产品设计汇报篇1
服装设计师简历范文：【姓名】andrewZern【性别】男【出生日期】1979年11月【应聘职位】服装设计师【毕业院校】**大学【所学专业】服装设计及工程(本科)【个人特长】美术，钢琴，声乐，写作【联系电话】139********【电邮地址】【通信地址】上海市新华路569弄106支弄***号*****室(200052)专业能力具备独立操作及管理品牌服装设计流程能力，能准确把握流行趋势及产品市场定位，确保产品符合市场需求计算机能力精通Coreldraw，photoshop等软件,电脑绘制时装效果图及款式图获上海市计算机二级优秀证书,达计算机中级水平能熟练使用word,excel等进行统计及文件制作能用Dreamweaver、Flash等软件制作网页工作经验2003.06-至今******集团(上海)有限公司，担任主力设计师。注册品牌********，风格定位：20-30岁男女休闲装、配件、饰品，价格中档。2001.04-2003.05韩国*****株式会社，担任设计师兼平面设计师。经营韩国注册品牌，风格定位：20-30岁男女休闲装、配件、饰品，价格中高档。工作内容*消化相关流行趋势及色彩预测、收集大量有效资讯、上季销售调查汇总、初期市场调查;*前期色彩设定、基础面料设定、依据上货批次制作概念展板及平面概念展板、展板文字化、拟定主题内容;*汇报展板、初次部门间流行趋势讲解及展板沟通，中期市场调查、中期色彩修改设定、基础面料修改设定、展板修改设定;*汇报修正后展板、二次部门间展板沟通、敲定最终展板、产品结构初定(各产品比例、上下着搭配、内外搭配、面料比例等)、汇报产品结构、修改并敲定产品结构(待修改);*依据展板开展设计工作(款式设计、面辅料设计、平面绣印花设计等)，掌握色彩搭配、色仓陈列设定、细节应用、上下着呼应、内外着呼应、面辅料应用搭配、平面应用搭配;*初期整合设计内容、汇报整盘货品设计稿、中后期市场调查、修改产品结构、调整中期色彩及基础面料、增加应时面料、增减款式设计;*二期整合设计内容、汇报修正后整盘货品设计稿、敲定初版款式、初定款式基础尺寸、下发初版面辅料、平面绣印花及款式版单;*后期市场调查、增减款式设计、跟进面辅料、平面绣印花及初版制作、与技术部门沟通制作工艺;*审核各初版成品(款式、面辅料、平面绣印花等)、修正各成品颜色、尺寸及版型、款式试衣调整;*结束初版成品制作后，汇报初版情况、按照上货批次、陈列色仓及产品结构调整整盘货品、敲定终期色彩及产品结构、再版面辅料生产、再版款式生产;*跟进再版制作、与相关部门制定订货会日程计划;*审核再版成品、结束再版成品制作后，汇报再版情况、调整并敲定订货会产品;*产品会场陈列、show场布置、模特及音乐挑选、走show编排;*订货会流行趋势讲解、产品会货品讲解;*依据订货会订货情况、与相关部门商讨后，调整并敲定最终货品及其生产数量;*协助广告部门进行产品目录的拍摄工作、沟通主题思想、店面陈列工作;*货品上柜，跟进销售情况、及时补充把握性款式。个性特点我自信，勤奋，认真好学，具有较强的时尚感悟能力、自学能力、适应能力和应变能力，在工作中，有着强烈的责任心，开拓创新意识强，并能保持不断学习，不断进取的精神。工作积极主动、认真负责，具有合作精神，协调能力强，和同事相处融洽。主要专业课程男女装款式设计，男女装结构设计，服装立体裁剪，服装工艺学，服装材料学，立体结构设计，针织服装设计，服装舒适性与功能，服装生产及营销管理，计算机绘图，服装整理学，应用艺术鉴赏，摄影基础，服装英语，服装CaD教育背景1997.9-2001.7*********本科主修：服装设计与工程
产品设计汇报篇2
为规范信托公司受托境外理财业务，根据《中华人民共和国信托法》、《中华人民共和国银行业监督管理法》等法律法规的规定，制定本办法。
本办法所称受托境外理财业务，是指境内机构或居民个人(以下简称委托人)将合法所有的资金委托给信托公司设立信托，信托公司以自己的名义按照信托文件约定的方式在境外进行规定的金融产品投资和资产管理的经营活动。投资收益与风险按照法律法规规定和信托文件约定由相关当事人承担。
信托公司开展受托境外理财业务，应当遵守境内外相关法律法规及本办法规定，并采取切实有效的措施，加强相关风险的管理。
中国银行业监督管理委员会(以下简称中国银监会)负责信托公司受托境外理财业务的准入管理和业务管理。国家外汇管理局(以下简称国家外汇局)负责信托公司受托境外理财业务涉及的外汇管理。
第二章业务资格审批
中国银监会按照行政许可的有关程序和规定，对信托公司申请办理受托境外理财业务进行资格审批。
信托公司开办受托境外理财业务应当符合下列条件：
(一)注册资本金不低于10亿元人民币或等值可自由兑换货币。经批准具备经营外汇业务资格，且具有良好开展外汇业务经历。连续2年监管评级为良好以上。
(二)最近2年连续盈利，且提足各项损失准备金后的年末净资产不低于其注册资本金；最近2年没有受到监管部门的行政处罚。
(三)具有健全的公司治理结构、内控制度和风险管理机制，且执行良好。
(四)配备能够满足受托境外理财业务需要且具有境外投资管理能力和经验的专业人才(2年以上从事外币有价证券买卖业务的专业管理人员不少于2人)；设有独立开展受托境外理财业务的部门，对受托境外理财业务集中受理、统一运作、分账管理。
(五)具备满足受托境外理财业务需要的风险分析技术和风险控制系统；具有满足受托境外理财业务需要的营业场所、计算机系统、安全防范设施和其他相关设施；在信托业务与固有业务之间建立了有效的隔离机制。
(六)中国银监会规定的其他审慎性条件。
信托公司向中国银监会申请开办受托境外理财业务资格，应当提交以下材料(一式三份)：
(一)由信托公司法定代表人签署的申请书，内容至少包括申请人基本情况、拟申请外汇额度、投资计划。
(二)信托公司开办受托境外理财业务的可行性报告，内容至少应当包括公司资质情况、业务发展规划、目标客户群定位、业务可行性分析及资源配置情况。
(三)内部控制与风险管理制度。内部控制制度和风险管理制度至少应包括：受托境外理财业务管理制度；外汇投资或外汇交易管理制度；市场风险管理制度。
(四)开办受托境外理财业务人员和部门的情况介绍，包括从事境外投资专业人员简历。
(五)托管人有关材料和协议草案。托管协议草案应明确拟聘请托管人。由于管理程序、商务谈判等原因无法确定托管人时，可以暂不填写托管人的情况，但需在协议草案中明确说明信托公司与托管人的主要权利和业务，并在明确托管人后，将托管人基本情况及时报告监管部门。
(六)满足本办法第六条条件的有关证明材料，至少应包括经营外汇业务的证明文件及复印件，经审计的最近2年的财务报告和报表。
(七)中国银监会要求的其他文件。
第三章业务管理
信托公司取得受托境外理财业务资格后，开办受托境外理财业务适用报告制，报告程序和要求参照相关规定。
信托公司报告开办受托境外理财业务时，应提交以下材料：
(一)产品的可行性分析报告。(十一)中国银监会要求的其他材料。
信托公司开办受托境外理财业务，可以针对机构投资者和具有一定风险识别、判断和承担能力的自然人设立受托境外理财信托。
受托境外理财信托业务包括为单一委托人设立的受托境外理财单一信托产品和对2个以上(含2个)委托人设立的受托境外理财集合信托计划，各当事人在信托文件中约定相应的权利义务，受托人根据信托文件的约定对信托财产实施投资管理和受托管理。
信托公司接受委托人资金的，应核实委托人确实具备相应的投资资格，且其投资活动符合中国及投资所在地国家或地区的法律规定。严禁信托公司向境内机构出租、出借或变相出租、出借其境外可利用的投资账户。
信托公司设立受托境外理财单一或集合信托，接受单个委托人的资金数额不得低于100万元人民币或按信托成立日前1日中国外汇交易中心公布相应汇率中间牌价计算的等额外汇。
信托公司应当根据受托境外理财信托计划的风险状况，设置适当的期限和销售起点金额，并对目标客户群进行风险适应性调查。
信托投资公司的受托境外理财集合信托计划，其资金的运用限于下列投资品种或者工具：
(一)国际公认评级机构最近3年对其长期信用评级至少为投资级以上的外国银行存款。
(二)国际公认评级机构评级至少为投资级以上的外国政府债券、国际金融组织债券和外国公司债券。
(三)中国政府或者企业在境外发行的债券。
(四)国际公认评级机构评级至少为投资级以上的银行票据、大额可转让存单、货币市场基金等货币市场产品。
(五)中国银监会规定的其他投资品种或者工具。
信托公司的受托境外理财单一信托产品，其资金的运用限于下列投资品种或者工具：
(一)第十五条规定的投资品种或者工具。
(二)为规避受托境外理财单一信托产品风险，涉及金融衍生产品交易的品种或者工具。
信托公司应按照《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》的规定获得相应的经营资格。
信托公司应当作为金融衍生产品的最终用户进行相关交易，不得作为金融衍生产品的交易商和造市商投资金融衍生产品或者工具。
(三)中国银监会规定的其他投资品种或者工具。
第四章投资付汇额度管理
信托公司办理受托境外理财业务，应向国家外汇局申请投资付汇额度。由中国银监会直接监管的信托公司，应向国家外汇局直接递交申请材料。由属地银监局负责监管的信托公司，应向所在地国家外汇局分局、外汇管理部、中心支局、支局(以下简称外汇局)递交申请材料，外汇局初审同意后，逐级上报国家外汇局批准。
信托公司在国家外汇局批准的投资付汇额度范围内，可向投资者推介人民币或外币受托境外理财集合信托计划。信托公司累计净汇出金额不得超过国家外汇局批准的投资付汇额度。
信托公司应持下列文件向国家外汇局或所在地外汇局申请投资付汇额度：
(一)申请书。申请书包括但不限于申请人的基本情况、拟申请投资付汇额度、单一受托境外理财信托产品或集合受托境外理财信托计划情况等。
(二)中国银监会的业务资格批准文件。
(三)托管协议草案。
(四)拟与委托人签订的信托文件草稿。草稿中应包括双方的权利义务及收益、风险承担等相关内容。
(五)国家外汇局要求的其他文件。
国家外汇局自收到完整的申请文件之日起20个工作日内，做出批准或者不批准的批复，书面通知申请人并抄送中国银监会和属地银监局。
信托公司可采取有效措施，通过远期结汇等方式对冲和管理受托境外理财产生的汇率风险。
第五章账户及资金管理
信托公司从事受托境外理财业务采用境内托管人和境外托管人的托管模式。
信托公司从事受托境外理财业务，应当委托经中国银监会认可获得代客境外理财业务托管资格的境内商业银行作为境内托管人，托管其用于境外投资的全部资产。
境内托管人应当根据审慎原则，按照风险管理要求以及国际惯例选择有托管资格的境外金融机构作为境内托管人的境外托管人。
境外托管人应满足以下条件，并由其境内托管人负责审核：
(一)具有所在国家或者地区监管部门认定的托管资格，或者与境内托管人具有合作关系，且最近3年在所在国家或者地区无受重大处罚记录。
(二)实收资本不低于25亿美元或者等值的自由兑换货币。
(三)国际公认评级机构最近3年对其长期信用评级为a级或者相当于a级以上。
(四)公司治理结构健全、内部管理制度和风险控制机制完善；具备安全、高效的清算交割系统及灾难应变机制。
(五)所在国家或者地区的金融监管制度完善，金融监管部门与中国金融监管机构已签订监管合作谅解备忘录，并保持着有效的监管合作关系。
(六)中国银监会和国家外汇局规定的其他审慎条件。
信托公司对受托管理的信托财产，应在境内托管人处设置托管账户。境内托管人及境外托管人必须为不同的信托项目分别设置托管账户。
信托公司开展受托境外理财业务，应实行境内托管人和境外托管人、境外托管人与境外投资管理人的职责分离。
信托公司应按照市场化原则公平抉择，境内托管人的关联方作为受托境外理财业务的境外托管人和境外投资管理人的，应事先向中国银监会报告。
境内托管人应当在境外托管人处为信托公司的受托境外理财信托开设境外外汇资金运用结算账户和证券托管账户，用于与境外证券登记结算机构之间的资金结算业务和证券托管业务。
信托公司在收到国家外汇局有关投资付汇额度的批准文件后，应当持批准文件与境内托管人签订托管协议，并开立境内托管账户。境内托管账户可同时包含人民币账户和外汇账户。信托公司应当自境内托管账户开设之日起5个工作日内，向国家外汇局报送正式托管协议。
信托公司境内外汇托管账户的收入范围是：信托公司依据受托境外理财信托项目从受托境外理财信托专用外汇账户划入的资金，依据受托境外理财信托项目从境内人民币托管账户购汇划入的资金，境外汇回的投资本金及收益，以及国家外汇局批准的其他收入。
信托公司境内外汇托管账户的支出范围是：汇往境外外汇资金运用结算账户的资金、汇回受托境外理财信托专用外汇账户的资金，依据受托境外理财信托项目结汇的资金，货币兑换费、托管费、资产管理费等各类手续费，以及国家外汇局批准的其他支出。
接受委托人外汇资金境外理财的，信托公司还应在其资金收付银行，为每个信托项目开立一个受托境外理财信托专用外汇账户，用于存放信托产品或计划的受托资金以及信托产品或计划分红、终止等划回的外汇资金。信托公司应在账户开立后5个工作日内向所在地外汇局报备。
信托公司受托境外理财信托专用外汇账户的收入范围为：委托人划入的外汇信托资金、从境内托管账户划回的资金，以及经外汇局批准的其他收入。外汇资金信托账户的支出范围为：按照外汇信托产品或计划中的指定用途向境内托管账户划出外汇信托资金，信托产品或计划终止外汇信托资金和收益的分配、税收代扣、信托合同规定的由信托财产承担的其他费用，以及经外汇局批准的其他收入。
信托公司发行受托境外理财信托计划，应在推介期结束、信托计划成立后，将信托资金按原币种划至境内托管账户。
信托公司划入境内托管账户的人民币资金购汇，应按照对客户结售汇业务的模式办理，并由境内托管人根据资金支付指令通过境内托管账户完成相应的人民币划付和外汇接收操作。信托公司应在与委托人签署的信托合同中，明确人民币资金购汇所使用人民币汇价的确定原则。
境内居民个人以自有外汇资金购买信托公司受托境外理财信托计划的，不得直接使用外币现钞，只能使用本人外汇储蓄账户和资本项目账户内资金，不得使用个人外汇结算账户内资金。本金和收益汇回后，应由境内托管账户经信托专用外汇账户划至受益人外汇储蓄账户，不得直接提取现钞或结汇。
境内机构不得以债务性外汇资金购买信托公司受托境外理财信托计划，以自有外汇资金购买的，本金和收益应由境内托管账户经专用信托外汇账户汇回境内机构的原外汇账户。
信托计划终止后，信托公司应按照信托文件的约定将信托利益支付给受益人或信托文件规定的人。
境内个人以自有人民币资金购买信托公司受托境外理财信托计划的，本金和收益汇回后，可由信托公司结汇后支付给受益人，也可由境内托管账户经信托专用外汇账户划至受益人外汇储蓄账户。境内机构以自有人民币资金购买信托公司受托境外理财信托计划的，本金和收益汇回后，可由信托公司结汇后支付，也可由境内托管账户经信托专用外汇账户划至境内机构的境内外汇账户。有关结汇事项参照第三十一条规定的购汇原则办理。
委托资金为外汇的，信托公司将汇入受托境外理财信托专用外汇账户的本金和收益划回受益人或信托文件规定的人指定的账户。
除有关法律法规规定的职责外，托管人还应当履行下列职责：
(一)为信托公司开设境内托管账户、境外外汇资金运用结算账户和证券托管账户。
(二)监督信托公司的投资运作，发现其投资指令违法、违规的，及时向监管部门和国家外汇局报告。
(三)保存信托公司的资金汇出、汇入、兑换、收汇、付汇和资金往来记录等相关资料，其保存的时间应当不少于15年。
(四)按照规定办理国际收支统计申报。
(五)协助国家外汇局检查信托公司资金的境外运用情况。
(六)监管部门和国家外汇局根据审慎监管原则规定的其他职责。
托管人应当按照以下要求提交有关报告：
(一)自开设信托公司的境内托管账户、境外外汇资金运用结算账户和证券托管账户之日起5个工作日内，向中国银监会、国家外汇局和所在地银监局报告。
(二)自信托公司汇出本金或者汇回本金、收益之日起5个工作日内，向国家外汇局报告有关资金的汇出、汇入情况。
(三)每月结束后5个工作日内，向国家外汇局报告有关信托公司境内托管账户的收支情况。
(四)每一会计年度结束后1个月内，向国家外汇局报送信托公司上一年度外汇资金的境外运用情况报表。
(五)发现信托公司投资指令违法、违规的，及时向中国银监会、国家外汇局和所在地银监局报告。
(六)中国银监会和国家外汇局规定的其他报告事项。
信托公司所在地外汇局应按月汇总辖内信托公司境内托管账户、受托境外理财信托专用外汇账户的开立和撤销情况，并报送国家外汇局。
第六章业务经营与风险控制
信托公司开展受托境外理财业务，应建立相应的风险管理体系，并将受托境外理财业务的风险管理纳入信托公司风险管理体系之中。信托公司的受托境外理财业务风险管理体系应覆盖受托境外理财业务的各类风险，并就相关风险制定有效的控制制度。风险控制制度至少应包括投资决策流程、投资授权制度、研究报告制度、风险计量制度、绩效考核指标体系等。
信托公司应建立、明确受托境外理财业务的管理部门，制定管理规章制度，明确相关部门和人员的责任。并对具体产品研发、定价、风险管理、销售、资金管理运用、账务处理、收益分配等方面进行全面规范，建立健全有关规章制度和内部审核程序，严格内部审查和稽核监督管理，建立健全内部控制和定期检查制度。
信托公司开展受托境外理财业务，应进行严格的合规性审查，准确界定受托境外理财业务所包含的各类法律关系，明确可能涉及的法律和政策问题，研究制定相应的解决办法，切实防范法律风险。
信托公司应制定受托境外理财信托项目或计划的研发设计工作流程，制定内部审批程序，明确主要风险及应采取的风险管理措施，并按照有关要求向监管部门报送。
信托公司应对受托境外理财信托计划的资金成本与收益进行独立测算，采用科学合理的测算方式预测理财投资组合的收益率。
信托公司应对受托境外理财信托计划设置市场风险监测指标，建立有效的市场风险识别、计量、监测和控制体系。
信托公司将有关市场监测指标作为受托境外理财信托项目或计划的终止条件或终止参考条件时，应在信托文件中对相关指标的定义和计算方式做出明确解释。
信托公司开展受托境外理财业务，在进行相关市场风险管理时，应对利率和汇率等主要金融政策的改革与调整进行充分的压力测试，评估可能对信托公司经营活动产生的影响，制定相应的风险处置和应急预案。
信托公司应当制定受托境外理财业务应急方案，并纳入信托公司整体业务应急方案体系之中，保证信托理财服务的连续性、有效性。
信托公司开展受托境外理财业务涉及其他金融机构的理财产品时，应对产品提供者的信用状况、经营管理能力、市场投资能力和风险处置能力等进行评估，并明确界定双方的权利义务，划分相关风险的承担责任和转移方式。
信托公司应要求提品的金融机构提供详细的产品介绍、相关的市场分析报告和风险收益测算报告。
信托公司提供的理财产品组合中如包括其他金融机构的理财产品，应对该产品进行充分的分析，对相关产品的风险收益预测数据进行必要的验证。信托公司应根据产品提供者提供的有关材料和对产品的分析情况，按照审慎原则重新编写有关产品介绍材料和宣传材料。
信托公司研发新的理财产品，应当制定产品开发审批程序，并就产品开发的背景、可行性、拟销售的潜在目标客户群等进行分析，报高级管理层批准。
新产品的开发应当编制产品开发报告，详细说明新产品的定义、性质与特征，目标客户及销售方式，主要风险及其测算和控制方法，风险限额，风险控制部门对相关风险的管理权力与责任，会计核算与财务管理方法，后续服务，应急方案等。
信托公司应当建立新产品风险的跟踪评估制度，在新产品推出后，对新产品的风险状况进行定期评估。
信托公司应根据受托境外理财业务的性质，按照国家有关法律法规和《信托业务会计核算办法》的规定，采用适宜的会计核算和税务处理方法。
现行法律法规没有明确规定的，信托公司应积极与有关部门进行沟通，并就所采用的会计核算和税务处理方法制定专门的说明性文件，以备有关部门检查。
信托公司开展受托境外理财业务，发现客户有涉嫌洗钱、恶意逃避税收管理等违法违规行为的，应按照国家有关规定及时向相关部门报告。
第七章信息披露与监督管理
信托公司直接或通过代销机构向客户推介信托计划时，应了解客户的风险偏好、风险认知能力和承受能力，评估客户的财务状况，提供合适的理财产品由客户自主选择，并应向客户解释相关投资工具的运作市场及方式，揭示相关风险。
信托公司在对受托境外理财信托计划进行风险揭示时，应提供必要的说明。说明应以充分、清晰、准确、醒目、易于理解的文字至少向投资者告知信托计划的特征及相关风险，确保投资者正确理解风险揭示的内容。
信托公司在与客户签订有关合同前，应提供受托境外理财信托计划预期收益率的测算数据、测算方式和测算的主要依据。
信托公司在每笔受托境外理财信托计划推介结束并成立后5个工作日内，应向银监会、国家外汇局或所在地银监局、外汇局披露信托计划资金总额、信托合同数、购汇金额和自有外汇资金数额等情况。
信托公司应妥善保存有关客户评估和顾问服务的记录，并妥善保存客户资料和其他文件资料。
在受托境外理财信托计划的存续期内，信托公司应于每周交易结束时向受益人披露财产价值和单位价值的内容，并将相关披露信息按季报送监管部门。
信托公司应按季度准备受托境外理财信托计划各投资工具的财务报表、市场表现情况及相关材料。相关客户有权查询或要求信托公司向其提供上述信息。
信托公司应在受托境外理财信托计划终止时，或受托境外理财信托计划投资收益分配时，向客户提供受托境外理财信托计划投资、收益的详细情况报告。
信托公司购买境外金融产品，必须符合中国银监会的相关风险管理规定。
国家外汇局根据维护国际收支平衡的需要，可以调整信托公司受托境外理财的投资付汇额度。
信托公司有下列情形之一的，应当在其发生后5个工作日内报告中国银监会和国家外汇局：
(一)变更托管人或托管人。
(二)公司注册资本和股权结构发生重大变化。
(三)涉及诉讼或受到重大处罚。
(四)中国银监会和国家外汇局规定的其他情形。
信托公司的境内托管人有下列情形之一的，应当在发生后5个工作日内报告中国银监会和国家外汇局：
(一)注册资本和股权结构发生重大变化的。
(二)涉及重大诉讼或受到重大处罚的。
(三)中国银监会和国家外汇局规定的其他情形。
信托公司及其境内托管人违反本办法的，由中国银监会和国家外汇局依据有关法律法规进行处罚。情节严重的，中国银监会和国家外汇局有权要求信托公司更换境内托管人或取消信托公司受托境外理财的投资付汇额度。境外托管人拒绝提供相关信息的，中国银监会和国家外汇局有权要求更换境外托管人。
第八章附则
信托公司投资于香港特别行政区、澳门特别行政区的金融产品，参照本办法相关条款执行。
产品设计汇报篇3
1978年2月26日，第五届全国人民代表大会第一次会议在北京召开，国务院总理作了题为《团结起来，为建设社会主义的现代化强国而奋斗》的政府工作报告。报告指出，打倒“”是我国历史上又一个伟大转折，标志着我国第一次无产阶级胜利结束，我国社会主义革命和社会主义建设进入了新的发展时期。
报告用约1/3的篇幅论述在新的“发展”时期，“我们”“要”坚持“”的“革命”路线，把揭批“”的“斗争”和“我国”“人民”的“社会主义”建设事业继续推向前进。上述引号中的词汇也是报告使用频率最高的10个实词，其中使用频率最高的词汇是主要强调布置工作和任务、表达决心和愿望的“要”（“不要”和“要不要”等被当作单独词汇另计），比如，“要搞马克思主义”、“要彻底改变”、“要加强物价管理”等。“要”总共出现了198次。
1978年是一个既号召“革命”和“斗争”，也强调“发展”和“建设”的年代；也因此，报告主要由表示阶级斗争和经济建设的两类语汇组成。报告中有许多感彩强烈的词汇，比如：恶毒、小丑、污泥浊水、一小撮、倒行逆施、反攻倒算等，此外还有“他们以十倍的疯狂，百倍的仇恨，到处煽风点火”等语汇。这些饱含“革命激情”的词汇和语句只出现在这一次人大换届的政府报告中。此后的6个报告不再使用的词汇还包括：敌人、地富反坏、走资派、反动派、叛徒、流氓、法西斯、剥削阶级、阶级斗争、腐朽等。但与此同时，强调“洋为中用”，反对“固步自封”也只有那个年代。
贫下中农、知识青年、、路线教育、政治运动等也是那时的专用词汇。
备战、备荒；反帝、反修、反霸；兴无灭资；愚公移山等此后不仅从报告中永远消失，也从中国大街小巷的墙壁上日渐淡去。
10年“”结束不久的1978年，也成为知识和知识分子的春天，学术界、科学家、脑力劳动等词汇出现在报告中；但旋即，它们又销声匿迹。而“知识分子”亮相的次数也是30年间最多的一次。
在约3.1万字的报告中，“农业”一词出现32次（“农业机械”等被当作单独词汇另计），也是1978年至2008年7次政府换届时提到最多的一次。报告用约1800字来论述“全国动员，大办农业”。在号召“科学种田”的同时，报告也强调:“所有社队，都要深入进行党的基本路线教育，坚持不懈地向农民灌输社会主义思想，不断克服资本主义自发倾向”。这也是“灌输”在7个报告中唯一出现的一次。
论述“国际形势和我国对外政策”的部分则有约4400字，篇幅之大在7个报告中仅略少于1988年。报告中出现最多的国家名称是“苏联”（14次，另外还有“苏修”等称呼），这主要缘于：它“是最危险的新的世界战争策源地”，且“亡我之心不死”，“甚至狂妄地要我们改变的革命路线”，当然，“这完全是白日作梦”。这也是“狂妄”和“白日作梦”等在7个报告中唯一出现的一次。
报告以“战无不胜的马克思主义、列宁主义、思想万岁！”结尾。在这次报告后，“万岁”没有再出现过。
1983“中国特色”与“振兴中华”
1983年6月6日，第六届全国人民代表大会第一次会议在北京召开，这是按照新宪法选举产生的首届全国人民代表大会。国务院总理在《政府工作报告》中使用频率最高的5个实词是“我们”、“建设”、“经济”、“发展”、“要”，其中“建设”和“经济”比1978年有了大幅增加。而1978年报告的第一实词“要”则锐减6成。大幅下降的还有：“社会主义”由1978年的104次降为39次，“无产阶级”则由37次降到1次。
“改革”、“提高”则有了大幅提升，两个词汇均跨入使用频率最高的10个实词；其中“改革”1978年仅提到6次，而1983年则达到54次，增加了8倍，这还不包括新出现的“体制改革”等词汇。此外，“企业”也由21次增加到37次（“乡镇企业”等被当作单独词汇另计）。
一个特别的现象是：报告中数字出现的次数比1978年增加了1倍多，而本次报告的篇幅比5年前减少了1/4强，只有约2.3万字。更多借助数字说话是报告的一个明显变化。
报告提及“苏联”的次数大大减少，而“提高警惕”则永远消失。
报告中另一个突出的变化是“革命”的式微，从1978年出现86次（“革命家”等被当作单独词汇另计）骤降到1983年的3次，这其中还包括“改革也是一场革命”的新说法。1978年报告中“革命”一词是出现第6多的实词，而1983年则沦落至几近600位。
在有千余个1978年使用过的词汇退隐的同时，1983年报告中出现了数量更多的新词汇，比如：拨乱反正、机构改革、经济特区、承包经营、联产承包、引进技术、外汇、关停并转等。
“市场”与“商品生产”和“商品交换”一起出现，报告也强调绝不能让“一切向钱看”的“腐朽思想”自由泛滥。
报告也首次强调：我们的文化、艺术、新闻、出版、广播、电视等部门应当坚持不懈的以“爱国主义”、“集体主义”等思想教育人民，加强“精神文明”建设。与此相关的新词汇还有：法制观念、法制建设、顾全大局等。
事实上，一些词汇不仅新出现在1983年报告中，而且自此成为报告的必用词汇，比如：中国特色、稳定、发达国家、祖国统一、机构改革、对外开放、不正之风等。
中国体育健儿多次打破“世界纪录”的同时，也使得“振兴中华”的口号传颂于报告、响彻于神州。
“物质文明”首次出现，电视机、洗衣机、家用电器等也随之而来。然而，缝纫机、自行车、手表等“耐用消费品”却只出现在1983年的报告中，1978年的报告也许是无暇提及，而此后的5个报告可能是不屑提及。
有意思的是，“消费者”也只被1983年的报告顾及。这类只出现在1983年报告中的词汇共约700个，其中与违法犯罪相关的词汇包括：凶杀、、盗窃（“贪污盗窃”被当作单独词汇另计）、抢劫、劫机、铤而走险等。这些词汇出现在报告后不久，中国就开始了第一次“严打”。
1988“改革”与“初级阶段”
1988年3月25日，第七届全国人民代表大会第一次会议召开，国务院代总理所作的《政府工作报告》中，“发展”首次成为使用频率最高的实词，比1983年增加了一倍多（“发展中”等被当作单独词汇另计），并在此后的4个报告中一直稳居首位。在这个约3万字的报告中，一个更大的变化是“改革”的崛起，共出现121次（“体制改革”等被当作单独词汇另计），是1983年的2.24倍，1978年的20倍，一跃成为使用频率第5高的实词；也是7个报告中出现最多的一次，“改革”在1988年达到了顶峰。
“企业改革”也首次出现，报告指出：深化企业改革，增强企业特别是全民所有制大中型企业的活力，是整个经济体制改革的核心。当前改革的关键是根据企业“所有权”与“经营权”“分离”的原则，实行多种形式的“承包经营”责任制。与此相关的新词汇还有：招标、承包、股份制、合同制、产权、分流、分税制、自负盈亏、自主经营、租赁等。
个体经济、房地产、集资、债券等也进入人们的视野。
在强调对外开放的年代，外贸、外商、外向型、外资、投资环境、留学生、海关等词汇也应运而生，而被用来衡量涉外经济成效的“美元”一词也开始频频出现。
公务员、审计、政企分开等则是报告在谈及政府机构改革时使用的新词汇。与此同时，腐败现象、贪污腐化也出现在报告中。
报告承诺：在加快和“深化”经济体制改革的同时，要积极而又稳妥地推进“政治体制改革”。
“对话”一词尽管现在仍在流行，但当年却有着特别的内涵，1988年报告就将其定义为“是各级政府正确处理人民内部矛盾，同人民群众沟通思想，加深理解，消除隔阂的有效途径。它既是进行生动活泼的思想政治工作的有效方法，也是实现社会主义民主的新形式”。
正当权益、呼声、民主政治等同时也催生了“公民”的诞生。
有法不依、执法不严、违法、违纪、失职、渎职等是报告在谈及进一步加强民主和法制建设时出现的新词汇。
报告首次提出要发挥“新闻媒介”的“舆论监督”作用，并鼓励对和违法乱纪等腐败现象进行实事求是的“公开批评”和揭露。
脱贫致富、创新、吸收外资、尊重人才等新词汇表明的则是政府的某种期待和努力。而旅游业、乡镇企业、专利制度等则是改革开放的新事物。
初级阶段、小康、一国两制、三通等从此开始流行。
关系民生的“食品”首次出现在报告中，尽管也涉及食品卫生，但当时更多关注的却是食品价格和食品供应。唯独出现在1988年报告中的“紧俏商品”、“进口商品”等反映的也是当时的市场供需。
“迷信”的出现意味着部分民众的迷茫、无助和新的精神寄托，而“假冒”的“时有发生”则不仅是因为不法之徒的贪婪，也有管理的“不善”。
“商品经济”是昙花一现的新词汇，此后即被更新的词汇所替代。但企业家、出口创汇、独资企业、期货等尽管没有新词汇代替，却也是只出现在1988年的报告中。这类没有“连任”的词汇还有：按劳取酬、企业承包、包干、参股等。
只在那时提及的还有：世界文明、主人翁、勤劳致富、人人平等、人道主义等。
此外，1978年和1983年两个报告都使用，但自1988年起却废弃的词汇则是：党政军、帝国主义、共产主义、马克思列宁主义、马列主义、无产阶级、资产阶级、继续革命等。
1993“市场经济”与“股票”
1993年3月15日，第八届全国人民代表大会第一次会议召开。国务院总理所作的《政府工作报告》约1.9万字，在篇幅比1988年减少1/3的情况下，“开放”一词却增加了约1倍；与此同时，“问题”的出现也更为频繁。
如同1988年的报告一样，“发展”、“要”、“建设”、“经济”、“改革”仍然是出现次数最多的5个实词，只是“建设”与“经济”互换，此时更强调“建设”。
报告中，“市场经济”取代了“商品经济”。与之相关，第三产业、外汇储备、高新技术、并轨、宏观调控、股票等开始出现。
“流动人口”和“社会公德”也开始被报告关注。
“电冰箱”、“电话”首次进入报告，与之一起涌来的还有“伪劣商品”。
“民主化”是报告出现的新词汇，但它出现的地方有两个：一是表示“努力实现决策的民主化”,二是强调“国际关系应该民主化”。
那是一个国内、国际形势都发生巨变的时代，也是从那时起，反腐败、武装警察、严厉打击、危机等开始成为《政府工作报告》的必用词汇。
产品设计汇报篇4
关键词：外汇风险重庆板块人民币升值外汇改革
一、重庆国际化与上市公司研究背景介绍
（一）重庆对外贸易发展迅速
重庆在2011年1―11月进出口254.8亿美元，增长143.3%，列全国第一，是全国23.6%的六倍多。其中，出口171亿美元，增长177.2%，列全国第一，进口83.7亿美元，增长94.7%，在和黑龙江之后列全国第三。
（二）重庆上市公司情况介绍
重庆板块上证a上市公司截至2011年12月共有34家，分别跨工业、房地产业、建筑业、公用事业、金融业、综合类、商业等行业。总量共42.5万，现价合计共396.95元，市值合计共1.69亿元。
二、重庆上市公司实证模型与样本选择
（一）样本的选择与假设分类
在搜集好数据和确定计量模型的基础上，根据相关经济理论与前任的研究，本文提出了以下3个假设：H1：重庆板块就全国来看外汇风险是显著的。H2：重庆板块内部，垄断性行业整体外汇风险低于非垄断行业。H3：重庆板块内部，工业―制造业的外汇风险将高于其他重庆板块行业水平。
（二）上市公司公司外汇风险模型理论研究
Rit=B0+B1R+B2St+e。
其中：Rit表示R行业i在t阶段的回报率，R表示在t阶段整个股票市场的回报率，S表示t阶段的汇率变动。B0是常数项，B1是行业i对市场风险的敏感性，B2是行业是行业i的外汇风险暴露系数，衡量的是i行业股票回报率对汇率变动敏感性，e为误差项。本文所建模型全部通过e-views3.1软件实现。
三、实证分析设计
（一）假设1的实证分析
实证分析的结果估计
运用运用eViewS3软件对模型进行分析的结果表明，在10％显著性水平下，重庆板块就全国上市公司收益率而言，存在着显著的外汇暴露风险；且外汇风险暴露系数为正，为3.5316；t(X2)值为2.4492；2.4492>t(n-k-1),通过t检验。回归方程为：y=1.32X1+3.53X2+1.42
通过以上结果分析，接受原假设H1，重庆板块在全国上市公司中外汇风险水平是显著的。
（二）假设2的实证分析
1、垄断行业与非垄断行业划分
根据中国证监会颁布的2001年版的《上市公司行业分类指引》，重庆板块属于垄断性行业的有5家，所占比重较为21%。
2、假设2的实证分析的结果估计
将重庆板块各行业分类，分为垄断性质和非垄断性质的行业，并将属于垄断性行业的5家企业月度回报率加总后求算术平均数，相应得出垄断性行业的月度回报率。非垄断行业的月度回报率也是用相同方法将18家非垄断企业的月度回报率求算术平均。改假设的外汇变动与假设1的数据相同。以下为分析结果：
与重庆板块风险暴露系数3.5316相比，垄断性行业的风险系数1.7787明显低于整体风险系数，外汇风险处于低水平，垄断性行业外汇风险不显著。
（三）假设3的实证分析
重庆板块的工业企业
重庆板块上市公司中属于工业企业的公司共有11家，基本占到了样本的一半。按照对工业企业的划分，将重庆地区工业月度回报率和其他行业的平均月度回报率分别设为Rit带入原有模型，与汇率变动St及R进行回归分析：
通过回归分析，重庆板块工业的外汇暴露情况整体水平为：4.0957；明显高于其他行业的外汇风险暴露系数情况；说明工业制造业行业面临全球化挑战较大，竞争激烈。
四、重庆板块外汇风险暴露的主要成因
（一）汇率形成机制配套改革不到位
我国出口企业整体而言产业层次不高，缺乏核心竞争力和品牌优势，重庆地区的企业也存在着相同的问题：出口以初加工为主，附加值低，技术含量低，产品价格上涨空间有限，且企业外销渠道单一，部分产品存在低价竞争行为。
（二）企业的汇率风险防范意识和防范能力不强
由于长期以来人民币汇率相对稳定，汇率风险基本上由国家承担，使得企业规避汇率风险观念较为淡薄。企业缺乏有进出口工作经验，能熟练使用外汇衍生工具，有效规避汇率风险的高端金融管理人才，使得有效的汇率风险管理无从进行。
参考文献：
[1]魏巍贤.人民币升值的宏观经济影响评价[J].经济研究,2006;4
[2]威廉.H.格林.计量经济分析[m].北京：中国人民大学出版社,2007
[3]张杰.中国金融制度的结构与变迁.太原:山西经济出版社,1998
产品设计汇报篇5
王桥镇各项考核资料较齐全，今年果业工作亮点主要凸现在北裕村酿酒葡萄基地建设上。新增酿酒葡萄面积3000余亩，在主栽区大力宣传该项产业优势，并层层夯实责任，逐步形成镇、村（专业合作社）两级技术服务网络，为我县酿酒葡萄产业起到示范作用。
白王镇各项资料比较全面，该镇果业工作亮点主要是齐家寨酿酒葡萄基地建设，今年新增酿酒葡萄面积4000亩，其它杂果面积1500亩，但新增杂果统计表只到村而未到户,四项关键技术推广和病虫害防治两项资料较简单。
蒋路乡月报表齐全但只给局里报有1—6月份报表，季报、年报资料齐全。新增杂果无资料，只有口头汇报，示范园建设有四个酿酒葡萄示范园，一个安吴红桃一村一品示范村。全年工作总结一份。技术培训资料齐全。病虫害防治及四项关键技术推广资料不全。另有红堤葡萄园100亩。其余资料齐全。
兴隆镇各类报表齐全，今年主抓2000亩酿酒葡萄面积落实和栽植工作，有进村宣传资料和落实面积公示栏及阶段性工作报告，四项关键技术推广、病虫害防治、技术培训都有到户花名册，果品协会参与果品销售及培训，资料全面。
桥底镇各类报表齐全，该镇果业工作亮点桥底村鲜食葡萄生产，并围绕此项产业，开展实用技术讲座，提高农民产值，有沟而上村“一村一品”工作总结，四项关键技术推广和病虫害防治有到户花名册，协会建设有和村果蔬协会工作汇报，但领导重视程度文件是年的文，无酿酒葡萄基地建设。
太平镇全年报送报表10份，缺2份月报表，该镇果业工作亮点是杏、枣两项杂果生产，有年初“杏花摄影节”和6月份“红杏采摘”及“杏王评比”全套资料，并有围绕此项产业开展的一系列培训资料，同时主抓骆村苹果和陈员湾红杏两个“一村一品”。缺点是培训及四项关键技术推广资料不细，无酿酒葡萄基地建设。
泾干镇考核时报表资料齐全，但平时报送报表不及时，全年只送报表资料6份，该镇果业工作亮点是木刘村鲜食葡萄为主导的杂果产业蓬勃发展，有围绕该项产业发展的培训，品种更新推广、无公害管理方面的资料及“一村一品”实施汇报有“葡萄杂果协会”组织及实施方案。
中张镇该镇全年报送报表6份，工作亮点是张庄村和张白姚村早熟、优质杂果生产，以示范园带动周边果业呈辐射形发展，但四项关键技术推广以及病虫害防治、技术培训方面缺乏详细书面资料，“一村一品”建设无。
高庄镇该镇各项资料简单，报表报送不及时，果业工作亮点是更新老化品种100亩，大堡子村建设百亩樱桃示范园一个，成立金太阳杏发展协会一个，技术培训及“四项”关键技术推广、病虫害防治无统计表及详细资料。
口镇全年对我局无上报任何文字资料，检查时，除技术培训资料齐全外，其余各项工作均有问题。乡镇领导小组及驻村干部花名册系年资料，新增杂果面积只有口头汇报而无文字资料，示范园建设只有简介无建设情况记载材料，全年工作总结系后补资料。
龙泉乡资料比较齐全。但是给局里报送的月报只有2—11月份的。报表中有明显错误码之处，存在不真实性。技术培训人次没有完成任务。并且无培训资料。专业合作社建设有简介及会员花名册。
云阳镇缺少目标设置与分解表，但有关资料能证明确实把目标设置与分解表发放到村。月报表检查时齐全，但给局里报送的只有四份。云阳有设施桃十亩，杏二亩（樊尧村）仇家礼品西瓜五十亩。新增杂果无资料，示范园建设资料不齐全。工作总结一份。酿酒葡萄基地建设无。云阳有桃果协会个，资料齐全。其余资料全面。
燕王乡各类报表齐全。但报表逻辑有误，存在不真实性。该乡已建成大棚葡萄二棚，估计明年将建成18棚。一村一品建设无。酿酒葡萄基地建设无，冬季管理资料齐全，平时每月工作情况有记录。
三渠镇各类资料齐全，但有一部份资料属后补资料。该乡有日本大红桃示范园一个，酿酒葡萄育苗基地一个，曹家村属一村一品示范村。酿酒葡萄基地建设无。
产品设计汇报篇6
同志们，“十一”长假后的第一天，县委就召开了书记办公会议。会议决定召开今天的这次“大事大项”推进会，以检查年初县委工作会议所确定“大事大项”的推进落实情况，研究确定下步推进的意见和措施，并通过狠抓“大事大项”来带动全年工作任务落实，推动整体工作水平提高。
参加今天会议的有，在家的县处级领导干部，各乡镇和部门的主要领导干部，还特意邀请了县级离退休老干部到会。因此说，我们今天的会议，既是工作成果的展示会，推进经验的交流会，存在问题的分析会，决战四季度的动员会，更是向各位老领导、老干部的汇报会。
为压缩时间，提高效率，保证效果，经与×书记沟通决定，直接由各位副书记、常委、副县长就“五大产业”和“三件大事”的推进落实情况，按照年初确定的责任分工进行汇报，再由相关部门做补充；几个人同抓1个事项的，侧重由1名领导汇报；1人抓几个项目的，集中起来一次性汇报。另外，各位副县长还要汇报一下分管部门年初以来对上争取政策性资金的情况。
首先，进行“五大产业”开发建设情况的汇报。
第一项，矿产开发。请××书记，就陶粒加工、泥炭开发、焦煤勘探等项目情况，以及招商引资总体情况、实际利用外资和直接出口创汇指标完成情况、服务××集团的情况，进行汇报。
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请××书记汇报××和××石材开况。[本文来源于文秘站-www,,找范文请到文秘站网]
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第二项，木材产业。请××县长，就木材产业开发的总体情况，以及分管部门对上争取政策性资金情况，进行汇报。
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第三项，产业化龙头企业建设。请××县长，就大鹅、森林鸡畜禽产品精深加工项目，食品公司冷库扩建项目，黑木耳加工项目，高油大豆项目，以及××水库、××灌区项目运作情况，农村人畜饮水项目实施情况，分管部门对上争取政策资金情况，进行汇报。
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第四项，旅游产业。由于××县长外出不能参会，请××县长，就旅游开况，以及獭兔产业化开发项目、宏达食品加工项目和分管部门对上争取政策资金情况，进行汇报。
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第五项，劳务产业。请××部长就劳务输出的总体情况进行汇报。
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下面，进行“三件大事”推进情况的汇报
第一件，城乡基础设施建设。请××县长，就党政办公中心建设的总体情况、城镇管理，以及职业技术学校建设情况、林业局药厂转制项目和分管部门对上争取政策资金情况，进行汇报。
………………………………………
请××部长，就××公路建设情况，以及粮食仓储物流中心项目运作情况，进行汇报。
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请××县长，就乡村公路建设情况，以及乳品厂转制、丰收技改、四氢噻吩等项目的运作情况和分管部门对上争取政策资金情况，进行汇报。
………………………………………
请××县长，就城镇建设的总体情况，以及绿色食品水稻加工、长山制米厂扩建等项目的运作情况和分管部门对上争取政策资金情况，进行汇报。
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第二件，教育创新。请××县长，就城乡教育发展的总体情况，以及有线电视光纤网络建设情况，分管部门对上争取政策资金情况，进行汇报。
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第三件，扶贫攻坚。请××县长，就城乡扶贫开发的总体情况及下步推进意见，进行汇报。
………………………………………
最后，请××书记作重要讲话。
………………………………………
同志们，方才我们集中听取了年初以来“大事大项”推进落实情况的汇报，××书记从肯定成绩、认清不足、奋力推进的角度讲了非常明确的意见，思想性和可操作性都很强。贯彻落实会议精神，主要就是抓好××书记讲话中所指出的“五个推进”。
1、行动要“快”。到年末仅有两个半月的时间了，再去掉参加上级会议、应对必要事项，有效时间就更少。因此，大家有一定要有紧迫意识，按照既定责任分工，立即组织有关部门对承办事项尤其是市级督办项目进行对标检查，明确任务，强化责任，迅速行动。
2、措施要“活”。现在看，有些工作完成年初
产品设计汇报篇7
《传染病防治法》、《国务院关于加强食品等产品安全监督管理的特别规定》、《消毒管理办法》、《消毒产品标签说明书管理规范》、《消毒产品生产企业卫生规范》等法律、法规。
二、监督对象
1、监督对象
辖区内所有消毒产品生产企业；消毒产品经营单位；各级医疗机构。
2、任务分工
各级卫生计生行政部门负责组织对本级发放《医疗机构执业许可证》的医疗机构使用的消毒产品进行监督检查，省卫生监督所具体实施对省直省管医疗机构使用的消毒产品进行监督检查，各市、县卫生监督机构具体负责对本级医疗机构使用的消毒产品进行监管。
市级卫生监督机构每年至少一次、县级卫生监督机构每年至少两次对辖区内所有消毒产品生产企业进行实
地监管，省卫生监督所每年实地监督消毒产品生产企业不少于50家。
各设区市卫生监督机构根据省卫生监督所通知对生产企业的产品抽样、对经营单位的抗抑菌制剂产品抽样，并送省卫生监督所，由省卫生监督所统一送检。检测经费从省财政厅、省卫计委下达给省卫生监督所的消毒产品专项抽检经费中列支（另行发函通知）。
省卫生计生委将适时组织对各设区市消毒产品卫生监督检查工作开展情况进行督查。
三、监督内容
1、消毒产品生产企业卫生状况。生产企业厂区环境；生产车间卫生条件；从业人员卫生、健康状况；是否在许可范围内生产等情况。填写《消毒产品生产企业监督检查表》（附件2）。
2、生产企业的消毒产品卫生质量。产品标签说明书；产品出厂检测报告；产品配方以及违禁物质添加情况。
3、经营、使用单位的消毒产品。生产企业卫生许可证；产品卫生安全评价报告；产品标签、说明书等情况。
四、监督考核
1、省级下达的监督检查任务是否按时、全部完成，检查信息、总结材料是否按时报送。
2、及时进行经常性监督的网络信息报告,省、市、县级监督覆盖率应达100%。
3、消毒产品监督员培训方案制定及实施情况。
4、考核方式采用查材料、听汇报、看现场等形式，具体考核方案另下。
五、监督要求
1、在开展监督抽检工作中，要严格按照法律法规、标准和规范的要求，确保抽检程序合法，结果准确可靠。加大监督执法力度，对监督检查发现的违法行为，应当依法查处。
2、各地要及时通报不合格产品抽检信息或发出协查通知，接到信息通报或协查通知的监督单位应当依法采取措施，查处违法行为，并在3个月内反馈信息，降低或消除不合格产品和违法行为的危害。重大案件及时向省级卫生行政部门报告。
3、各设区市请于5月15日前将市级相关工作联系人名单（附件5）分别报省卫生监督所和委综合监督局。
产品设计汇报篇8
关键词:结构性理财产品;种类;结构特征;主要风险
一、前言
近年来,在我国宏观经济稳定发展的背景下,商业银行理财产品市场发展迅猛。整体发行规模不断扩大,2008年银行理财产品募集资金规模达3.7万亿人民币,2009年更是超过了5万亿,产品发行数量突破7000款。
这些数字无不反应了我国银行理财产品市场繁荣的现状,但是从07年下半年开始,理财产品的“零负收益”就一直困扰着投资者。特别是近几年才推出的结构性理财产品,更是“零负收益”的重灾区。据相关媒体公布的数据显示,2009年上半年纳入统计的330余款到期结构性理财产品中,结构性理财产品到期负收益或零收益的理财产品有103款,最低年收益率为-10%,而未能实现预期最高收益率的理财产品更多。除金融危机的大背景环境的影响之外,我国结构性理财产品市场起步较晚,各商业银行产品运行混乱,没有形成完善的市场体系,金融监管不到位,同时缺乏本土的基础资产市场(主要是金融衍生品市场)和相关投资经验的人才以及产品本身设计不合理等因素是造成上述情况的主要原因。
二、理财产品的分类、结构与特征
结构性理财产品的投资本质上就是一个固定收益类产品和金融衍生品的投资组合。涉及金融衍生产品(多为期权),因此结构通常较为复杂,其中期权的买卖往往带有杠杆交易,杠杆的放大效应使得结构性理财产品一方面能够获得高出普通产品许多倍的收益,但另一方面,当市场走势与设计预期不符时,也将造成更大的损失。
为了更好的了解结构性理财产品的结构和特点,我们将结构性理财产品按收益计算方式分为触发式、累积式和挂钩式三大基本类。再根据其基础资产(即挂钩标的,下同)在三种类别下进一步细分为:(1)股票基金联动(通常连接单一股票、一篮子股票、股票指数或基金);(2)利率联动(通常连接某一利率或某一确定性债券价格等);(3)汇率(外汇)联动(连接相关货币间的汇率或者货币指数等);(4)商品联动(连接某类商品价格如黄金价格、石油能源价格等);(5)信贷(信用)联动(连接实体经济中的各类信贷事件)。此外,基于已发行结构性理财产品数量庞大的情况,为了更真实地反映各类产品在结构性理财产品市场实际的分布状况,我们对2010年1月1日至2010年4月7日发行的结构性理财产品的统计结果表明,这段时期内各商业银行共发行104款结构性理财产品,其中触发式产品共发行84款,占全部产品的80.77%,累积式和挂钩式发行数量相当,分别为11款和9款。在产品期限方面,大多数产品为短线投资,委托期限为1年和6个月的产品占绝大多数;基础资产方面,与股票基金联动的产品最为广泛,占产品总数的30%左右;而产品结构上,外资银行推出的结构性产品的设计普遍较为复杂,支付条款繁琐,而中资银行的产品结构相对简单。
1、触发式产品
触发式产品在结构性理财产品里最为常见,也是结构性理财产品最重要的组成部分。这类产品通常为挂钩标的物设定一个触发区间(点),并设置一个观察期。产品在观察期间内,若未触碰或突破触发区间(点),可获得约定的投资收益,一旦标的触及或突破区间(点),则只能获得较低收益;或者恰好相反,若标的物在观察期内始终停留在预设区间,则只能获得较低收益,一旦突破区间,则按约定的较高利率计算收益。这类产品在结构性理财产品市场占据了较大一部分比例。基础资产集中在利率、汇率、商品价格、各类指数等几个方面。
触发类结构性理财产品的最终受益水平决定于观察期内基础资产的波动情况和产品本身的区间(点)设置,因此银行在设计这一类产品时对标的价格的判断和区间(点)的设置就显得尤为重要。而事实上,市场是瞬息万变的,这类产品的区间如果设计的太过苛刻,就很容易导致低收益。
2、累积式产品
顾名思义此类产品是在保证本金的基础上累积收益。一般在其期限内设置若干个观察点(比如每天同一时刻都设置为一个观察点),在每一个观察点,如果此时基础资产观察值落在预设区间内,则每单位本币的本金可累计一份预设回报k,如果此时基础资产观察值落在预设区间外,则不累计任何回报,所有回报于到期时刻获得。也就是说,总共有多少的观察点的基础资产观察值落在预设区间内,到期时就能获得多少个k的收益。因此,其最差情形为零收益,最好情形是每个观察点都有累计回报。
这类产品最为常见的收益率计算方式为:r=i*n/n,i为约定最高收益率,n为每个计息期间内基础资产观察值处于观察区间的天数,n为实际计息总天数。即该产品的实际收益率是基础资产观察值处于观察区间的天数的函数。如果基础资产观察值波动幅度较大,超过观察区间的天数越多,则投资者的收益率就会越低。
荷兰银行于09年发行的“多区间累计汇率挂钩结构性投资”第二期产品即是其中的典型代表。其到期收益计算公式为:100%本金+[1+(第一波动区间累计天数/定息日总数)×4.50%+(第二波动区间累计天数/定息日总数)×3.75%+(第三波动区间累计天数/定息日总数)×2.75%]。其中,投资期限内共有定息日(即观察点)133个,第一波动区间为期初汇率+/-0.0150,第二波动区间为期初汇率+/-0.0300,第三波动区间为期初汇率+/-0.0450。一旦参考汇率突破某一波动区间,则该波动区间停止累计天数。
这一类产品也涉及到区间的设置,但是和触发式产品相比,其收益取决于基础资产在预设区间内停留的天数,而触发式产品则取决于基础资产表现是否突破预设区间,两者间有本质的区别。而在适用的基础资产方面累积式产品与触发式产品类似,也是集中在利率、汇率、商品价格、各类指数等几个方面。
3、挂钩式产品
挂钩式产品的最终收益与产品运行期内的基础资产表现挂钩,并决定于事先约定的收益计算公式,具体又分为看涨、看跌和双边看涨跌三种类型。看涨类产品的基础资产在观察期内表现越好(不局限于期末的表现,下同),产品收益率越高;看跌类产品的基础资产观察期内表现越差,产品收益率越高;双边看涨跌产品的基础资产在观察期内无论表现好或者差,都能获得高收益,而且涨跌幅度的绝对差值越大,回报越高。
由于2007年末以来“零负收益”事件的爆发,一类比较特殊的挂钩式产品也得到市场的热切关注,即相关性挂钩式结构性理财产品。该类理财产品一般挂钩多个标的,它的收益率并不取决于基础资产在观察期内的绝对表现,而仅仅是基础资产的相对表现,产品最终收益取决于基础资产的相关性。
由于挂钩式产品的基础资产与收益计算方式确立相对于其他各类结构性理财产品较为灵活,其挂钩标的涵盖了股票、利率、汇率、大宗商品价格、各类市场指数、信贷等几乎目前所有结构性理财产品可用的基础资产。因此具体的产品结构也随挂钩标的与发行银行不同而复杂多样,但收益和风险都是结构性理财产品常见类型中最高的。投资者与商业银行面临的基础资产的价格变动风险较大,这要求双方在产品运行前对基础资产的走势要有比较明确的认识和判断。
三、各类结构性理财产品的主要风险分析
在购买银行理财产品时,投资者应该清醒地认识到市场中的收益与风险是紧密联系在一起的。结构性理财产品的预期收益率高于同期限商业银行定期存款利率,相对应的也就存在着一定的风险。对于所有的结构性理财产品,其收益是与其挂钩标的相联结的,标的在委托期限中的表现决定了投资者将获得的收益。结构性理财产品的基础资产涉及范围广泛,其相应的市场都存在波动性,因此结构性理财产品面临的最主要风险就是标的价格变动风险。标的在委托期限内剧烈波动或者出现不利变化将使投资者面临巨大的市场风险。
由于各类结构性理财产品结构特征不同,在适用的基础资产和配套条件上存在差异,如:触发式与累积式产品多与国际银行间短期拆借利率、汇率、股票等挂钩,一般设有观察期,不得提前终止与赎回;挂钩式产品多挂钩股票、指数基金和大宗商品价格等,大部分产品设有提前赎回条款。因此各类产品在面临的主要风险因素上存在差异。我们结合各类产品的结构特征进行了分析:
1、触发式产品和累积式产品的主要风险
触发式与累积式产品存在类似的地方,其获得收益的关键都在于基础资产在观察期内的表现值与预设区间的关系。但较为普遍的触发式产品的收益决定于基础资产的表现在观察期内是否达到或突破预设区间的界限;而累积式产品收益计算的依据是观察期内基础资产的表现位于预设区内的观察期天数。这两类产品最主要的风险在于预设区间的设定。
所谓预设区间设定风险是指对基础资产走势分析预测失误导致的预设区间设定不当引起的产品收益降低甚至亏损的可能。预设区间设定风险对区间触发和累积式产品的收益都存在影响,但影响的具体机制与程度并不一致,而是依两类产品各自的收益计算特征产生一定的差异。
触发式理财产品中的预设区间设定风险主要在于预设区间的宽度与未来产品观察期内基础资产的波动幅度的关系。产品预设区间宽度过窄,基础资产的表现突破区间界限的概率较高,产品的风险较大;预设区间过宽,又会给发行银行资金操作的带来困难,银行违约风险增大。累积式理财产品中的预设区间设定风险主要在于预设区间与基础资产在产品观察期内实际表现值的关系。基础资产的实际表现与预设区间的重合度越高,产品的收益越大。因此,相对精确的预测基础资产在观察期内的走势并设定相应的预设区间是产品获得收益的主要保证。
为降低投资的风险,投资者在选择这两类产品之前应详细了解产品的基础资产配置,并在专业人士的帮助下对基础资产在观察期内的表现值与预设区间可能存在的关系有大致的判断。对于触发式产品,需重点关注预设区间的宽度和观察期内基础资产可能出现的波动幅度。如果产品要求基础资产在观察期内在某一范围稳定运行,而对基础资产的分析表明其在未来一段时间内将面临大幅震荡的可能,投资者就应当尽量选择回避。对于累积式产品,投资者需重点关注基础资产的预期表现与预设区间的重合度,最好能对基础资产表现落入预设区间的概率进行简单估算,并根据估算的结果决定是否进行投资。
2、挂钩式产品(看涨、看跌或涨跌双赢型)的主要风险
挂钩式产品面临的风险主要来自于基础资产的选择。挂钩式产品是所有结构型理财产品中适用基础资产最多的一类产品,其挂钩标的几乎涵盖了结构性理财产品市场上现存的可以作为基础资产的金融交易工具。该类产品获得收益的关键在于基础资产在观察期内的走势情况。因此,在产品设计中,对基础资产进行分析、筛选对于此类产品的最终收益极为重要。
所谓基础资产的选择风险是指由于基础资产与收益支付条件的错配引起产品收益受到损失的风险。在理财产品设计过程中,直接投资或挂钩的信用、利率、汇率、股票、商品、保险、混合等一级基础资产类型,均具有显著不同的投资功能属性。各类基础资产的预期风险、收益、流动性特征也会决定性地影响到理财产品的具体特征,理财产品的投资价值因基础资产类型的不同而表现各异。因此,不同的基础资产需要与之相适应的收益实现条件搭配才能保证理财产品顺利获得预期收益。如果选取的收益实现条件与基础资产的特征不符甚至相悖(如某些看涨基础资产的理财产品,却选择近期及未来走势疲软的基础资产等),产品最终的收益将受到严重的影响。
这类产品的预期收益较高,而银行在营销时又常常利用其专业优势和非对称信息,刻意突出产品的潜在最高收益,而对其风险水平揭示不足。因此,投资者在选择这类产品之前不仅需要对基础资产在观察期内的走势方向有初步的判断,而且应在专业人员的帮助下从专业角度结合收益计算公式对基础资产选择和产品预期收益率的合理性进行详细的分析,并作出自己的判断。
四、结论
通过本文对各结构性理财产品实例、2010年1月1日至2010年4月7日商业银行发行的结构性理财产品的统计数据和各类结构性产品主要特征与风险的分析,我们可以大致了解我国结构性理财产品的基本分类及各类产品的基本特征,并帮助投资者初步理解各类结构性理财产品的本质和主要风险,为投资者理性选择结构性理财产品提供一些参考。由于本文中讨论的各类结构性理财产品的市场数据来自于对2010年1月1日至2010年4月7日商业银行发行的结构性理财产品的不完全统计,因此结构性理财产品各分类的市场分布与现实可能不完全相符,也不能排除一些特殊的产品不符合产品分类特征的情况存在。
参考文献:
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产品设计汇报篇9
关键词：跨境;租赁贸易;外汇管理
中图分类号：F830.73文献标识码：a文章编号：1003-9031(2007)02-0046-04
跨境租赁贸易是指境外出租人(Lessor)直接将租赁物件租给境内的有进出口贸易资质的企业或租赁公司，以收取租金，承租人(Lessee)可以留购或复出口租赁物件。亦指境内有进出口贸易资质的出租人直接将租赁物件租给境外企业或租赁公司，以收取租金，承租人可以留购或复出口租赁物件。?眼1?演租赁物件主要限定在机械设备､交通工具和仪器仪表等，它是服务贸易的一种。随着对外经济贸易的日益开放，跨境租赁贸易呈现较快的发展，但与之相适应的外汇管理等监管措施却不是很完善，使得这种跨境贸易方式在运作过程中存在监管漏洞。本文从国家外汇管理局扬州市中心支局工作中遇到的案例入手，分析了跨境租赁贸易中存在的风险，并提出完善对策。
一､案例基本情况
国家外汇管理局扬州市中心支局在日常开展的国际收支数据非现场核查中发现某外国公司(以下简称a公司)自2005年下半年以来以“租赁”和“安装调试费”等名义于2005年9月，2006年3月､5月累计向境外母公司(以下简称B公司)支付12.4万美元租赁设备项下费用。
据调查了解，a公司在办理租赁项下租金对外付汇时，向银行提供的是一份其于2005年3月与境外母公司签订的资产租赁合同，租金每年24万美元，租期五年，累计120万美元，由出租方负责采购､安装､调试､维修和服务。该成套设备的商业发票显示是其出租方境外母公司B公司于2000年6月从韩国进口的，当时采购价值843万美元，在被租赁前是B公司的固定资产(具体流程见图1)。除此以外，该公司在办理租金项下付汇时还向银行提供了付汇申请书､租金的商业发票和完税凭证。而在事后查阅该套租赁设备的进口货物报关单发现其贸易方式是“外资设备物品(2225)”，与租赁贸易应该对应的贸易方式(“租赁不满一年”､“租赁贸易”和“租赁征税”)不一致。
图一：租赁设备流程图
二､跨境租赁贸易中可能存在的管理风险分析
在上述案例中，银行在仅审核了该公司提交的付汇申请书､租赁合同､租金的商业发票和完税凭证等资料后，即以《国家外汇管理局关于现行法规中没有明确规定的非贸易项目售付汇有关问题的通知》(汇发〔2003〕35号)为依据办理了租金的对外售付汇业务。笔者认为如仅仅以未明确规定的非贸易名义办理跨境租赁项下售付汇业务是一种简单化的､不严谨的操作行为，并不符合当初该文件的立法本意，且存在不少管理风险和漏洞让企业有机可乘。
1.存在企业规避资本项目外债管理的风险。银行在办理租赁项下租金的售付汇时，首先应该对企业提供的租赁合同进行真实性审核，履行必要的尽职调查，来判断该租赁交易是属于融资性租赁还是经营性租赁。因为，前者是纳入资本项目外债管理，实行“差”控制，需要进行逐笔登记管理，租赁的本金和利息要经过外汇局核准后才能对外支付;而后者纳入经常项目服务贸易管理，无需经过外汇局事前登记即可在银行办理售汇付。而如果银行并没有对该租赁交易的实质进行充分的调查了解，对租赁交易的实质不清楚，仅依据租赁合同的表面真实性就简单的按照经营租赁的管理方式为其办理了租金的售付汇，就会使得企业能轻而易举得绕开资本项目外汇管理实现租金的自由汇出。
2.存在企业资本外逃､逃套汇的风险。在本案例中，银行以特殊非贸易规定的付汇申请书､(租赁)合同､(租金)商业发票和完税凭证等资料为企业办理租金的售付汇。同时，忽略了一个重要的企业可凭以付汇的凭证――进口货物报关单，银行如不对该笔报关单在中国电子口岸网上进行核销结案处理的话，企业完全可以用同一笔进口货物报关单办理对外付汇，进行重复购付汇，实现资本外逃。因此，如果该交易实质是融资租赁的，即实现了租金本息的自由汇出，也实现了设备本金的重复付汇;如果交易实质是经营租赁的，即实现了租金的汇出，也将本无需支付的设备款对外付汇了，实现了资本外逃。
3.存在企业利用租赁项下货物进口报关单进行虚假验资的风险。由于企业在租赁货物进关时未如实向海关申报货物贸易方式，以及银行在办理租金售付汇时未对货物进口报关单及时进行核销结案处理，使得有设备出资需求的外商投资企业存在利用此漏洞到外汇局办理验资询征，骗取到资证明的可能性。
4.存在企业逃避延期付汇登记管理的风险。a公司是一家主要从事LCD､tFt等电子显示产品的制造和销售的外商独资企业，注册资本3130万美元，总投资9050万美元，企业总投资规模庞大，而有效投资不足，资金需求缺口较大。自从《国家外汇管理局关于加强进口延期付汇､远期付汇管理有关问题的通知》出台后，存有大量需要办理延期登记的未付汇进口报关单。而在海关调查时，发现该企业租赁设备进口报关时使用的是一份与B公司的设备购买合同，且该套租赁设备进口货物报关单上记载的贸易方式是“外资设备物品(2225)”，而非支付租金时提供的租赁合同。通过分析，笔者推测可能是由于企业资金不足无法按照延期付汇登记的要求按时付汇，有可能向银行提供虚假的租赁合同，通过租金方式将欠母公司的货款分批偿还，以逃避延期付汇的登记管理，从租赁合同的签订日期来看和延期付汇登记实施的日期大体相近。
5.存在跨国公司利用跨境租赁贸易的关联交易方式向境内转移资产的可能。跨境租赁作为一项相对较新的经济活动形式，让某些在经营过程中需要昂贵工业或商业设备的企业发现利用租赁而不是购置这些设备具有许多好处，因为这样免去了注资的责任､筹资的负担，风险小､成本低，况且在跨国公司内部租赁费可以作为价格转移的一种形式，如在本案例中，利用很低的租赁费在跨国公司内部将其母公司的资产转移给了a公司，实现其经营目的，从而免去了母公司承担的出资责任。[2]
6.存在企业偷逃海关关税的风险。在本案例中，a公司将跨境租赁贸易货物在海关申报为“外资设备物品(2225)”，而“外资设备物品(2225)”是外商独资企业作为投资进口的设备物品专门的贸易申报方式，可以享受免征关税和增值税优惠，而跨境租赁贸易货物如是以租金方式对外支付的租赁货物在进口报关时，以在租赁期间海关审定的租金作为完税价格，要征收相应的关税，所以该企业存在逃避海关监管，偷逃关税的风险。
三､跨境租赁贸易风险的形成因素分析
1.外汇租赁立法的滞后影响了对租赁交易实质的区分和实施有效的分类监管。跨境租赁在我国存在的时间并不长，而我国目前对租赁的立法比较缓慢，且都是从某一方面对租赁行为进行规范。1999年3月在由全国人大通过的《合同法》中，首次从经济合同的角度引入租赁和融资租赁的概念;2001年1月1日实行的由财政部印发的《企业会计准则第21号――租赁》，在借鉴了《国际款即准则第17号――租赁》(《internationalaccountingStandardiaS17》)的对租赁的划分原则后，从会计的角度对租赁的分类､会计处理等方面作了详细的规定，首次将租赁区分为融资租赁和经营租赁(参见表1)。
表1现有租赁法律法规立法对比
通过比较可以发现，《合同法》是从合同的形式要件上对租赁和融资租赁做出了形式规范，指出融资租赁合同是出租人根据承租人对出卖人､租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的合同。通过对合同中要素的罗列作为判定合同是否是融资租赁性质，但对经营租赁合同并未做出明确的界定。而《企业会计准则第21号――租赁》中强调融资租赁是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。其所有权最终可能转移，也可能不转移。承租人和出租人应当在租赁开始日将租赁分为融资租赁和经营租赁。并指出一项租赁是归类为融资租赁还是经营租赁，依赖于交易的实质而不是合同的形式，同时给出了相关的标准。而对经营租赁则采用排除法来定义，即非融资租赁就是经营租赁。从会计处理的角度来看，融资租赁合同的租赁物是计为承租人的固定资产､由承租人提取折旧的，租赁物并不计入出租人的资产。在出租人资产负债表的资产栏内所计的是租赁应收款。而经营租赁合同的租赁物，则是出租人的固定资产，对于承租人而言，则是表外融资业务。即经营租赁的租金可以纳入当期费用，且资产和负债不列入承租人的财务报表内，因此实现“表外融资”。
但是，作为承担汇兑环节监管的外汇局或外汇指定银行并不是微观主体经济活动和存续规则的制定者和监管者，在审查企业提交的租赁合同时，是看合同的表面真实性还是深入地探究其交易的实质，显得无所适从，且缺少必要的法律依据和控制手段。所以，从汇兑环节来看，外汇租赁等有关法律法规的缺失对有效区分跨境租赁的不同交易性质并实施分类监管带来了难度。
2.跨境租赁项下售付汇法规不完善。目前，在外汇法规中有关租赁贸易费用对外支付没有比较完整和详细的规定，相关操作规程零星散见于一些法规中。如在《结汇､售汇及付汇管理规定》第十四条首次提到非融资性租赁费用的对外支付，规定“经营外汇业务的银行凭客户提供的支付清单，可为民航､海运､铁道部门先从其外汇账户中支付或者兑付……非融资性租赁费及其他服务费用”。[3]后在出台的较系统的概括非贸易项下售付汇项目的《国家外汇管理局关于下发非贸易售付汇及境内居民个人外汇收支管理操作规程》中没有对跨境租赁租赁费的售付汇做出明确规定。而再后出台的《国家外汇管理局关于现行法规中没有明确规定的非贸易项目售付汇有关问题的通知》似乎打开跨境租赁项下租赁费用对外售付汇的通道，但如果作为特殊非贸易售付汇来操作，则无法控制外商投资企业“假租赁真购买”的情况，容易导致不法企业利用货物进口报关单重复购付汇，进行资本外逃和逃避延期付汇登记管理的行为。
3.跨境租赁项下贸易进口付汇核销管理政策和租赁服务对外售付汇政策不衔接。跨境租赁项下机器设备的进口贸易既可以表现为一般商品贸易的进口，也可以表现为服务贸易商品的进口，它们在海关进口中计征关税的税基是不一样的，前者是以租赁商品的总值或海关认可的公允价格为征税基础，而后者是以租赁货物所需支付租金视为商品的到岸价格，并按该类商品的税率计征关税的。
2003年国家外汇管理局､海关总署联合了《关于对凭进口货物报关单证明联办理售付汇及核销实行分类管理的通知》，其中涉及租赁方式进口的贸易方式有“租赁不满一年”､“租赁贸易”和“租赁征税”三种，都作为“有条件对外售付汇”管理(见表2)。
表2租赁贸易项下贸易方式和购付汇条件对比
从表2可以看出，“租赁征税”这种贸易方式是将租赁费作为报关价格的，与前两种租赁项下贸易方式不同，而从非贸易外汇管理的角度来看，就租金本身在对外售付汇时是不存在有货物进口报关单的，但“租赁征税”项下却有。这容易导致企业将租金既以贸易进口付汇方式对外支付，也能以非贸易方式对外支付，引发企业逃套汇风险。
此外，该文件规定的三种租赁贸易的购付汇条件过于笼统。目前经济活动中，租赁主体主要涉及经批准从事跨境租赁业务的租赁公司和因生产需要对外租赁的一般性企业，前两种贸易方式适合是从事租赁业务的租赁公司，后一种适合一般性企业。文件规定在办理上述贸易方式购付汇时要审核“经贸部门批准经营租赁业务的批件､租赁合同等”，这适用于经批准成立的租赁公司，对一般性企业来说，并没有“经贸部门批准经营租赁业务的批件”。
四､加强跨境租赁贸易中外汇管理的对策
1.加快对跨境租赁外汇管理的立法进程，完善外汇租赁管理。建议尽快开展对跨境租赁外汇管理立法工作，参考《合同法》､《企业会计准则第21号――租赁》，结合《金融租赁公司管理办法》和《外商投资融资租赁公司管理办法》，以及借鉴《国际融资租赁公约》的先进国际理念，针对当前的外汇管理开放的程度，制订《外汇租赁管理暂行办法》，一是要明确外汇融资租赁和经营租赁的分类标准，二是按外汇租赁的不同类型以实施不同的分类监管，三是在分类监管下，完善结售付汇环节的管理。
2.在现行管理模式下，完善跨境租赁贸易的售付汇行为监管，防范企业逃套汇行为。一是改进《关于对凭进口货物报关单证明联办理售付汇及核销实行分类管理的通知》中对“租赁征税”购付汇条件的管理，建议海关对此类进口报关单不在出具“进口付汇证明联”，将其租赁费的对外支付完全以非贸易的方式对外支付，但外汇局或银行在办理对外售付汇时累计不得超过该贸易方式下进口报关单的金额。二是无论外汇局或银行在办理融资租赁或经营租赁项下租赁费用对外售付汇时，都必须登陆“中国电子口岸网”，及时将该笔跨境租赁项下设备的进口货物报关单进行核注结案处理，防止企业利用进口报关单重复购付汇。三是要求企业办理经营(非融资)租赁项下购付汇时，除了提供付汇申请书､租赁合同､租金的商业发票､完税凭证和对应贸易方式的进口货物报关单等资料，还需提供由会计师事务所出具的证明文件，证明其会计处理方法符合《企业会计准则第21号――租赁》对经营租赁的原则和要求，以帮助银行确认其租赁交易的实质，以提高真实性审核的能力。
3.加强对租赁自用用途的跨境租赁贸易主体的监管。一是要对外商投资企业跨境租赁经营模式进行一定的规模控制，不得超过其注册资本的一定比例，防止跨国公司利用租赁交易在内部进行资产转移，逃避出资义务。二是加强对租赁贸易真实性的监管，防范企业利用“真购买假租赁”来逃避延期付汇登记管理的行为，弱化外汇管理效率。三是加强对租赁贸易项下进口货物报关单的监管，防止重复购付汇和作为虚假出资的凭证。
4.加强部门协调，形成监管合力。本案例中，如果外汇局和海关部门缺少有效的沟通协调过程，外汇局将不会很快掌握企业跨境租赁贸易的信息。因此，建立部门间监管信息共享机制是强化外汇管理有效性的重要方式和手段。特别是海关和外汇局在贸易进出口管理方面，分别掌握实物流动数据和资金流动数据，所以，完善相关数据共享机制显得尤为重要。尽管目前外汇局和海关在进出口方面已建立了多个信息共享和核对系统，但还存在着一些沟通盲区，如微观交易主体的未凭以付汇报关单的数据查询等。为此，建议尽快实现双方数据的完全共享，以彻底解决实跨境货物流与资金流信息不对称问题，提高监管效率。
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[2]陈雨露.国际融资实务[m].北京：北京经济学院出版社，1995.
产品设计汇报篇10
在2006年a股公司的中报披露中,巨额汇兑损益频频出现,汇兑损益对公司利润产生了巨大影响。以中国国航为例,上半年实现净利润为1.47亿元,当期汇兑收益2.06亿元,扣除汇兑收益及其对所得税的影响,当期的利润将不到900万元。
以今年中报为例,在不考虑金融类公司的条件下,南方航空、东方航空和中国国航分别占据了汇兑收益的前三位,G振华、G包钢和G长安则占据了汇兑损失的前三位。航空公司的汇兑收益主要来源于大量的外币借款以及以外币核算的融资租赁项目,因为其主要固定资产飞机的制造商均为国外企业。在汇兑收益的前20家公司中,航空公司占据了6席。与此相反,由于海外市场在产品销售中具有重要地位,G振华存在大量的以外币核算的资产,如应收账款,因此而成为汇兑损失的大户。类似的原因也使日用电器制造行业的格力、美的、科龙的汇兑损失名列10名以内。
因此,汇兑损益的实质就是对公司资产的一次重新估值,这和我们手中房产或股票的升值和贬值的性质是相同的,只不过内容换成了公司外币性的资产或负债。虽然这种收益或者损失可能并没有立刻实现,但毫无疑问它是货真价实的,因为它将对公司未来的现金流量产生实质性的影响。当然,房产的升值和我们的努力无关,汇兑损益也并非公司自身的经营绩效,这完全是由外界环境的变化导致的。但即便如此,它对企业价值、对公司股东的影响却是长期的、实实在在存在的不确定性，甚至带来巨大的风险。
二、研究目的
本研究希望了解人民币汇率波动情况，识别企业外汇风险科目、利用会计报表分析企业外汇风险并探讨其管理方法、设计外汇风险控制机制，以期达到以下目的:
（一）梳理企业外汇业务方法的一般方法
论文的研究在分析风险的基础上，首先要解决处理外汇风险的一般会计方法，提示企业对外汇风险进行会计确认、会计计量及信息披露的一般方法和步骤，再从财务的角度对目前采用的一些规避风险的方法和特殊会一计处理进行分析。
（二）初探外汇风险避险机制
本论文通过从财务会计角度出发对外汇风险的研究，是对外汇风险规避方而的补充和完善，也是对会计、财务理论的完善和丰富。进一步加强了会计在企业管理中的重要职能，对实践有指导意义和实际应用价值，特别是提供了规避风险，防范风险的方法。最后，文章为我国企业外汇风险水平、制定管理策略、选择规避途径等分析过程提供方法和安个的参考，并提出若干建设性的管理思路。
三、研究方法
（一）实证研究和规范研究相结合
企业外汇风险的研究必然要求根据客观的经济业务来理性进行分析和测算及管理，所以在研究方法应用上，尽可能联系实际。在行业分析中，涉及到规范研究的部分，也尽量避免价值判断与状态描述混在一起。
（二）定性分析与定量分析相结合。
本文运用会计学、金融学、经济学的相关理论和方法，从会计角度对汇率波动对企业现金流的影响及其管理进行研究，在影响研究方面以定性分析为主，在并辅以例证分析
四、文献回顾
以下三个方面中，关于汇率不稳定性的国外研究部分基于本论文汇率行为这个外汇风险理论基础研究方面的考虑；企业被收购特殊情况下由于汇率波动对企业现金流和所有者权益影响的最新研究成果部分、汇率变动对企业未来竞争地位及企业未来现金流和企业价值的影响的最新研究成果。
1、关于汇率不稳定性的国外研究
Flood,R.p.andn.marion认为:一国货币受攻击的根本原因在于内外政策的不协调。对内实行扩张性的货币政策以追求高的经济增长，对外实行盯住汇率制度造成货币购买力平价(价值)的严重不等，从而为投机者提供了升值或是贬值的预期。也有学者认为:货币危机的发生于国内的政策失误有关，也可能与金融体系的乘数效应和信息传导不流畅有关。认为一国当局是否放弃其名义汇率，取决于央行捍卫汇率制度付出的成本和收益，放弃后付出的成本和收益以及心理预期等三个因素。
2、企业被收购特殊情况下，由于汇率波动对企业现金流和所有者权益影响的最新研究成果
Dewenter(1995)研究了美国国内企业被收购时，汇率变动对所有者权益及收购当期应付资金的影响，其中考虑了竞标特征，竞标者国籍和汇率变动情况，发现汇率波动对被收购企业现金流及所有者权益的影响不大，作者解释为汇率的影响可能更多与被收购企业未来的成本和收入风险以及市场前景关系大，其他方面的影响可能无关紧要。abrams研究结果表明在企业被收购时，企业规模越小，有利的实际汇率变动对被收购企业而言收益越大，从而增加了所有者权益;Servaes却认为它们之间不存在关系。
3、丁剑平(2003)实证研究结果表明人民币只有在区域化和国际化后才能降低企业的外汇风险，央行干预汇市行为加剧了人民币的汇率波动，从而加剧了国内企业的外汇风险。中国社会科学院金融研究所副所长王国刚认为人民币升值必然降低中国企业的利润率，使企业财务状况恶化。而黄有光则认为人民币升值对中国食品，药材，旅游等影响不大，因为这些行业缺少弹性，所以人民币升值对中国企业利大于弊，从长期看，预计对中国大多企业财务状况影响不大。郑文通、牛昂、姚刚,刘宇飞分别介绍了Var方法在风险管理方面的应用，但大多是方法论的介绍。马杰在“人民币行为研究与外汇风险管理”博士论文中，将Var方法应用于宏观和微观两个层面的外汇风险管理.
4、目前研究的不足
以上研究更多是通过建立模型的方法，从总体和宏观上研究外汇风险等状况，由于模型自身风险的问题以及国内企业在外汇风险管理方面人力资源素质不高等原因，国内企业在现实经营中难于利用以上方法准确、适时、全面地对外汇风险进行测算和管理，至于其他从更微观角度对企业面临的外汇风险的详细测算，从掌握的资料来看，目前国内没有对这领域的权威研究。至于企业外汇风险管理方法方面的研究，也更多的是从经营战略，生产运营机制等方面来规避汇率波动对企业现金流的影响，但这些管理方法都缺乏详细分析和测算的基础，不成系统。
第二章汇率行为的风险效应
在浮动汇率的时代，无论企业还是个人，如果对汇率波动所带来风险认识不足、对汇率风险的防范不足或防范能力太弱，他们就可能遭受巨大的汇率风险。我们可以看到，人民币多年来一直与美元挂钩，中国的进出口贸易又多以美元结算与计价，因此，企业对汇率风险的意识仍然是十分薄弱。一些企业甚至于对汇率风险熟视无睹，将汇率波动造成的损失视为“不可抗拒力量”。因此，当我们进入浮动汇率时代后，如何通过规避汇率变动风险来保障企业的正常经营成果，已成为每一家企业都无法回避的大问题。
一、我国货币汇率制度的历史过程
（一）1994年以前的人民币汇率形成机制
新中国成立以来至改革开放前，在传统的计划经济体制下，人民币汇率由国家实行严格的管理和控制。根据不同时期的经济发展需要，改革开放前我国的汇率体制经历了新中国成立初期的单一浮动汇率制（1949～1952年）、五六十年代的单一固定汇率制（1953～1972年）和布雷顿森林体系后以“一篮子货币”计算的单一浮动汇率制（1973～1980年）。
党的十一届三中全会以后，我国进入了向社会主义市场经济过渡的改革开放新时期。为鼓励外贸企业出口的积极性，我国的汇率体制从单一汇率制转为双重汇率制。经历了官方汇率与贸易外汇内部结算价并存（1981～1984年）和官方汇率与外汇调剂价格并存（1985～1993年）两个汇率双轨制时期。
（二）1994～2005年的人民币汇率形成机制
1993年12月，国务院正式颁布了《关于进一步改革外汇管理体制的通知》，采取了一系列重要措施，具体包括，实现人民币官方汇率和外汇调剂价格并轨；建立以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制；取消外汇留成，实行结售汇制度；建立全国统一的外汇交易市场等。
1994年1月1日，人民币官方汇率与外汇调剂价格正式并轨，我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。
近年来，我国经常项目和资本项目双顺差持续扩大。国务院于2005年7月21日出台了完善人民币汇率形成机制改革。改革的内容是，人民币汇率不再盯住单一美元，而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
由此可见，接近浮动汇率制度的现状将大大增加我国企业外汇业务的风险。
二、汇率行为的风险性质
一般来说，公司因汇率变动而必须承担的风险有三种：一是折算风险；二是交易风险；三是营运风险。
（一）折算风险又称为会计风险，它是因每会计年度结算时，公司必须编列合并财务报表，如果一家公司有子公司在国外，就得承受折算风险，就得先将子公司以外币编制的财务报表转换成以母公司所在地货币编制财务报表，再进行合并。由于合并报表的编制涉及到汇率的折算，因此报表上的利润会因为汇率的变动而产生变化。由于折算风险是因会计上处理而产生，因此同一公司在不同会计准则下，有可能承担不同程度的折算风险。目前世界各主要国家会计折算上基本上以现行汇率法与时点法并用。
（二）交易风险是指公司以外币计价的合约现金流的本国货币价值可能会因汇率变化而产生变动。在企业的经营过程中，必定经常会与贸易伙伴或金融机构签订各种合约，不论签订的是哪一种合约，只要以外币作计价单位，则此合约就会带给公司额外的交易风险。也就是说，只要公司有以外币计价的合约现金流，就要承担交易风险。
比如，企业与外国贸易伙伴进行赊销或赊购，从报价开始一直到货款收齐，其间经历三个阶段的风险，报价风险（卖方以外币报出单价，到双方签约为止）；订货风险（从签约开始，到交货为止）；收款风险（从交货开始，到货款收齐为止）。公司真正承受交易风险是从签约开始，一直到货款收齐为止。而且交易风险的原因，还包括以外币计价的借款或投资，签订外汇远期合约等。如以外币计价的应收账款和应付账款、以外币计价的长期投资的应付利息和应收利息、尚没有列入财务报表中的以外币计价的销货承诺和购买承诺、尚未交割的外汇远期合约等都构成了公司交易风险的原因。
（三）营运风险是指公司非合约现金流的本国货币价值有可能因非预期的实质汇率变化而产生变化，因而影响公司整体的价值。一家公司所承受营运风险的程度则是衡量实质汇率变化会影响公司整体价值到何种程度。营运风险的产生主要是因为两国经济因素的相对变化而引起实质汇率变化，进而影响到公司在国际市场上竞争情势，因此营运风险又称竞争性风险。营运风险与交易风险合称为经济风险。
实质汇率的改变会引起产品相对价格变化，因而会改变企业在国际市场上的相对竞争力。公司在面对本国货币实质升值时，就得判断这种升值是长期或短期的，以此来决定是保住价格以维持利润还是以牺牲利润来保住市场占有率。如何来管理因实质汇率变动所带来的营运风险，一般来说是采取多元化策略。如产品市场多元化、生产地点多元化、原料来源多元化等。其中还有自然避险、外币转换及外汇交换等多种方式。
第三章以财务会计的思想规避外汇业务风险的理论研究
一、控制折算风险
对手折算风险一般采用资产和负债配比的方法进行控制，但是有时为消除折算风险，却带来交易风险，从而形成两种风险无法同时消除的局而，因此，应付折算风险的最好方法是外汇风险管理中致力于交易风险和经济风险而对折算风险，只需在财务报表中说明本期合并盈利受折算风险影响而升降的金额即可。
对于折算风险的管理，尽管对不同的管理者来说，目前仍然是一个颇有争议的论题（因为不少人认为积极地规避折算风险可能会增加交易风险），但如果要管理折算风险，至少有三种方式，一是资金管理；二是资产负债表避险；三是远期合约避险。在这里，我们先分析前两种方式，后一种方式在交易风险中再讨论。
用资金管理的方式来规避折算风险，重点在于必须正确预测出子公司所在地货币的升值或贬值。如果预期所在地货币升值，则要增加所在货币的资产减少该地负债。如果子公司位于强势货币的国家，则应减少该种货币持有的负债；反之，如果子公司位于弱势货币国家，则应减少以该种货币持有的资产。由于跨国企业母公司与子公司彼此之间常有资金移转，因此可以透过改变资金移转的方向、金额及时间来减少折算风险。母公司与子公司彼此之间常有商品买卖交易，也可以透过这些商品的买卖来规避部分折算风险。如子公司所在地的货币将要贬值，则子公司卖产品给母公司时，其移转价格在合法合理的范围内要尽量压低，反之亦然。另外，公司应尽量以强势货币作为应收账款的计价货币。当然，货币的强势与弱势都是相对的，在一定的条件下会发生转化。只有密切地关注该货币变化及合理预测变动趋势，才能做出正确的抉择。
资产负债表避险的基本精神是要使合并资产负债表中的净承受风险的资产等于零，即要使将承受风险的资产等于将承受风险的负债。这样一来，不管汇率朝哪个方向变化都不会导致折算风险。
二、利用衍生金融工具控制外汇交易风险
为了衡量交易风险，公司可以试着将交易风险数值化。公司一旦衡量出其承受交易风险的程度，便可采用各种各样的方式来规避交易风险。市场上已有的金融工具有，远期合约、货币市场、期货合约、选择权合约。采用远期合约避险是管理交易风险最受欢迎的一种方式，但远期合约外汇交易也有一些不足，它要求在签订外汇买卖合约时必须确定企业未来收付外汇金额、收付期限与交割日期。一旦合约签订就得按时、按量进行交割。但公司经营上往往存在一些不确定性，公司完全按照合约的要求来做是困难的。
我国外汇市场可以给企业提供的防范汇率风险的业务是人民币远期结售汇业务。人民币远期结售汇业务是继我国一系列外汇体制改革措施后，对当前银行结售汇业务的完善和发展。它为广大客户提供了规避汇率风险的手段。所谓的“远期结售汇业务”，是指银行与客户协商签订远期结售汇合同，约定将来办理结汇或售汇的外币币种、金额、汇率和期限;到外汇收入或支出发生时，按照该远期结售汇合同订明的币种、金额、期限汇率办理结汇或售汇。银行办理的远期结售汇业务的币种涵盖了目前国际贸易中的主要清算货币;远期结售汇的期限从1周至6个月，共有15个档次。客户选择的余地相当大，基本上可满足不同客户的不同需求，能适应各种贸易方式的要求。
例如某企业出口一批货物到美国，4月份接到订中，6月份发货，7月20口收到25万美元货款，6月份1美元=8.13人民币。企业为了防止人民币升值，可在6月份与银行签订1个月的远期结汇业务，约定于7月20口将25万美元以8.13价格卖出。该笔业务可以使企业在6月份将1个月以后收到的美元货款以8.13的价格卖出，从而锁定换汇成本，保证利润空间，规避了汇率波动带来的风险。
采用货币市场规避交易风险就是将未来要做的外汇买卖，提前于目前完成，以便于锁定即期汇率。如，一家公司将在一年后收到2亿美元的货款，为规避人民币汇率风险上升的风险，公司可以与银行签订一年期远期外汇买卖合约，将汇率锁定。到期时，企业按约定的汇率结算，从而减少人民币可能升值的交易风险。至于期货、期权等金融衍生工具，尽管目前国内还没有对人民币的产品，但随着人民币汇率改革，这些外汇避险工具会陆续推出。
公司除了利用市场上已有的金融工具之外，也可运用管理上或经营上的策略来规避交易风险，即操作性避险。如报价策略，如果一家公司以赊销方式卖产品到国外，或以赊购方式向国外买产品，公司就得考虑以哪一种货币计价最合算。一般原则是尽量以强势货币为赊销的计价货币，以弱势货币作为赊购的计价货币。
提前收付或延迟收付策略。公司若有以外币计价的应付账款或借款，如果这货币是强势货币，即该外币预期会升值，则公司可采取提前付款策略减少或避免外汇损失；若该外币是弱势货币，情况则反之。
外汇风险分摊。外汇风险分摊的方式就是在主约上附一个价格调整条款，允许汇率在某一上下的区域内调整，若真正的汇率波动超过此上下限，则超过部分所引起的差额由买卖双方平均分摊。当然，其他的方式还有风险冲销等。
随着我国外汇市场的不断完善，汇率期货、汇率掉期、汇率期权等各种金融衍生工具推出，企业在金融市场上将有更多的选择防范汇率风险。
三、公司的内部治理
建立一套有效的汇率风险内部控制体系是规范汇率风险管理的一个基本保证，是风险防范的决策中心。
（一）风险管理机构和人员层次设计
为了保证对汇率风险实施有效的管理，首先要建立健全分层次的外汇风险管理的控制体系，每个层次完成不同的风险控制目标和任务，并在汇率风险管理过程中起到监督和指令执行工作。在建立的外汇风险管理部、交易部、结算部、法律部、电脑部的各个部门中进行权限设定、分工，在管理中相互牵制和配合。汇率风险管理作为企业财务管理的一部分，本节本着成本效益原则，同时兼顾中国企业薄弱的风险管理显示，仅将管理的层面设为两个层次，第一层次是由总经理和决策委员会组成，主要是负责根据汇率风险的不同性质，进行整体调控、环境判断，接受风险评估结果和评估数据，对风险处理和控制做出与企业的管理目标相适应的重要政策的制定，比如，如果企业的管理目标是实现和追求长期利润的最大化，外汇风险的重心应放在如何防范经济风险上;如果管理目标是评价短期经营业绩状况，则交易风险和会计风险应成为汇率风险管理的重点。授权比如对外汇业务的重大改变和新的业务创新，对各项外汇业务的操作程序的合理安排，实施指令，尤其是经济风险，同时监督重要政策的实际实行情况;另外，调度企业本身资金配合金融工具的交易，降低流动性风险，制定衍生性商品交易处理程序及相关之内部控制制度，公司明确指出所面临之外汇相关风险种类及因应之方法。第二层次是财务主管和精通汇率知识的财务人员，是风险性质分析和风险测算的具体执行人，主要是涉及风险管理的各个操作环节，可以采用以前章节的分析思路和测算方法，进行风险监控和风险判断，同时依照第一层次指令完成风险管理程序或指令，或是根据授权采取措施降低己识别并己衡量的汇率风险的措施，并将整个执行效果反馈给上层管理机构。同时根据会计制度的规定进行相关信息披露，按期编制汇率风险报告和资金流动报告。
（二）激励与约束关系问题
对汇率风险管理人力资源的管理，提倡将激励放在第一位，将约束放在第二位，约束服从激励的需要。从第一层次管理者的角度来说，由于其拥有期权，所以汇率风险的控制与管理天然成为关注的焦点之一，并不存在太大的激励和约束方面的问题。而对汇率风险起关键作用的第二层次来说，激励和约束至关重要。从企业现实的操作层面上说，第二层次应该采用财务主管负责制的原则，全盘对风险性质的分析和测算方法的采用负责，风险责任明确化和指标化，面对中国企业现实中激励不足的问题，考虑如果第二层次风险管理人员的部分奖金等能采用与公司主要外币业务的外币，根据汇率的变化调整外币工资的分发量，可能从客观上能够促使这些管理者加强对汇率风险的研究。
（三）内部审计来控制风险
内部审计参与外汇风险管理，其任务主要包括对如上内部控制制度合理性的审计以及风险测算和管理程序执行的审计两个方面。其中内部控制制度合理性的审计重点应审查各层次风险控制目标和任务胜任情况，外汇风险管理部、交易部、结算部、法律部、电脑部的各个部门权限设定、分工是否科学合理等。风险管理程序执行的审计主要从本文角度主要涉及是否采用以前章节的分析思路和测算方法，进行风险监控和风险判断，同时依照第一层次指令完成风险管理程序或指令，或是根据授权采取措施降低己识别并己衡量的汇率风险的措施，并将整个执行效果反馈给上层管理机构，并同时根据会计制度的规定进行相关信息披露，按期编制汇率风险报告和资金流动报告等，在年末应从内部审计的角度，将预测的外汇风险报告表同当年实际的外汇风险状况进行比较，找出不同的原因等，最终将审计结果报告给审计委托人。
四、建立更完善的风险信息披露机制
虽然我国在衍生金融工具风险披露模式的研究上起步较晚.但我们应充分借鉴国外的先进经验同时要结合我国国情进行前瞻性的研究.建议我们的准则制定机构应将风险价值var（value-at-risk）纳入我国的衍生金融工具披露体系之中。
VaR全称是ValueatRisk，是假设金融工具的报酬率近似地服从正态分布.衡量在正常的市场条件下给定的置信区间和特定的时间区间内，计算一个机构由于汇率、利率、商品或股票价格波动而造成证券组合资产的最大损失的方法。这种方法建立在可靠的科学基础之上.为人们提供了关于市场风险的综合性度录。例如，某一银行面临其证券组合在持有期为24小时、置信度为95%时的VaR值为5000万美元，其含义是指，该证券组合在未来24小时内最大损失超过5000万美元的概率仅为5%。仅仅这一个数字就可以概括出银行所而临的市场风险及其逆向的可能性。同时，股东和经营者也可以抓此作出恰当的投资决策。另外.VaR技术还特别适用于复杂的投资组合管理用来说明杠杆作用和分散效果。由于其在量化风险和动态监答方而的独特优势.短短的几年内在国外得到了迅速的发展和广泛的接受。早在1996年，美国《风险》杂志的一项调查表明：超过92%的银行使用或计划使用VaR技术来分析风险暴露头寸。
第四章案例分析
案例1—企业应积极使用外汇衍生工具达到避险目的
1997年，受东南亚金融风暴影响，韩元持续暴跌，当时，中国的一家运输企业负有巨额韩元政府贷款，贷款期限12年，利率为韩政府优惠固定利率。面对动荡的韩国金融市场，如何抓住有利时机保证其韩元贷款的安全，成为该企业当时的头等大事。这家企业采用优惠固定利率，汇率成本在1美元兑850韩元。如何在较低价位用美元购买韩元，用于归还韩元贷款，或者说，如何锁定汇率风险，是其在债务期间需主要控制的风险来源。根据以往经验，韩元大幅贬值的不可控性十分明显，如何应对需要丰富的实践经验和市场判断能力，为此这家企业选择中国银行为其韩元债务提供保值方案。
中行为该企业制定了三套可选择方案：
方案一：提前还款。好处：在韩元大幅贬值的情况下，用美元购入韩元，结清该笔债务。弊端：采用该方法既需要客户当期支出大笔美元，又使得客户无法享受到该笔贷款的优惠利率。
方案二：用美元买韩元，存入中行，用于偿还该贷款。好处：由于当时韩元存款利率高于该笔贷款的借款利率，客户可以获得利差收益。弊端：还是需要客户当期拿出一笔美元。
方案三：货币调期。好处：把韩元汇价锁在较低水平，这样既可减轻偿债负担，又不必当期支付美元。只不过货币调期属于金融衍生产品，叙做难度大，对交易人员的综合素质要求高，在当时国内银行中只有中行可以开展该种业务。
综上分析，鉴于当时的市场情况，在企业与中行交易员进行多次沟通后，最终决定选择韩元/美元的货币调期对其债务进行风险管理。为了将客户的韩元汇率锁在相对低点，努力为客户节约外汇资金，中行的交易员将客户的韩元债务汇率锁定在1美元兑1800韩元。在叙做此笔货币调期后，韩元改变趋势走高，由1美元兑1700韩元、1600韩元、1500韩元逐级走升，在1998年3月底回到1美元兑1400韩元左右并趋于稳定。
这笔货币调期交易由于将韩元汇率锁定在相对低点，仅本金一项就为企业节约670万美元；且美元在当时属于低息货币，企业与中行叙做调期交易后，需要支付的美元利率还低于韩元的优惠利率，这样，企业又节省了利息支出360万美元。
由此可见，通过及时了解市场有效的避险工具并积极使用可以有效帮助企业在实际业务中规避外汇波动的风险，使企业的经营更稳健。
案例2—更完善的披露的机制需要类似var此类的风险计量模型
2004年12月1日，中国航油(新加坡)股份有限公司消息：公司因石油衍生产品交易，总计亏损5.5亿美元。净资产不过1.45亿美元的中航油(新加坡)因之严重资不抵债，已向新加坡最高法院申请破产保护。从2003年根据中航油后来法庭上的陈述和媒体的报道，总结中航油事件的过程，从2004年第一季度起，它有一些亏损，随着商品价格日益加大，也不断的攀升，中航油希望2004后下年油价可以下来，但是实际上到2004年10月25日的时候，原油创下了原油的最高点，当时它有巨额的亏损，公司被迫进行了停仓，进入了破产的边缘。比较有趣的就是在10月底以后，原油价格很快的回落了，但是这已经不是中航油可以预见到的历史。对中航油这个公司而言，它税前的盈利实际上是6700万新币，它损失是五亿五千万。如果中航油执行了比较保守的估计使用var风险计量模型的披露，让投资者更早的了解到公司处于高风险的资产运行情况，悲剧可能就能避免。
中航油是新交所的上市公司,它不仅隐瞒了近一年中期权交易出现的巨额亏空,甚至在2004第三季度业绩报告中显示,利润会比2003年有巨大的增长。新交所对此不仅没有察觉,而且还将中航油评为“最具透明度企业”。这无疑是对新交所的监管能力的莫大讽刺！
信息披露在交易所对上市公司监管中具有举足轻重的地位。与世界上各大证券交易所相比,新交所对上市公司信息披露的要求是最低的。对于一般的企业而言,信息披露的重点是企业财务报表等经营信息,但是衍生金融工具属于表外业务。以期权为例,投资者在购买期权后,获得的只是标的资产的或有权利,在收入实现制的会计准则下,这种或有权利并不计入资产负债表。因此,对于上市公司从事金融衍生产品交易如何披露信息,便成为监管中的难点。
金融衍生品交易的信息披露难题最先出现在银行业。巴林银行破产事件后,巴塞尔银行监管委员会(BCBS)鉴于商业银行大量从事金融衍生品交易,而传统的会计信息无法及时披露其市场风险的缺陷,要求以VaR(ValueatRisk,风险价值)来计算其市场风险,并要求银行定期计量和披露VaR。鉴于BCBS对银行监管上的成功经验,1998年,美国证券交易委员会的市场风险披露规则,要求所有从事衍生金融资产交易,名义本金达到5000万美元以上的公司,必须选择包括VaR在内的四种方式,定量地披露公司所暴露的市场风险。如此重要的信息披露规则,在时隔7年的新交所仍是一片空白。如果当初巴林银行采用VaR来计量市场风险,并及时披露信息,巴林银行可能不会倒闭。如果新交所要求中航油以VaR计量其市场风险并披露其VaR,中航油可能也就不会捅出这么大的娄子!可以认为,对于中航油事件,新交所也难咎其责。
综上所述，对于银行，证券公司等持有大量外汇资产的上市公司，对于其风险资产的有效披露则更加存在其存在的价值，var等先进的对资产重新估值的方法应当大量推广，有关部门也应当统一模型的参数设计、假设前提，使模型计算出的结果具有更大的可比性。