理工作设计的过程中，可以全面提高工作的效率。对于金融机构的项目经营活动而言，在其设计中需要充分发挥工程管理的基本职能，并运用金融工程积极构架科学化、合理化的管理体系，从而在金融工程的影响下满足金融市场的运行需求。其次，全面提升市场的运行效率。在金融工程风险管理制度控制的过程中，其项目的运用应该充分发挥金融工具的基本职能，例如，在金融项目中的债权、现金及股票分析的过程中，应该在金融产品项目创新的同时，降低风险因素的出现，构建多样化的金融项目选择机制，从而为投资者营造良好的金融项目投资环境。最后，有效降低系统性风险因素。在金融环境下，金融危机管理制度的不完善会很容易造成金融风险，其中的风险因素具有全球性影响的特点，因此，通过完善性金融工程管理手段的确立，可以对风险项目进行稳定的控制，实现金融工程中金融风险系统的有效控制，实现风险因素的稳定转移，并在某种程度上为风险的系统控制提供良好的支持。
二、传统风险管理方式的制约性
（一）资产负债中的项目制约
对于资产负债管理项目而言，在风险管理控制的过程中存在着一定的缺陷性因素，所以，在负资产调整的环境下，其问题的重新调整也就出现了制约性的风险控制体系。较为明显的问题是资金耗用量过大、成本较高以及信用风险等因素，其中的资金耗用过大主要是资产负债管理背景中的资金结构调整、风险基本项目的设计以及资金耗用量过大等问题，从而为资金的过渡消耗造成了系统性的制约。交易成本高的问题，也就是为了实现正常性的工作交易，但是，在协商的过程中会花费大量的金钱及时问，从而为资产的负载管理造成了严重的制约。信用风险主要是在企业业务目标追寻的过程中，需要通过对负债项目的科学调整，进行风险信用的分析，如果在调整的过程中会出现偏差性的问题，也就会为企业的运行造成了信用风险，从而造成较为严重的资产负载问题。
（二）保险中的项目制约
在金融工程项目设计的过程中，保险作为社会风险及自然风险的基本手段，在社会经济环境下受到了人们的广泛关注，但是，在保险财务、金融分析的过程中，其作用相对局限。在保险投保的过程中，其基本的要素主要分为以下几点：第一是意外、第二为偶然、第三为非投机、第四为重大损失等。对于一些债券买卖、股票买卖以及期货交易内容而言，其出现的风险因素并不属于保险范围内容。主要是由于在同样价格风险分析的过程中，企业中的财务表现并非是相互独立的，他们在某种程度上会起到正相关的作用，所以，在保险项目构建的过程中，保险也就没有发挥风险控制的因素。
（三）证券组合投资的项目制约
组合投资就是通过对比例划分、分担风险等方式的设计，进行风险的管理及控制。对于证券投资组合而言，主要是在投资的过程中，通过风险与预期收益内容的分析，进行证券投资项目的优化评估，通过投资者缩小风险差异，获得最大的利益收入，所以，在组合投资的过程中，需要对风险及预测进行科学的衡量。但是，在现阶段证券组合投资项目设计及分析的过程中，需要通过对证券组合划分比例、风险分担以及风险缩小化的分析，进行收益的稳定提升，这种现象使收益明显降低。同时，在证券组合投资项目中，其投资管理的缺陷性也体现在以下几个方面：第一，投资管理者并没有满足获取较小的利润，所以很多投资者会冒一定风险实现利益的最大化。第二，在证券组合投资比例分析的过程中，主要是进行风险的分拆，并没有降低风险发生的概率。
三、金融工程在金融风险管理中的优势作用
（一）实现市场风险管理的有效控制
在市场风险管理机制控制及管理的过程中，通过金融工程在风险管理中的作用分析，可以总结以下几种优势性：
第一，风险辨识能力。对于风险辨识而言，主要是通过对企业活动的鉴别及分析，进行各种损失项目的分析，合理估计市场风险对企业目标所造成的影响通常情况下可以分为不同的因素，例如，在风险识别的过程中，其风险主要有项目中存在的风险、受风险影响的程度以及受何种风险的影响等，通过对各类风险的合理确定，明确风险的应急处理能力，从而实现金融工程中风险因素的有效辨识。
第二，风险度量分析。主要是指在分析对企业有差异影响的市场风险因素之后，将各种风险因素进行度量处理，从而保证风险定量问题的系统分析。通常情况下，在市场风险度量分析的过程中，其基本内容有风险的相对度量指标以及绝对度量指标。
第三，市场管理风险的方法确立。在企业运行的过程中，一但发现所面临的风险，就需要各个风险度量方式进行风险定量的分析，实现金融风险的有效控制。首先，风险的规避，通过风险及收益内容的分析，进行收益风险的相互承担，从而是规避的风险内容完全退出市场环境。其次，风险的接受，在一些企业运行的状态下，会忽视企业发展中所面临的风险因素。再次，风险分散，通过风险分散可以将风险降低，最后，风险转移。在市场风险控制的环境下，其内容的出现并不是可以在根本上加以去除的，但是，可以在金融工程的背景下，实现对市场风险的有效管理。例如，在某企业运行的过程中，通过金融工程方法的确立，可以将风险因素进行分解，使企业自身保留一定的风险，然后将其余的风险衍生成产品转递给他人，从而达到风险分散的最终目的。
（二）实现信用风险管理的有效控制
在金融工程对金融风险控制因素分析的过程中，具体的资产组合模型可以通过图一所示。
在金融工程信用风险因素确定的过程中，需要构建系统化的风险管理防护措施，并做到以下几点内容：第一，大力发展金融工程体系，全面促进金融风险的信息化管理。在我国经济发展的状态下，金融企业在运行的过程中会面临着较大的毫Γ因此，在金融企业运行及管理的过程中，应该改变原有的风险管理方式，构建主管性的制度机制，从而实现信息的稳定查收。因此，在现阶段金融企业工程项目功能构建的过程中，首先，要构建多层次化的信息担保机制，其次，应该构建信用化的风险制度评估体系，最后，构建等级化的信用担保机制，从而为金融企业的稳定运行及创新发展提供良好依据。第二，构建完善性的法律制度体系，在金融企业运行及发展的环境下，企业应该注重法律制度的完善及改变，通过对保障资源体系的有效完善，进行融资环境的有效提升。金融企业可以按照《中下企业促进法》中的相关内容进行法律体系的完善，保证企业运行的信用制度，从而为金融投资及项目的修改提供稳定支持。第三，有效解决信息不对称现象的发生。首先，在金融企业发展的过程中，要想解决与企业信息不对称问题的发生，需要在经济信息纰漏力度分析的基础上，有效解决跟风投资以及盲目投资的问题，为企业与市场的共赢提供稳定支持。其次，构建信用化的等级评价管理机制，通过信用的征集、查询及纰漏信息的分析，构建系统性的金融企业管理机制，从而促进金融产业的稳定发展。
（三）实现价格风险管理的有效控制
在金融风险管理制度构建及确立的过程中，金融工程体系的构建相对丰富，其中，价格风险是金融风险中较为重要的组成部分，通过对这类风险因素的控制，可以实现期货、互换以及远期项目的分析，而且，在价格风险控制的过程中，汇率、商品价格以及利率等都是较为常见的风险形式，所以，通过风险波动关系的分析，可以保证风险项目的合理控制。在价格管理体系运用中，不同的金融工具在其组合形式确立的过程中，存在着差异性的组合形式。例如，在利率封顶保底工具确立的过程中，可以实现远期利率与协议利率的稳定组合，并实现风险控制工作的有效发挥，保证汇率风险及管理制度的科学化构建，从而实现金融工程中金融风险价格的有效分析。
（四）实现金融工程风险管理的有效拓展
金融企业在运行及发展的环境下，不仅需要对金融工程项目的运行进行有效性的分析，而且也应该在问题分析的基础上，进行金融工程应用范围的拓展。在现阶段金融工程管理项目构建的过程中，其所应用的范围相对较广，很多项目的执行只是局限在投资风险与价格风险管理中，在某种程度上为金融工程项目的应用造成了制约。因此，在现阶段金融工程项目优化的过程中，针对这一问题，应该构建科学化的解决策略，例如，在金融工程对金融风险防治的过程中，应该逐渐完善金融体系，优化风险控制评估机制，从而使金融工程中的风险问题得到有效的控制，并充分展现出制度体系的科学化及合理化特点，通过对金融工程的有效拓展，可以全面促进金融风险管理工作的合理优化。与此同时，在现阶段金融行业发展的过程中，经济体系呈现出全球化的发展模式，所以，金融领域也就成为社会区域发展中较为重要的经济形式，因此，构建全面性的风险管理工作逐渐成为现阶段金融企业运行中的重点工作。金融企业应该通过对现阶段社会经济现状的分析，构建拓展性的金融工程管理机制，通过金融工程优化途径的稳定拓展，促进我国金融产业的科技化发展，有效带动国民经济的稳定提升。
金融项目可行性分析篇2
一、人民银行对金融机构的会计分析的内涵
根据“新制度”，笔者认为会计分析的完整内涵应该是：会计分析主体遵照既定的基本原则，采用数据对比和计算、图表示意、数学建模及文字说明等特定分析方法，对被分析单位的会计财务资料进行科学的搜集、加工和处理，进而生成对决策有用的会计信息的一种会计实践活动。依照对会计分析内涵的认定，应从以下几点理解人民银行对金融机构的会计分析。
1．会计分析主体是人民银行会计部门。会计分析主体是人民银行会计部门，而不是人民银行其他部门。会计分析需要分析者具备丰富的会计实务经验、较高的会计理论水平和较强的文字综述能力，能够把握好国家的相关金融财会法律、法规和政策，对金融机构开展科学的会计调研。同时，还要站在会计工作全局的高度，组织协调内部和外部各种会计关系。而且人民银行会计部门作为会计主管部门，具备对金融机构进行会计分析的有利条件。
2．会计分析需要遵循一定的原则。“新制度”第七十五条规定，人民银行“会计分析遵循以下原则：客观性原则，一致性原则，有效性原则，及时性原则。”[2]对金融机构会计分析要在一定的前提和准绳下进行，从会计分析实践中总结出一些规律性的认识，能够提高会计分析工作的效率和质量。
3．会计分析要采用一定的方法。除了“新制度”列举的会计分析方法外，人民银行会计部门对金融机构进行会计分析，要结合实际情况，对不同问题区别对待。总的方法原则是：定量和定性分析相结合，专项和综合分析相结合，文字说明、图表示意和数学模型分析相结合，历史和预测分析相结合，定期和不定期分析相结合。
4．会计分析客体是金融机构提供的会计财务资料。从理论上讲，人民银行对金融机构进行会计分析所指向的对象是金融机构的资金运动，但观念上的资金运动只能反映在有形的载体（即金融机构的会计财务资料）上。修订后的《中华人民共和国中国人民银行法》（以下简称“《中国人民银行法》”）第三十五条规定：“中国人民银行根据履行职责的需要，有权要求银行业金融机构报送必要的资产负债表、利润表以及其他财务会计、统计报表和资料”，这为人民银行确定会计分析客体提供了法律依据。[3]
5．会计分析目的是提供对经济决策者有用的会计信息。会计分析目的也叫做会计分析目标，它既受制于会计目标，也是会计目标在会计分析中的体现。根据国内外研究成果，有受托经济责任和决策有用性两种观点。本文把人民银行对金融机构的会计分析目标界定为决策有用性有以下两个原因：一是会计分析主体和被分析单位之间不存在受托经济责任关系。金融机构虽然由国家绝对控股，但人民银行不是代表国家行使国有资产所有者权利的部门，金融机构也无需对国有资产的保值增值情况向人民银行负责。因此，人民银行和金融机构之间不存在受托经济责任是否履行的问题。二是会计分析主体与被分析单位之间是宏观调控部门与微观经营部门的关系。人民银行作为宏观经济的调控部门，需要微观经营性金融机构提供大量的经济信息，以便制定出科学合理的货币政策、消除金融运行中的不稳定因素、提高金融服务水平。因此，人民银行对金融机构进行会计分析主要是获取决策有用信息。
二、当前对金融机构开展会计分析存在的问题
1．会计分析主体面临问题有待解决。
（1）部门分工不明确。现行《中国人民银行法》没有明确金融机构报送会计财务资料是由人民银行统计部门或者是会计部门负责接收，《中国人民银行关于银行业金融机构报送会计财务资料有关事宜的通知》（以下简称“报送通知”）也没明确银行业金融分支机构向所在地人民银行分支行哪个部门报送会计资料。[4]《金融统计规定》确立了统计部门归口管理各金融机构收集的统计数据，根据条法司解释，会计财务资料也应该由统计部门“归口”管理。[5]
（2）政策执行有难度。金融机构向人民银行会计部门迟报会计财务资料的现象突出，并对人民银行要求其报送“必要的．．．资料”的权力提出质疑。人民银行分支行对金融机构迟报会计财务资料时应做何处理，要求金融分支机构报送“必要的”会计财务资料时遭到拒绝应该怎么办，解决这些问题亟需相关部门给予政策指导。
（3）资料搜集效率低。人民银行催收金融机构会计财务资料时，由于对金融机构内部职责分工情况，不知道应该与金融机构哪个部门进行联系沟通。经调查，发现金融机构会计财务资料可能由会计结算、计财、资金营运或者信息部门多头负责，协调难度较大。
2．会计分析原则有待完善。“新制度”规定的会计分析原则更多是基于人民银行对自身会计报表分析的考虑，如果要指导人民银行对金融机构进行会计分析，需要进一步细化和补充完善。譬如说，“新制度”对“一致性”的解释是：“会计分析采用的数据前后各期口径一致，口径不一致的应说明原因。”[6]对人民银行自身和单个金融机构的会计财务资料而言，一致性原则可以保证纵向可比；对于同一时期不同类别的金融机构会计财务资料进行横向比较的话，一致性原则并不适用。
3．会计分析方法有待拓展。目前，会计分析主要采用比较和计算、图表示意及文字说明的方法。即使是这些常用的比较和计算方法，也受到了一定的限制。会计部门可以对某个金融机构不同时期的会计财务数据进行时间序列分析，也可以对同一时期不同金融机构的会计财务数据进行截面数据分析，但是进行时间序列和截面分析交叉的平行数据分析还有难度。此外，建立经济数学模型是重要的分析方法，还未能实现与会计分析的结合。
4．会计分析客体有待明确。会计分析客体是金融机构向人民银行提供的会计财务资料，即会计报告和相关资料。会计报告指会计报表（包括资产负债表、利润表、现金流量表、业务状况表等主表以及附表）和会计报表附注；相关资料是人民银行认为必要的资料。目前，相关法规对什么是“必要”、什么情形或程度下才“必要”、“必要”涉及哪些内容等还没有予以明确。
5．会计分析目标有待细化。决策有用性是会计分析总体目标，需要把它细化成会计分析具体目标才具有可操作性。“新制度”第七十七条所规定的会计分析的主要内容，体现了人民银行对自身进行会计分析的具体目标。[7]但是，对金融机构进行会计分析的具体目标是什么还有待研究。人民银行对金融机构会计分析和对自身会计分析不同，与金融机构对自身会计分析在分析主体、主要内容、关注事项等方面也有很大差异。如果不明确对金融机构会计分析的具体目标，则不能保证会计分析主体提供决策有用的会计分析信息。
三、做好对金融机构会计分析工作的对策建议
1．内部合理分工，明确职责权限，做好沟通协调。首先，在采集金融机构数据时，人民银行会计部门和统计部门应该合理分工，建立内部会计信息共享机制，防止出现信息冗杂。其次，从法规、制度上明确会计部门归口接收金融机构报送的会计财务资料。这是因为：第一，目前统计部门要求金融机构按照“全科目上报”统计体系报送会计数据，并没有接收原始的会计财务资料；第二，统计部门提供的会计数据过于粗略，不能满足会计部门会计分析的需要。最后，加强会计部门与金融机构对口部门的交流和沟通，对于金融机构故意迟报、拒报行为，按照《中华人民共和国商业银行法》第七十七条和第八十二条第二款规定，采取必要的处罚措施。[8]
2．完善会计分析原则。笔者认为，把“新制度”第七十五条规定中的“一致性”改为“可比性”比较恰当，可比性包括纵向可比和横向可比，前者是“新制度”规定的一致性原则，后者是解决不同金融机构之间统一口径的问题。另外，对金融机构的会计分析应遵守可行性和重要性原则。可行性原则就是凭借现有的技术条件、人力条件和时间条件可以实现，并且能通过成本效益检验。重要性原则对金融机构一些影响重大、性质特殊的会计事项和会计项目进行重点和专题分析，提高会计分析信息的相关性。
3．拓展会计分析方法。建议利用专业的统计分析软件，把计量经济学方法引入会计分析当中。不同时期、不同金融机构的会计数据累积到一定程度，可以建立面板数据（paneldate），形成立体矩阵，同时交叉进行截面数据分析和时间序列趋势分析。经济数学模型是采用数学语言将复杂经济现象背后隐藏的经济实质抽象出来而组成的简单数学方程，它具有很强的实证性，可以用来解释数据关系和预测未来变化。
4．界定清楚“必要的…资料”的范围。会计分析起点是会计报告，但是，随着分析的深入，需要掌握其他充分、相关的会计财务资料。然而，金融机构认为向人民银行提供会计报告可以理解，其他相关资料规定不明确就不愿意提供。因此，界定清楚“必要的”范围十分迫切。根据调研结果，笔者认为除了“报送通知”列举的会计核算制度、会计科目表及会计科目使用说明、重大会计改革事项的相关资料等内容以外，[9]至少还应该包括金融机构的以下内容：会计政策变更，资产负债表日后重大会计调整事项，会计控制和财务制度，会计报告格式和内容变化说明，或有事项、表外披露事项，重大财产损失处理，ipo审计过程中会计师事务所采用的审计标准、出具的审计报告和建议审计调整事项，资产评估事项，审计前后会计报告变化说明等。
5．确定会计分析具体目标。要确定会计分析具体目标，首先应明确人民银行哪些部门是会计分析信息的需求者；其次，这些部门需要什么样的会计分析信息；最后，会计部门能够提供什么样的会计分析信息。建议各分支行会计部门对人民银行内部各部门开展会计分析信息需求调研，根据调研结果，将信息需求按部门、按性质进行归类，确定若干可以实现的、满足相关部门实际需要的高质量会计分析具体目标。
参考文献：
[1][2][6][7]中国人民银行．中国人民银行会计基本制度[R]．2005年11月．
金融项目可行性分析篇3
关键词：工程项目投资融资
一、工程项目投资与融资的基础理论
（一）工程项目投资
投资者在对一项新工程进行建设或对旧工厂进行翻新时所投入的资金的活动，就是投资活动。工程建设的投资其实也是工程建设的一部分，实施工程项目管理，更是对工程投资的管理，二者相辅相成，互为辅助。还有一种说法是，投资就是工程项目施工管理整过程产生的费用。不管是哪一种说法，我们应清楚的是，工程投资的费用包括了工程施工费用、项目建设费用和包预备流动费用，而工程最终是否能实现经济效益，收回投资，就要看我们在项目施工中是否落实了投资管理，对各种建设是否有合理应用，所以，我们必须按时按量的完成各项目施工，关注每个环节的管理，提高投资效率，加大投资回报。
（二）工程项目融资
为了让项目能得到更多的资金支持，如果本施工企业的资金不足，就必须进行融资，以确保资金的充沛。根据项目施工的实际情况，向金融机构和金融市场以合法的方式获得资金的一种行为，就是融资。项目融资的对象是项目工程，主体也是项目工程，施工单位通过各种借贷、租赁方式获得资金，但关键是合法性。实际上，工程项目投资和融资是两个联系紧密的内容，因为只有获得了合理、充足的资金来源，才能进行下一步投资，假如无法获得融资，就算项目计划如何完善也没有办法进行下一步操作。投资者还要对项目的未来发展和利润空间等进行可行性分析研究，对其前景进行科学估算，然后才能引进资金。
二、Bot融资方式
（一）Bot融资方式的内涵
首先是政府投入的资金，这一部分资金是以权益投资要求回报、或者以债权形式要求回收。政府根据自己的职能，对本地区基础建设、各项项目建设的需要进行分析，提交项目建议书以及可行性研究报告，完成各种前期工作，再将项目的融资和建设特权下发给建筑企业，而银行以及其它金融机构就要对项目的未来前景进行分析后，确定是否提供融资贷款政府与投资方签订Bt投资合同，投资方组建Bt项目公司，投资方是项目的业主，承担项目建设期间所发生的融资、建设风险。
（二）合理设置组织机构，做好岗位和职责的划分
施工企业为了方便融资管理，应设立采购部和信用部门，两个部门各司其职，采购部负责工程施工的各项采购工作，在从项目施工的实际出发，对采购的物质进行科学、详细的审核。采购部门主要负责审核货物的价格，预防货不对板的问题，禁止贪污浪费，而采购部也要与验收部门做好沟通协调，由验收和采购部门同时检查好物资的质量。信用部门主要负责规划项目的融资需求，共项目的要求和单位的资金状况出发，核实各种资金的单据和需求等，加强融资资金流通的监督和管理。
企业要合理划分岗位职责，权责分明，完善职责划分，优化项目建设组织。例如，对采购中的请购与审批岗位要分离、对询价和确定供应商要分离、对验收和人库岗位要分离。再如，对融资中的融资计划编制人员和审批人员要分离、对融资经办人和会计账目人账人员要分离、有价证券保管人和记账人员分离等。实施职责划分是为了避免职能重复，预防出现推卸责任的情况，同时也可以加强监督，有针对性的落实工作管理。
（三）Bot融资方式的优势分析
Bot融资方式是一种现代化的融资手段，在一些大型项目的施工建设中常被用到，因为其优点明显，对项目融资管理的促进性大，所以得到了广泛使用。从政府的角度来看，这种方式的优点主要集中在四方面：资金利用：政府采用Bot方式，引入国外、国内企业的大量资金，这样不仅解决了投资资金不足的问题，还强化了融资管理；Bot方式还有利于政府调整外资的使用结构，引导外资进入我国基础建设行业，这样就能合理利用资源，将有限的资金集中应用到那些关系国计民生的重大项目上，实现经济效益和社会效益的统一。
（四）风险转移
由于基础项目建设施工的耗费时间长，涉及的范围、部门广，复杂性大，加上是国家建设项目，自然压力也较大，所以基础设施项目投资失控的问题时有发生。政府通过Bot融资方式，将项目的投资风险转移给承包方，项目借款以及借款所带来的风险都由承包商承担，而政府不再需要对项目债务担保或签署，无疑减轻了政府的负担和压力，但承包商也不是白白承担风险，他们也会获得更大的收益，为此，他们会加强对投资失控现象的控制，避免了政府承受项目的全部风险。
（五）项目运作效率
工程项目建设和施工单位，为了减少工程项目未来所承担的风险，并获得更多的经济效益，就必须加强设计和管理，提高管理水平，将成熟的项目投资运行管理模式运用到项目中，以市场环境为基础进行管理改革，适度调整，从而有助于提高基础设施项目的建设和经营效率，加快项目施工进度，在保证项目按时按质完成的同时还能减低成本，提高投资管理质量。
三、工程项目中的融资风险
（一）融资的计划安排误差较大
工程项目在融资前首先要制定融资计划，而计划的制定还要根据项目的实际情况，科学的选择融资方式。以合理利用资源的理念去进行计划制定。但我们要客观的认识到，不是所有融资都是安全可靠的，其中也存在风险，而为了预防风险，减少风险带来的不良影响，我们必须注意控制融资风险。融资风险源于融资对象和融资金额两个方面，加上项目建设本身的不确定性，工程建设必须满足政府的制度要求，所以，我们对融资方式的选择有一定的要求，例如对资金的流动性安排有要求，对融资对象的身份有要求等。融资数量的误差，太多或太少的融资，都会导致资金的不合理利用，从而引发融资风险。
（二）在融资资金的双向流动中存在舞弊的风险
融资资金投入使用后，可能会有资金流失的问题，也有可能出现资金的风险挪用。一些账目设置被经办人篡改的问题也时有发生，资金的流出过程中，对利息等资金也有可能出现挪用和私吞的现象，人为方面也是造成风险的重要因素。
四、投资控制的原则
（一）实施主动控制
主动控制其实就是与事后控制相区别的，相关人员在投资启动阶段就要预算分析将来投资过程中可能发生或必定会发生的风险，然后制定相关的预防措施。其实主动控制是面向未来的一种预算控制模式，虽然我们知道主动控制的重要性，但由于人们在快速发展的市场经济中过多的这种效益和利润，所以忽视了这一项控制。当我们发现实际计划与现实发生较大的差距时才开始找原因，并确定下一步的对策，即使亡羊补牢，可有的损失也无法挽回。为尽可能地减少以至避免目标值与实际值的偏离，我们必须严格的落实主动控制，做好事先防范。
（二）经济与技术相结合手段
项目投资管理就是项目施工的管理，因为每一项投资都离不开施工，施工也离不开投资。长期以来，我国工程建设领域重技术轻经济，设计与经济性始终没有结合在一起，或结合得很薄弱，当我们进入项目的可行性研究和设计阶段时，就应该开展技术以及经济性等方面的论证，在考虑经济因素的前提下优化设计方案，如果经济因素考虑少，缺乏多方案比较和技术经济分析，就会导致施工浪费。所以，注重设计的经济性尤为重要，只有这样，才能正确处理技术先进与经济实力两者的关系，以求最佳技术经济指标。
（三）规范操作流程，完善项目中投融资的内部控制
在工程项目投资操作流程中，采购是实现资金使用，也是加强资金管理的重要部分。采购请求―采购审批―询价及确定供应商―后期验收和人库等，不管是哪一个环节，都需要采购人员积极认真的执行投资管理，控制资金使用，提高资金使用效率。在具体执行中，项目投资工作需要在每一项施工中进行内部控制积极规范操作流程。例如，首先是采购申请，采购材料的数量必须与工程建设实际相结合，这样可以预防资金、材料浪费的现象，而采购人员还要根据实际施工要求而非个人经验去判断采购的数量，在实行可行性分析后报告上级审核。而在采购的审批上，应让经验丰富的人参与审核，并且根据项目的建设周期、工期安排、物资市场的价格、库存现状等进行评估，以确定合适的采购量等。在选择供应商方面，要货比三家，比质量，比价格，与多家生产商比价，采取招标的方式为经验丰富、质量优秀的供应商提供机会，同时也方便自己获得物美价廉的产品。后期的验收和人库也需要在多个岗位和人员上规范，坚决保证产品的质量以保证工程质量。
五、化解项目融资风险的时策
（一）做好项目评估和风险分析工作
上述内容中我们也说到，项目发展前景的好坏是直接决定融资效率的关键，为此，我们必须做到项目融资前期的风险分析工作。在实施融资前，相关部门应从项目所在地政治、经济、技术等现实环境进行分析，以及政府信用、当地在建或拟建项目的运作及规划情况，找出风险源头和最容易触发风险的因素。目前我国项目融资可行性研究中，风险的评估及分析很少，很多都是流于形式，还是缺乏事前分析及动态预测，所以我们也要按照上述内容说的那样，积极完善主动风险控制工作，提高融资效率。
（二）确保项目融资法律结构严谨无误
每一个项目参与者都有其有限的法律义务和权益，当然也承担一定的责任，法律文件是否准确的反映出项目各个参与方在融资结构中的地位和要求，各个法律文件之间的结构关系是否严谨，是影响项目融资成功与否的必要条件。作为融资者，也就是项目中的第三者，不管是投资者还是贷款银行都要注意该国的法律体系是否与本国法律体系或国际通用法律体系相衔接、相适应，而投资者则要特别注意例如知识产权的保证、贸易公平的保证等方面的法律保护，了解法律制度，维护自身的合法权益，加强融资的有效性。
六、结束语
综上所述，工程建设的项目投资和融资管理是一项专业、复杂、系统的管理工作。管理过程中，不仅要注重企业经济效益，更要看重社会效益，相关单位应通过技术与经济有机结合，实施项目全过程的管理，只有这样才能最终实现项目建设总投资最低、投资效益最大化的目标。
参考文献：
[1]姚璐.项目融资发展综述[J].科技情报开发与经济.2007，17
金融项目可行性分析篇4
[摘要]项目融资已逐步成为大型工程项目筹措资金的一种新的方式，由于项目融资跨度长、涉及面广，具有较大的风险。本文探讨的就是项目融资的风险管理问题，提出主要通过项目融资的风险识别、风险评估、风险应对和风险监控等四个方面，来实施对项目融资风险的管理，从而实现在项目融资风险的全过程有效控制。
[关键词]项目融资；风险管理；风险监控
项目融资是对一个项目的权利、资源或其他资产加以利用的融资，这种融资不是以项目业主的信用或者项目有形资产的价值为担保，其本质上是一种无追索权或有限追索权的融资贷款，归还贷款的资金主要来自于项目建成投入使用后的现金流量。项目融资跨度长、涉及面广，其潜在的风险也较大，识别和评估项目融资中存在的风险，并对其进行有效管理和控制是项目融资过程中最重要的环节。
一、项目融资的风险识别
要管理和控制项目融资过程中的风险，首先要对项目融资的风险加以识别。识别项目融资的风险主要有以下几种方法：
1.流程分析法。逐个对生产流程中的每一阶段和环节进行调查分析，从中发现潜在风险的威胁，并找出风险存在的原因，分析风险发生后可能造成的损失和对整个生产过程造成的影响。
2.专家列举法。由专业人士对项目可能面临的风险逐一列出，并根据直接、间接，财务、非财务，政治性的、经济性的等不同标准进行分类。
3.财务状况分析法。根据企业的资产负债表、损益表等财务资料和财产清单，并通过实际的调查研究，对企业财务状况进行分析，发现其潜在风险。
4.投入产出分析法。分析企业各部门之间的平衡关系，找出投入与产出之间存在不平衡的原因及其后果，并对潜在风险进行识别和分析。
5.背景分析法。通过有关数据、曲线、图表等来描述某项目或某组织的未来状态，找出产生风险的关键因素及其后果，考察风险范围及事态的发展，并对各种情况作对比研究，以选择最佳的风险管理方案。项目管理培训
6.分解分析法。将复杂的事物分解成多个比较简单的事物，将大系统分解为具体的组成要素，从中分析可能存在的风险及潜在损失，然后对每一种风险做进一步的分解和分析。
7.失误树分析法。以图解的方法调查损失发生前各种失误事件，对引起事故的各种原因进行分解分析，并找出可能导致损失风险发生的失误。
风险识别的方法还有许多，但实践证明，任何一种方法的功能都有其局限性，要实现对项目融资风险的真正有效识别，就必须根据项目的具体情况，将各种方法相互融通、结合起来综合运用。
二、项目融资的风险评估
在风险识别的基础上，通过对所收集大量资料的分析，利用概率统计理论，对风险发生的概率、损失程度和其它因素进行综合考虑，估计和预测风险发生的可能性和相应损失的大小，得到描述风险的综合指标，并通过与安全指标的比较，判断是否采取应对措施。
1.建立项目融资决策净现金流量模型。
式中：npV是项目的净现值;nct是项目第t年的净现金流量;R%是项目设定的社会平均投资收益水平;n是项目的寿命期。npV大于零，则项目从财务角度是可行的。
2.计算项目的投资满意率
p=p(npV>npV0)
式中：p是项目投资满意率，也就是项目净现值大于项目目标净现值的概率;npV是项目的净现值;npV0是项目的目标净现值。项目投资满意率应达到项目既定目标才可行。
3.计算项目的资本结构风险度
式中：p`是项目资本结构风险度;p是上述第2点求出的项目投资满意率;D是项目资本金;e是项目贷款。项目的资本结构风险度用于项目在资本结构不同的方案中进行比选，相对较大者为优选项目。通过上述模型和指标的测算，可以对项目融资的风险进行较为全面的评估，并制定相应的应对措施。
三、项目融资的风险应对
项目融资的风险应对措施主要有：在风险发生前的规避、缓解、分散、抑制和利用措施;在风险发生后的自留、转移措施等。
1.政治风险的管理。政治风险指由国家政治条件发生变化而导致项目信用结构改变、项目债务偿还能力变化而产生的风险。应对此类风险的措施有：
(1)分散风险。与世界银行等多边性金融机构或地区性开发银行共同对项目发放贷款;形成一个国际银团共同为项目提供贷款等。
(2)转移风险。向保险机构投保政治风险;和政府部门谈判商定在发生某些政治波动、法律变更事件时，由政府给予适当的补贴等。
(3)利用风险。从项目主管政府部门取得允许项目在固定期限内利用特定资产的许可。
(4)规避风险。把各种合同置于东道国管辖之外，在法律文件中选择以外国法为准据法，并选择外国法院为管辖法院，以规避东道国法律变动的影响和政府的干预。
2.金融风险的管理。对于项目融资中金融风险的管理，主要通过两个途径。
(1)不借助金融市场交易管理金融风险。选择有利的借款货币，增加在当地筹集债务的比例，降低利率和汇率风险。
(2)借助金融市场交易管理金融风险。也就是利用远期、期货、期权和掉期等衍生金融工具来转移和规避金融风险。
3.生产风险的管理。选择成熟的生产技术，控制项目可供开采的资源总储量与项目融资期间内计划消耗量之比要保持在风险警戒线之下，以保证项目长期的能源和原材料供应。
4.市场风险的管理。市场风险包含价格和市场销售量两个要素，降低风险也要从这两方面入手：一是项目要有长期产品销售协议;二是采取浮动定价和固定定价方式，并保持长期销售协议期限与融资期限的一致。
四、项目融资的风险监控
项目融资的风险监控就是跟踪已识别的风险，监视残余风险和识别新的风险，保证风险应对措施的实施，并评估这些措施对降低风险的有效性。
1.累计债务覆盖率指标监控法
式中：at是第t年到期债务本金;ati是第t年应付利息，nCi是第i年项目未分配的净现金流量。在项目进行过程中，从每年度开始直到项目还款期结束，对项目每年的累计债务覆盖率ΣDCRt进行计算，并将计算结果与ΣDCR最小值进行比较，如不能满足ΣDCRt≥ΣDCR最小值，就说明项目的偿债能力可能存在不足，需要采取必要措施来应对项目可能存在的风险。
2.项目债务承受比率指标监控法。项目债务承受比率是指项目现金流量的现值与预期贷款金额的比值,可用下式表示：
CR=pV/D
式中:pV为项目融资期间的现金流量现值;D为项目不考虑贴现的计划借款绝对额。项目CR最小值的取值范围在1.3到1.5之间，在项目进行过程中,每年结束后对CR指标重新进行计算,检验p{CR≥CR最小值}≥95%是否都满足。如果某年的CR指标不满足,就说明项目按期偿债具有一定的风险,为规避破产风险,投资者就应当采取相应的措施。
3.净现值指标监控法。在项目进行过程中，每年结束后根据变量的实际发生值求出新的npVe,并与项目预定的npV标准值进行比较,如果项目npVe小于投资者既定的npV标准值,投资者就应当要求下游客户提高购买价格，或采取措施降低项目的运行成本，以确保项目npV与预定npV标准值之间的差额保持在可以控制的范围内。
金融项目可行性分析篇5
关键词：村镇银行非正规金融连接预期收益
一、研究的目的
伴随着我国农村经济的发展，农业生产有了本质的变化，摆脱了过去牛耕人种的方式，基本上实现了机械化。由于先进技术的引进，生产要素的增加势必会增加农户对资金的需求；另外，随着农户整体素质的提高，人们更加的重视医疗、教育和养老等方面，从而需要更多的贷款来维持正常的生活水平。虽然农户的收入也在增加，但是扩大规模或进行一些生产性的投资，依靠农户自身的收入是远远不够的，这就为农村的金融机构发展提供了机遇。
从村镇银行市场定位方面可以看出村镇银行设立的初衷是为“三农”和中小企业提供资金支持，解决他们融资难的问题。可是村镇银行是商业银行，商业银行主要的目标就是追逐利润。随着村镇银行的市场化经营，由于农民融资量小、年收入不稳定、没有合格的抵押物品、村镇银行对借款人信息不对称等原因，农民很难达到村镇银行贷款的条件。为了追逐利润，村镇银行就会向那些大的企业寻求资金的支持，因而偏离了设立村镇银行的初衷。因此，本文基于金融联接理论，通过与涉农贷款经验丰富的非正规金融机构合作，试图为村镇银行真正服务“三农”指明出路，为农户和微小型企业经营类贷款提供金融支持。村镇银行和非正规金融机构存在的初衷都是为了满足欠发达地区对资金的需求，从而促进农村经济的发展。而实现这两点主要是看村镇银行与非正规金融联接后农民的收益有没有增加，如果农民的收益增加了，在村镇银行与非正规金融机构自身利益不亏损的情况下，这一联接就是可行的，有必要的。
二、非正规金融与村镇银行建立联接的可行性论证
（一）农村市场主体的前提假设
首先，假设在农村金融市场中，资金的需求方是农户，资金的供给方是村镇银行和非正规金融机构。三方主体在自己所掌握的农村金融市场信息约束情况下做出选择。根据实际情况可知，村镇银行是刚成立不久的商业银行，对广大农村地区农户的信息几乎不了解，而非正规金融机构由于人缘、地缘的关系对借款人的信息和借款风险存在对称，基于此，我们不妨假设，村镇银行和非正规金融机构无合作时，村镇银行对农户的信息完全不了解，而非正规金融机构完全了解。
（二）资金供给方和需求方及其投资项目类型
我们假设市场中具有资金需求的农户为t，每个农户拥有一个投资的项目，每个项目需要的资金为H。投资的项目分为两类：高盈利项目和低盈利项目。高盈利项目和低盈利项目获得的收入为Ya和Yb，且Ya>Yb，项目的投资风险分别为fa和fb，假设以f的概率进行风险投资，项目取得成功而且能够还本付息，以（1-f）概率进行投资，投资失败，而且不能够还本付息。假设t个投资项目中，高盈利项目a个，低盈利项目b个，在资金供给方对农户的信息不完全了解的情况下，只能假设对其贷款的高盈利和低盈利项目进行平均分配，此时高盈利项目的概率为p=a/a+b=a/t。假设现在市场中存在两类资金的的供给方：一方是村镇银行，即K，另一方是非正规金融机构，即Z。由于村镇银行对农户的信息不完全对称，因此对所有的项目的贷款利率均为Rk，非正规金融机构对农户的信息存在对称，对高盈利项目和低盈利项目的风险有所了解，非正规金融机构对村镇银行不能给提供贷款需要的农户提供贷款，贷款利率为RZ，且RK
（三）假设市场中只存在村镇银行的情况下农户的预期收益
在这里我们假设市场中只存在村镇银行一方作为资金的供给方，非正规金融机构被政府给关闭了，在这种情况下，农户只能向村镇银行申请贷款，银行按照高盈利项目的平均比例，从t个项目中随机的抽取tp个项目进行贷款，在这tp个项目中高盈利项目有ap个，低盈利项目有bp个，在这种环境下，村镇银行的预期收益为：
Yk'=ap[fa*RK*H+（1-fa）（-H）]+bp[fb*RK*H+（1-fb）（-H）]
在只存在村镇银行的贷款情况下，农户有ap个高盈利项目和bp个低盈利项目获得贷款从而实现投资，所以农户的预期收益为：
Ys'=ap*fa[Ya-H（1+RK）]+bp*fb[Yb-H（1+RK）]
（四）假设市场中存在村镇银行和非正规金融机构但无联接的情况下农户的预期收益
市场中存在村镇银行和非正规金融机构两个贷款方，由上可知RK
Yk''=ap[fa*RK*H+（1-fa）（-H）]+bp[fb*RK*H+（1-fb）（-H）]
对于村镇银行不能提供的贷款项目，农户会转向非正规金融机构，以RZ的高利率进行贷款融资，也就是向a（1-p）个高盈利项目和b（1-p）个低盈利项目提供贷款，非正规金融机构的预期收益为：
Yz'=a（1-p）[fa*RZ*H+（1-fa）（-H）]+b（1-p）[fb*RZ*H+（1-fb）（-H）]-（a+b）（1-p）H&
在村镇银行和非正规金融机构同时存在但不合作的情况下，农户的全部资金需求得到满足，一部分高盈利项目和低盈利项目的贷款利率为RK，另外一部分的贷款利率为RZ，所以农户的预期收益为：
Ys''=apfa[Ya-H（1+RK）]+bpfb[Yb-H（1+RK）]+a（1-p）fa[Ya-H（1+RZ）]+b（1-p）fb[Yb-H（1+RZ）]
在Ys''中可以看见其前面两部分是Ys'，可见在非正规金融机构加入市场贷款中后，农户的全部资金需求得到满足，在正规金融机构的贷款没有变，而未得到的贷款项目全部从非正规金融机构获得，农户的预期收益大于只存在正规金融机构的情况下。但是，由于村镇银行信息不对称，会造成一部分低盈利项目以更低的利率在村镇银行获得贷款，而一部分高盈利项目以高利率在非正规金融机构获得贷款，信贷市场的资源缺乏有效的配置。所有的这一切有一个假设的前提就是高盈利项目肯定会获得回报，而低盈利项目就算不会盈利但是也不会亏损。
（五）假设村镇银行与非正规金融机构共存且存在合作的情况下农户的预期收益
在这种假设条件下，村镇银行与非正规金融机构实现合作，合作的方式为垂直联接方式，非正规金融机构为村镇银行提供农户的信息，使村镇银行能够完全了解农户的信用状况和投资项目的风险水平，作为回报村镇银行以&的利率&’向非正规金融机构进行贷款，贷款的金额为（B），假设非正规金融机构对村镇银行不存在违约风险。
由于村镇银行完全掌握了农户的信息，所以它只对高盈利项目进行贷款，其预期收益为：
Yk'''=a[fa*RK*H+（1-fa）（-H）]
非正规金融机构向剩余的b低盈利项目进行贷款。其中有数量B的资金机会成本为&’，非正规金融机构的预期收益为：
Yz''=b[fb*RZ*H+（1-fb）（-H）]-B&’-（BH-B）&
此时，农户的a个高盈利项目通过村镇银行获得融资，b个低盈利项目通过非正规金融机构获得融资，融资的利率分别为RK和RZ。因此农户的预期收益为：
Ys'''=a*fa[Ya-H（1+RK）]+b*fb[Yb-H（1+RZ）]
通过上面分析，在第4种情况和第5种情况下，农户的预期收益分别为
Ys''=apfa[Ya-H（1+RK）]+bpfb[Yb-H（1+RK）]+a（1-p）fa[Ya-H（1+RZ）]+b（1-p）fb[Yb-H（1+RZ）]（1）
Ys'''=a*fa[Ya-H（1+RK）]+b*fb[Yb-H（1+RZ）]（2）
在（1）中，有一部分的高盈利项目以较高的利率在非正规金融机构进行融资，一部分低盈利项目以较低的利率在村镇银行进行融资，而在（2）中，所有的高盈利项目都以较低的利率在村镇银行融资，而所有的低盈利项目都在非正规金融机构融资，由前提的假设我们知道高盈利项目一定会得到回报，而低盈利项目不盈利的情况下也不会亏损。根据这个假设，通过（1）和（2）的对比可知在（2）中，相比于（1），（2）中部分高盈利项目以较低利率获得融资的回报一定高于（1）中部分低盈利项目以较低的利率获得的回报，所以我们可以的出的结论是Ys'''>Ys''，所以我们可以得出的结论是在村镇银行与非正规金融机构共存且进行联接的情况下农户的预期收益最大。
综上所述，在金融市场上仅存在村镇银行等正规金融机构是很难满足欠发达地区农户的资金需求的。如果允许非正规金融机构的进入并且与村镇银行实行独立贷款，那么未得到资金需求的农户获得了融资需求，其预期收益得到提高。但是，由于村镇银行的信息不对称，农户的部分高盈利项目不得不以高于部分低盈利项目的利率进行融资，没有实现资源的优化配置。只有当村镇银行与非正规金融机构进行联接实现信息共享时，所有的高盈利项目都会以低于低盈利项目的利率得到融资，从而实现农户预期收益的最大化；与此同时，村镇银行和非正规金融机构的预期收益也得到提高。所以建立村镇银行与非正规金融机构的联接是有必要的。
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金融项目可行性分析篇6
1）整个课程以学生熟悉的三峡工程的资金融通开始。然后，运用某电力有限公司为满足日趋增长的供电需要，为增建电厂C筹集资金的两种方式为例，分析了项目融资和传统的公司融资方式的区别，目的是探讨项目融资的主体问题，即，是以公司为主体融资，还是以项目为主体融资？
2）运用新西兰钢铁联合企业项目、澳大利亚波特兰铝厂项目、中国国际信托投资公司投资的波特兰铝厂项目10%资产，澳大利亚国民信托基金投资的波特兰铝厂项目10%资产，分析和比较公司型合资结构、非公司型合资结构、合伙制结构和信托基金结构四种典型的投资结构，目的是探讨由谁拥有项目的资产所有权，如何在项目所在国家的法律、法规、会计、税务等外在客观因素的制约条件下，设计一种能够最大限度地实现其投资目标的项目资产所有权结构。
3）运用澳大利亚波特兰铝厂项目，从整个项目角度分析直接融资模式，从中国国际信托投资公司澳大利亚公司角度分析“杠杆租赁”融资模式；运用成都市自来水六厂B厂项目，从成都市政府角度分析Bot融资模式，从成都通用水务-丸红供水有限公司角度分析项目公司融资模式；运用澳大利亚运煤港口项目，分析“设施使用协议”融资模式。通过项目融资模式的案例教学，目的是探讨项目法人取得资金的具体形式，即资金从哪里来以及如何取得的问题。
4）运用成都市自来水六厂B厂项目，分析成都通用水务-丸红供水有限公司的资金结构；运用二滩水电工程的资金结构案例，探讨股本资金和债务资金的比例对项目发挥的财务杠杆作用和导致的财务风险问题；探讨各投资者的股本资金结构对整个项目效益带来的负面影响。通过案例，分析投资项目在确定资金结构时应考虑哪些主要因素，目的是在筹集投资项目所需资金基础上尽可能地降低融资成本。
5）运用澳大利亚运煤港口项目、澳大利亚波特兰铝厂项目、成都市自来水六厂B厂项目等的项目担保，分析项目融资的信用保证结构，探讨如何通过各种项目担保措施以提高投资项目的融资能力。通过将以上国际国内主要的融资案例贯穿到项目的投资结构、融资模式、资金结构和信用保证结构的整个课程体系中，极大的激发了学生的学习兴趣和提升了课堂教学效果，极大的提升了学生的创新思维和创新能力。
引入现场参观模式，提高学生学习兴趣
如果纯粹采用课堂教学方式，尽管有大量的融资案例为融资理论提供基础，但是由于没有对融资案例的感性认识，学生仍然不能很好的通过融资案例理解和掌握融资理论，融资案例的教学效果将大打折扣。经过研究，我们在讲授工程项目融资课程时，在课程教学中引入了现场参观模式，利用半天时间（以理论课时2学时计算）对毗邻学校的成都市自来水六厂B厂项目进行实地参观。整个现场参观分三部分：1）对项目及其历程的介绍。由项目负责人运用多媒体演示该项目从报批到特许期结束的整个项目历程，并介绍该项目的投资结构以及特许权协议的基本情况；2）对项目的融资历程和资金管理的介绍。由项目财务部负责人运用多媒体演示该项目的融资历程、资金来源、资金结构及该项目的主要风险和担保方式；3）对项目现场的实地参观。在项目现场负责人的带领下，对整个项目的模型进行参观，对项目从源水到自来水输送出厂的整个流程进行参观。在整个参观过程中，教师和项目负责人员随时解答学生的现场提问。同时，教师根据课堂教学情况结合现场情况介绍进行实时补充和归纳总结。通过现场参观、项目负责人的现场讲解和讨论，充分调动了学生学习的积极性、主动性和创造性，极大地激发了学生的学习兴趣，克服了本课程以往教学沉闷，学生创新思维局限等问题，进一步提升了本课程运用融资案例贯穿整个课程教学的教学效果，使学生对工程项目融资的理论知识有了更深刻的理解。
增加案例分析环节，培养学生分析能力
为了进一步提升学生的学习兴趣，提高学生分析工程项目融资领域问题的能力，创新学生的思维，经过研究，我们在讲授工程项目融资课程时，在课程教学中增加了学生对融资案例进行分析的环节。在整个课程教学过程中，教师针对课堂教学中的融资案例，设定3~5个能够创新学生思维的问题，由学生课下查阅相关资料和自由组合讨论，由学生制作5~10分钟的ppt，在相关内容教学时，由1~2名学生上台向全体同学进行讲解和演示，教师再有针对性的进行点评。以成都大学学生公寓为例，这是一个典型的高校Bot融资项目。
2003年，华山高校投资管理有限公司中标了成都大学2万余平方米的学生公寓开发权和18年的收益权。2004年9月学生公寓建成后，本应由公司享有今后18年的收益权，公司却创造性的提出了Bot收益权分割转让模式，将本应由自己在18年运营期内获取的整个项目的收益权进行分割再单独转让给其他投资者，从而在一个远远短于Bot项目回收周期的时间内收回全部投资并获取一定利润。又如，成都市自来水六厂B厂Bot项目，1999年8月开始建设，特许期18年（含2.5年建设期），特许期到2017年8月结束，整个项目投资为1.065亿美元，项目的收入为人民币。要求学生结合我国汇率变化情况，分析项目在整个特许期内面临的汇率问题，探讨该项目是如何解决汇率风险问题的，并要求学生创新思维提出可能的解决汇率风险的其他措施。
优化考试评价体系，引导学生思维创新
金融项目可行性分析篇7
摘要：为了能让企业更好的发展，基建融资是一个很好的选择，企业选对合适的基建融资方式对企业自身来说极其重要，本文根据不同融资方式的选择决策，对各种融资渠道的优缺点进行分析，并提出相应的融资管理建议。
关键词：基建；融资；财务；管理
一、基建融资的内涵
基建项目的融资不同于传统意义上的企业融资，其两者的不同之处表现在：第一，两者有不同的载体，企业财务管理主要根据投资、融资与分配等方面开展，进行融资决策的载体为广义资产即债权人资产、股东资产，帮助完善资本结构、实现企业价值最大化为目标的财务活动；基建项目融资的载体是项目，既要满足项目资金需要，又要考虑到收益的融资方式，而且企业融资中具有独立性。第二，两者的影响因素有所区别，影响企业融资的因素有：公司章程及负债水平(融资空间)、金融环境、风险承受能力、投资者协议约定、经营性现金流量的稳定性、宏观经济或营运资本规模等，这些因素存在企业经营活动的各个环节；而影响基建项目融资的因素有：建设期的时间、项目投资的大小、营运资金收回、项目投产现金流与专项贷款现金流量的一致、利旧资产规模等，主要围绕项目本身。第三，决策的根据有所差异，企业融资决策是根据融资低成本、风险可控制、优化企业资本结构的目标进行，核心是找到适合企业的加权平均资本成本，每股收益达到最大化；基建项目融资决策主要根据项目自身的现金流量进行，当今比较普遍的的方法是净现值大于零时，则方案能够执行。
二、基建融资方式
(一)权益融资
权益融资的含义是通过股东或投资者投入资金的方法以满足基建项目资金需要,其方法主要有：在二级市场公开或定向发行股票(主要是上市公司)、投资者增资(主要是非上市公司)、引入战略投资者、留存收益融资等。进行权益融资具有以下优势：能够满足长期资金需要，不需要还本付息；偿债能力不受影响，没有很大的财务负担；较大的融资规模，用这种方式就能够达到项目的建设资金需求；权益融资方式存在的不足有：导致控制权小；融资成本相对其他融资方式比较高，必须支付发行费用，而且有股东希望较高回报率的压力；适合采用权益融资方式的情况：第一在初创期或在成长期初期的公司；第二是上市公司；第三不能采用债务融资的方式，或者企业偿债能力不高，但资产状况优良，具有吸引投资者的能力的企业。
(二)债务融资
债务融资方式的含义是采用增加企业债务方法来满足重大基建项目资金需要，主要有：直接发行企业债券(包括中期票据、短融券等)融资、资产抵(质)押融资、从银行(含银团贷款)或其他金融机构取得借款、借入私募债等。债务融资方的优点主要有的：融资程序便捷，较为快速；正常情况下不会产生发行的费用，比较低的融资成本；债务融资的不足之处有：资金使用受限的因素比较多，资金额较大时必须受托支付；融资规模大小会被企业总体融资空间所影响，大额投资项目采用单一的融资方式一般不能解决；具有还本付息的负担，尽管部分银行设定的限期延长，但正常情况下在建设期的后期或期末就必须还本付息，大大增加了财务风险；债务融资的试用情况：第一处在成长期中后阶段段或处在成熟期的企业，负债水平比行业平均水平低；第二采用权益融资方式比较困难，而且是非上市的公司；第三借款融资渠道比较多，可选择的低成本融资方式的企业。
(三)混合融资
混合融资的含义是指把债务和权益融两种资渠道相互结合以满足基建项目资金要求。具体包括：采用组合融资协议方式融资、发行可转换债券、直接采取发债与权益方式组合融资等。混合融资具有以下的优势：采用融资组合，有助于降低融资风险；融资的规模相对比较大，经过适当的途径，能够增加资金流动的灵活性；混合融资方法存在的不足有：融资管理的难度系数加大，如转债会增大变为债务融资的可能性，将会增大后期的债务；整体的成本不低，包含寻求融资对象的过程中所产生的费用；适合采用混合融资方式的情况有：1.融资规模比较大型，采用单种融资方式没能够为企业满足投资需求；2.可以比较容易找到混合融资方式，并且对相应的融资成本，能够承担得起的企业。
三、基建融资的管理
进行基建项目融资决策时，不但要看重项目开始之前的概念设计、勘察设计等步骤，并且还要看重项目进行的过程中及完成后的评估(包括项目后评估)，进行项目融资方式的决策时，可根据以下的程序：l.制定基建项目资金预算表，根据预算表估计融资的规模大小。2.在项目开始之前，对可以采用的各种融资方式进行全方位解析，从而获得各种融资渠道下各种方案，包括融资期限、费用，还款方式等进行比较分析。3.结合项目相关的管理人员、财务人员(需要时聘请外部专家参与)的意见，选择最优的融资方式进，从而决定初步方案上交决策机构进行决策。在进行基建项目融资过程中，必须注意以下方面：第一要遵循适用性原则，即必须结合项目建设特点进行融资，建设期不太长并且具有较好发展前景的项目要侧重于债务融资，减少融资成本；那些建设期比较长并且具有太多不定因素的大项目要侧重于权益性融资，能够减缓前期投入资金的压力；那些投资规模比较大型、周期长的项目，更多考虑选择组合的方法，增大融资渠道的灵活程度，避免单一的资金来源出现问题或中断时无法补救。第二要遵循风险可控原则，就是在比较哪个是适合的融资方法的时，更加要考虑融资方式存在的不足以及可能会带来的风险，把握好合同、相关协议可能存在的风险内容，保证风险是在企业能够接受并且控制的范围之中。第三要进行动态财务分析，就是在实施项目的前期、实施的过程之中、实施完工之后都要进行动态的财务影响分析。考虑到大多基建项目密切关系到企业的正常运营和更好的发展，对企业来说是一种战略性的计划，虽然说银行方面一般都会对还款给予一年的宽限期，但还款压力还是会对企业某一期间(特别是建设期后期和投产前期)的生产活动带来不可小觑的影响，如：实施项目之前，进行可行性评价中的融资分析，其目的是保证能够满足项目的资金需要；项目实施的过程中，需要做好投资预算控制(如变更洽商、索赔等控制)，包括要充分考虑其对经营结果的影响，上市公司还必须先更好的与投资者进行沟通，意识达成一致，减少信息不对称导致低估价值的情况出现。
结语：企业需要根据自身的发展需要，在进行基建融资时，充分考虑所可能采用的融资方式的优缺点，然后选择最合适的融资方式，同时，在进行融资项目决策的过程中，要充分考虑到项目在实施的过程中可能出现的各种问题，充分的降低企业的融资风险，才能帮助企业实现利益最大化从而促进企业更好地发展。
参考文献：
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金融项目可行性分析篇8
1房地产投资现状及存在的问题
房地产业的发展需要金融业的支持。房地产开发投资数额巨大。投资回收周期较长。占用的资金及支付的利息多，企业的自我积累根本不可能保证连续投入资金的需要，如果没有金融支持，企业就会发生资金周转困难甚至发生财务危机。房地产个人住房消费也需要金融业的大力支持。
房地产信贷是金融业的一项重要内容。房地产金融一般可分为开发信贷和消费信贷，据世界各国统计，住房金融有两个“三七开”之说，一个“三七开”是国内各项贷款中大约有30%是给房地产业，另一个“三七开”是房地产业贷款中的70%是贷给个人买房的，另外30%是贷给开发商。中国房地产金融从无到有，从小到大，发展十分迅速，而且发展空间非常大。
房地产金融市场结构单一，没有形成完整的房地产金融体系。缺乏多层次的房地产金融市场机构体系，缺乏多元化、规范化的房地产金融市场体系，缺乏独立、有效的房地产金融市场中介服务体系，没有形成完备的房地产金融一级市场，尚未建立房地产金融二级市场。
对房地产金融市场的监管和调控机制还很不完善。目前，我国房地产金融市场的法规建设相对于房地产市场发展而言还是相当滞后的，除《商业银行法》中有关银行设立和资金运用规定外，还没有专门的房地产金融监管框架，房地产金融业务的有关规范也有待制订。
我国个人征信系统尚未建立，商业银行难以对贷款人的贷款行为和资信状况进行充分严格的调查监控，个人住房消费信贷的发展可能存在违约风险。
银行房地产信贷风险防范措施
政府要增强对房地产宏观调控的前瞻性和科学性，改善对房地产市场的监督管理，完善调控手段，提高调控能力，促使房地产业稳定、健康、有序地均衡发展，防止大起大落，防范房地产泡沫的产生。为此必须首先加强房地产市场统计工作，完善全国房地产市场信息系统，建立健全房地产市场预警预报体系。通过全面、准确、及时地采集房地产市场运行中的相关数据，并对影响市场发展的相关数据进行分析、公布，政府可以全面、及时、准确地掌握我国房地产市场运行情况，加强对房地产市场的监控和指导，以实现对我国房地产市场运行情况的预警和对房地产投资、消费的引导。其次政府要设计合理、严密的房地产税制，引导土地持有者合理提高土地使用效益，抑制土地的过度投机。
银监会应加快发挥在社会信用基础和市场诚信制度建设中的重要作用，完善监管手段，提高监管能力，充分发挥其监管作用和服务功能。激励诚信行为，促使各经济主体在日常信用活动中养成守信习惯，彼此建立起互信、互利的信用关系，确立失信成本递增的违约制裁机制，严惩欺骗和违约行为，在全社会范围内营造起诚实守信的氛围和环境，促进金融稳定。
我国应当大力发展多元化的房地产金融市场，形成具有多种金融资产和金融工具的房地产二级金融市场，以达到分散银行信贷风险的目的。房地产对于银行依赖性过大，不利于自身发展，同时商业银行过度的房地产贷款，有悖于商业银行的“三性”原则。
加快住房按揭贷款证券化进程，降低银行按揭贷款风险。随着我国住房商品化加快，个人住房贷款将迅速增加。当到一定规模时，商业银行会面临较大的资金缺口，以及资金来源的短期性与住房贷款资金需求长期性矛盾，这无疑会带来新的金融风险。从国际经验看，一旦经济不景气，呆坏帐比例容易升高，而实施住房贷款证券化，可以分散该业务面临的金融风险。通过实施住房贷款证券化，使整个住房金融市场与资本市场有机互动，可以扩大商业银行的融资规模，同时还会带来良性的连锁效应，提高银行资产的流动性、降低银行开展住房贷款业务成本。
金融项目可行性分析篇9
关键词：承租方融资租赁财务问题分析
被称为“朝阳产业”的融资租赁现在被很多国家应用于不同的领域，它作为一种金融工具，彰显着其强大的经济助推力，不仅受到各国青睐，其发展速度也特别迅速。我国也认识到了融资租赁的市场发展机遇，融资租赁在我国的发展空间也比较大。所以我国不断加大融资租赁力度，通过把握承租方财务问题分析，提高融资租赁项目的整体竞争力，利于我国融资租赁事业的科学健康发展。
一、融资租赁的概述
融资租赁起源于20世纪50年代的美国，之后迅速发展到世界各地，特别是发达国家。因为各国的会计制度和法律法规不同，其融资租赁发展过程也不一样，所以，融资租赁在全球至今没有一个统一的定义。
我国对于融资租赁也有很多不同的解释，但是各种解释的基本内涵一致，即：根据承租方对不同设备的各种要求，出租方从供货商处购买承租方所需设备，承租方可以长期使用所需设备。本文以融资租赁基本内涵为基本进行论述，以便结合我国实际，加快发展融资租赁事业。
二、融资租赁项目中承租方财务问题分析的重要性
（一）从承租方方面分析
承租方最初发出租赁要求，是多个合同的涉及人，也是最终使用租赁物的人。
从承租方的角度，只有在是否有新设备、采用租赁还是购买方式、选择融资还是经营租赁方式、怎样确定租金等方面合理的进行财务分析，才能用较低的成本，结合自身条件得到使用设备的权利，利用得到的设备打开市场，得到最大的企业效益，让企业健康的稳定发展。
由于承租方对融资租赁项目有很大影响，融资租赁项目特别重要。所以，承租方需要对融资租赁项目做出重要的财务分析。
（二）从融资租赁公司方面分析
融资租赁公司为了获得利益，利用金融机构资金拥有租赁物的所有权，再把租赁物的使用权过渡给承租方。所以，融资租赁公司的发展和生存依赖于科学合理的财务分析。
融资租赁公司需要通过项目评估和融资方式评估的财务分析方法，做出规避风险举措，保证融资租赁公司顺利运行，确保融资租赁项目产业长期稳定发展。
（三）从金融机构方面分析
金融机构为融资租赁项目产业提供资金支持。所以，金融机构需要对租赁物、租赁项目以及融资租赁公司进行项目评估，做出合理的财务分析，以降低财务损失率，达到金融机构的赢利目的。
（四）从供货商方面分析
供货商是租赁项目产业中租赁物的最初制造者，供货商必须通过正确合理评估租赁物的生产成本、赢利能力等做出科学的财务分析，以确保企业的长期稳定发展。
通过论述不同参与者在融资租赁项目产业中的重要作用，我们知道，财务分析是整个项目产业的核心。科学合理的财务分析，对于承租方，金融机构、供货商和融资租赁公司都有重要意义。融资租赁项目产业的正常运转取决于合理的财务分析。
三、融资租赁项目中的承租方财务问题分析
根据以上论述，强调了承租方的财务问题在融资租赁项目中具有重要意义。我们要有效把握承租方财务问题，通过财务分析的概述，具体阐述财务问题的几种分析方法，从而提升融资租赁项目的整体竞争力，促进租赁事业长久发展。
（一）承租方财务问题的概述
承租方财务问题分析是指承租方在融资租赁项目中，以财务测算为基础，做出的有内在联系的一系列财务分析。这些财务分析包括确定资金方法、购买/租赁对比、融资租赁/经营租赁对比、投资评价新设备四种方法。四种财务分析互相联系、环环相扣，为财务分析搭起框架。
（二）新设备引入的投资评价
是否要引入新设备是承租方第一个在融资租赁项目中做出的财务分析。这是租赁项目的前提条件，只有通过严格的财务测算，才能让承租方投资评价是否可以引入新设备。只有引入新设备，才能让融资租赁项目产业继续下去。
引入新设备，我们从引入全新设备和更新原有设备两方面进行财务测算。这都是承租方对引入新设备进行的投资评价，但两者含有不同的测算方法。
承租方根据企业的现有资产设备和经营能力进行评估，评估企业是否需要引入新设备，需要引入什么样的新设备。财务评价方法在企业评估中起着重要作用。投资新设备的财务评价方法包括净现值法、现金指数发、折现回收期法以及内含报酬率法。这些评价方法都以预测项目投资的现金流量为基础，其测算机理各不相同。
实际经营中，承租方不仅要评价是否引入新设备，还要经常评价设备的更新问题。如果使用的设备已经不适合经济及技术的发展，那么就要更新设备，或者是利用先进的技术把原有的设备改造革新。对于生产能力相同的新旧两种设备，承租方通常比较两种设备各自的平均每年成本，对是否更新设备做出评价。
（三）购买/租赁的对比
承租方通过测算决定购入新设备后，下面要做的财务分析就是应该采用购买还是租赁的方式引入新设备。要想让融资租赁项目存在，就必须通过测算对比，选出合适的租赁模式。虽然租赁/购买对比的内容分析比较丰富，但是，承租方需要对租赁和贷款两种购买方式进行讨论。承租方要根据自身条件，通过定性分析以及包含成本现值对比法、亏盈平衡点分析法、净现金流量分析法在内的定量分析，慎重选择租赁或购买
（四）经营租赁/融资租赁的对比
若承租方不采用购买方式，而是选取设备租赁的方式，那么接下来的财务分析就是：选择融资还是经营租赁方式。两者虽然都属于租赁形式，具有共性，但两者之间也有很多差别。
经营租赁是可撤销并且不完全支付的一种短期的租赁形式。它不仅要出租方把租赁物使用权过渡给承租方，还要提供设备的保鲜、保养以及维修等技术服务的租赁形式。它泛指不包括融资租赁在内的所有租赁形式。
融资租赁是不可撤销并且支付方式不同的一种长期的租赁形式，承租方不紧要承担租赁物的租金，而且租赁物的保养、维修以及保险等都要由承租方来承担，在租赁合同结束后，承租方可以选择购买、续租或者是退还租赁物。
除此之外，经营租赁和融资租赁在成本测算以及税负上的对比也有一定的差别，承租方通过定量与定性的对比后，根据自身情况来选择租赁方式。
（五）确定租金的方法
承租方经过分析，在融资和租赁两种方式的对比下选择融资租赁方式后，承租方就需要了解各种租金确定方法，再根据本企业的情况，选择适合自身企业的租金方法，进而与融资租赁公司谈判。
租金是指承租方支付给出租方的租赁物使用权转让的等价物。它是承租方进行的一种获得租赁物使用权的等价交换行为。承租方要在融资租赁项目中，根据租金对出租物的生产成本进行核算，分析出租物的生产产品收入减去租金以及生产成本外，还有没有盈利。因此，承租方在进行财务分析时，最重要的就是考虑确定资金的方法。
由于融资租赁比较灵活的还租方式，其租金的计算方法也有很多种。通常，我们在现实中支付租金时，都是结合不同的租金计算方法进行支付。目前，融资租赁项目的租金计算方法主要包括：年金法、浮动租赁利率法、损失金确定法、附加率法、等额支付本金法以及或有租金法等六种计算方法。国际上在融资租赁项目中一般使用浮动租金利率法，而我国普遍应用租赁利率相对固定的年金法。选择哪种租金的确定方法，是需要公司根据本企业的自身特点和实际情况而定的，不是承租方或者出租方所掌控的。
融资租赁项目中的承租方科学合理的财务分析，不仅提高融资租赁项目的成功率，也把潜在的融资租赁项目需求激发成了实际需求，促进了我国租赁事业的健康发展。
四、结束语
综上所述，本文首先对融资租赁进行了概述，加深了人们对融资租赁的了解及认识，然后阐述了融资租赁项目的具体应用，最后对融资租赁项目中的承租方财务问题进行分析，提高融资租赁产业的竞争力，促进融资租赁事业的不断发展。虽然我国融资租赁在不断完善和发展，但是融资租赁项目中的承租方财务问题分析仍然需要继续研究，希望我们所有人都更加关注融资租赁，更加关注承租方财务问题分析。
参考文献：
金融项目可行性分析篇10
【关键词】项目融资;风险管理;敏感性分析;盈亏平衡
融资是金融活动中十分重要的一环,随着经济全球化与经济活动的复杂化,大型建设项目在现代社会中数量激增,而与之相适应的是资金、人力、物力等方面的要求不断提升,而项目融资便是为了适应现代化经济建设活动的一种新型的融资方式,与传统融资方式相比,项目融资是“以项目的资产收益作为抵押来融资,即项目融资用来保证贷款偿还的首要来源被限制在融资项目本身的经济强度之中”。
经过几十年的发展和完善,项目融资已经成为了机场、矿场、铁路、城市建设等大型基础设施建设项目资金筹措的有效来源,其自身也成为了融合决策学、运筹学、金融学、项目管理、市场分析等多学科的综合性系统工程,在大量的大型建设项目中发挥了巨大的作用。但是我们注意到,项目融资一般而言涉及的关系方较多、资金量较大、建设周期较长,同时法律上对项目融资还有“有限追索”的规定,这使得项目融资在运行过程中存在较大的风险。那么,项目融资存在哪些风险类型?其常用的分析模型和方法有哪些?这些问题都成为项目管理和金融领域研究关注的热点。
对项目融资的风险因子进行有效管理可以帮助我们提升对风险的识别能力,运用科学合理的模型对风险因子进行分析,最终得出科学的经济分析结果,为我们的融资活动提供参考,因而项目融资的风险管理对于项目融资而言意义重大。项目风险管理的一般流程包括了风险识别、风险量化、应对计划和风险监控,这几个流程互相穿插,构成了风险管理的全过程。关于这个问题,我们可以从以下一些方面进行分析。
1.风险识别
风险识别是风险管理的基础性环节,其核心目的在于对项目融资风险按照一定的规则进行分类,使风险管理者弄清现实风险和潜在风险,并把握风险的性质,从而为风险分析和风险应对措施的制定打下基础,其主要工作包括:
①识别风险源;
②对风险源进行分类;
③对不同类别风险源进行风险级别评估。
按照目前的主流风险识别理论,项目融资常见风险的划分如表一所示。
2.风险分析与量化
风险的分析与量化是风险管理的核心环节,可以利用相关的模型对各种风险因子进行分析和数据处理,最终确定各个风险因子的风险量,进而为项目融资活动的风险管理提供数据上的支持,保证最终做出较为科学合理的决策。常见的分析模式有以下两种。
2.1敏感性分析
在项目融资的风险识别中,各个风险因子对项目融资的影响程度各不相同,这既取决于各风险因子自身的内外部特征,也取决于项目自身的内外部特征。根据现代风险管理的研究,在特定的项目融资活动中,有些风险因子即使发生较小的变化就可能对融资活动的相关经济指标产生较大影响;而另一些因素即使发生较大幅度的震荡,对融资活动的相关经济指标影响也不大。敏感性分析就是在确定项目融资基本经济指标的基础之上,通过分析和数据处理,来估测或预测各个风险因子对项目融资的影响程度,找出当中的敏感性因子,分析研究的融资活动对其变化的承受能力。
表一常见项目风险分类识别示意图
风险类型风险特征风险因子
环境风险由于项目运行的外部环境发生变化,对项目的建设、运营及经济活动产生的影响国家政策、经济调控、社会习俗、战争、动乱、道德观念等
管理风险由于项目管理机构或管理人员在架构、协调或运行当中的不足,导致项目管理不善,运行效率降低管理模式错误、管理人员素质偏差、薪酬体系、奖惩措施、人事管理制度缺陷等
技术风险这是指项目由于技术上面的原因导致进度缓慢或是创新失败以及其他影响项目的不利因素技术落后、社会生产工艺发生变化、技术创新失败等
市场风险因为外部市场因素的改变,导致项目无法按照既定的模式或方式进行建设或经济活动目标强有力的新竞争者的加入、供求关系的变化、市场预测分析失误等
生产风险项目试生产阶段和生产运营阶段中存在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等风险因素的总称资源风险、运输风险、劳动力状况、延期完工、不能按期完工等
信用风险项目参与方不能按照既定的承诺或约定履行自身的义务从而为项目带来的风险项目参与方资质、专业能力、中途退出等
金融风险金融市场利率、价格等因素的变化带来的风险利率上浮、汇率变化、价格风险、通货膨胀、国际贸易条款变化等
一般来说,敏感性分析中需要确定以下一些评价指标:
①项目融资净现值npV
npV=nct(R%,t,n),其中,nct是项目第t年的净现金流量;R%是项目设定的社会平均投资收益水平;n是项目的寿命期。
②计算项目投资满意率
p=p(npV>npVo),其中,p是项目投资满意率(项目净现值大于项目目标净现值的概率);npV是项目的净现值;npVo是项目的目标净现值。
③考察在所研究的融资方案下的偿债能力、盈利能力,比选融资方案,在充分考虑利润的基础之上计算Roe(资本金净利率)和Roi(投资总收益率),其中:
(eBit为正常年份息税前利润,ti为项目总投资,np为项目年净利润,eC为项目资本金)
确定经济指标之后,可依次计算各个风险因子的波动对经济指标的影响,风险因子的变动可以按照±2%、±4%、±6%等幅度进行,并以此计算风险因子每次变动对经济指标的影响,即当风险因子变化时,各项经济评价指标的新值。
完成上述计算之后,可以计算各个因子的敏感度系数SaF。
其中,a/a表示风险因子的变化率;F/f表示风险因子发生变化时,评价指标的相应变化率。SaF的值越大,则表明评价指标对该风险因子越敏感,据此,可以找出对项目融资影响较大的关键风险因子。
2.2盈亏平衡分析
盈亏平衡分析在风险管理中也是一种常用的管理模式,亦称量本利分析,在项目融资风险管理领域,即是将融资之后项目的运行和盈利能力作为不确定因子,通过计算项目的盈亏平衡点,分析预测不确定因子对项目融资方案经济效果的影响,据此明晰融资方案的风险大小和自身对风险的承受抵御能力,为融资决策提供数据支持,其基本表达式为:
B=pQ―Cu*Q―Cf―tuQ
其中p为产品售价,Cu为单位产品变动成本Cf为固定成本,tu为单位产品营业税及附加,其计算关系反应在直角坐标系中如图二所示。
3.风险应对
3.1风险回避
对于计算结果敏感性较高且风险量较大的风险因子,或者风险量虽不大但是所研究的项目对其抵御能力较差的风险因子,可以采取风险回避,既放弃或取消相关融资活动,但是与之相适应的是在回避风险的同时,相应的收益也随之消失。
3.2风险转移
风险转移即通过一定的方式将风险转移到其他的单位,其代表方式是保险公司、担保机构等引入,使其在获得一定收益的同时也承担一定的风险。
3.3风险自留
对于风险量在可控范围之内的风险因子,可采取风险自留,根据风险因子的敏感性和相关经济指标的计算结构,结合项目自身的特征,制定风险应对策略。
项目融资风险管理是一项复杂的系统工程,但是只要我们在结合项目自身特征的基础之上,合理地选用经济指标,利用科学的数学模型对数据进行处理,对敏感性和盈亏平衡进行良好的把握,相信我们的项目融资风险管理水平一定可以迈上更高的发展平台。
参考文献
[1]杨树新.项目融资风险管理改革的几点设想[J].中国金融,2008(09).